美国最大电力市场的批发电价已飙升41%，相关报道将此归因于人工智能热潮。

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**摘要**

美国最大电力市场正在经历一轮大幅重新定价,驱动力已不再是天气或燃料成本,而是数据中心带来的电力需求增长。

- **价格预测**:美国能源信息署(EIA)10月《短期能源展望》预测,2026年PJM(北美最大批发电力市场)批发电价将比2025年上涨41%。PJM覆盖13个州和华盛顿特区的全部或部分地区,服务人口超过6700万。全国平均批发电价预计上涨11%,至每兆瓦时52美元;西北部Mid-Columbia地区价格预计下跌23%。

- **天气与燃料**:EIA将今年涨价的部分原因归于异常高温和冬季风暴。Henry Hub天然气现货价格在1月23日冲高至每百万英热单位30.72美元,10月6日已回落至3.03美元。

- **结构性压力**:PJM独立市场监测机构认为,数据中心负荷增长是近期及预期容量市场状况的主要原因。EIA预计,随着AI用途激增,2026年和2027年美国用电量将创历史新高;商业用电(含数据中心)2027年预计再增长2.8%,工业用电增长2.7%。

- **融资成本**:10年期美国国债收益率从9月17日的4.94%升至10月8日的5.22%,电网建设融资成本随之上升,这些成本通常会由所有用户分摊。

- **过度建设风险**:科罗拉多州立法机构的分析指出,若数据中心项目未能落地或用电量低于预期,为其建设的基础设施可能推高其他用户的电费。

- **零售电价**:零售电价涨幅将远小于41%。EIA5月展望预计,2026年中大西洋地区全行业平均零售电价为每千瓦时19.55美分(2025年为18.07美分),全美平均为14.26美分(2025年为13.63美分)。

- **需要关注的三个信号**:(1)10年期国债收益率能否保持在5%以上;(2)PJM下一次容量拍卖的出清价格是否印证市场监测机构的警告;(3)更多州是否采用标准化大用户电价机制,让数据中心承担其所需基础设施的成本。

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