知名投资者Michael Burry警告AI基础设施资本支出可能比预期更快面临调整，投资组合转向看跌期权。

迈克尔·博里是在2008年金融危机前成功做空美国房地产市场的著名投资者，他现在加快了对人工智能市场可能调整的预期时间表。基于关于人工智能支出可持续性的最新研究，博里已经将其看空头寸从传统空头转向了看跌期权，这一转变表明他现在预期人工智能股票将面临压力的时间比此前预期要早。

"从根本上讲，我在提前我的预期时间表。因此，我想在空头头寸中增加更多杠杆。更快的时间表使增加杠杆更容易被接受，"博里在周一的投资通讯中写道，据美国全国广播公司财经频道（CNBC）报道。他在8月曾表示，人工智能驱动的市场调整可能从2028年左右开始。他最新的评估是在研究了人工智能收入与大型科技公司巨大资本支出之间的关系后得出的。

看跌期权使博里能够在股价下跌时获利，同时前期投入资本较少，特别是如果价格在短期内急剧下跌。这一转变反映了他的信念，即人工智能估值可能面临调整的时间比预期早。

博里引用了美国艾瑞斯资本管理公司（Ares Management）的研究。该研究主张，如果与人工智能相关的收入不足以证明超大规模科技公司的支出规模合理，那么人工智能投资周期可能面临压力。研究指出，一段时期内人工智能收入令人失望可能促使科技公司重新考虑资本配置。如果董事会认为另一项投资机会比人工智能基础设施提供更好的回报，资本支出可能会被转向，从而对更广泛的人工智能投资周期造成压力。

博里还主张，鉴于人工智能投资周期对更广泛经济的日益重要性，美国政府在允许该周期削弱方面空间有限。在最近的Substack讨论中，他质疑如果人工智能投资开始出现问题，华盛顿的政策制定者能做什么。

关于人工智能可持续性的辩论加深了投资者和高管对快速人工智能发展的担忧。人工智能公司Anthropic的首席执行官达里奥·阿莫代（Dario Amodei）最近呼吁人工智能公司放慢模型能力进步的步伐，理由是担心可能被滥用以及人工智能代理能力的增长。

博里进一步警告说，更广泛的美国股票市场可能正在接近一个重要的高位，他将当前环境与极端市场乐观时期进行了比较。他表示无法排除类似1987年崩盘那样的急剧调整——道琼斯工业平均指数在1987年10月19日暴跌约23%，这是华尔街最严重的单日跌幅之一，最终导致了市场熔断机制的推出。

博里将当前的市场条件与互联网泡沫时代进行了比较，指出了风险投资的大量涌入、与人工智能基础设施相关债务的增加，以及投资者乐观情绪的上升。鉴于他成功做空房地产市场的经历——后来被改编为2015年电影《大空头》——他的悲观前景特别有分量。

目前，人工智能投资仍然是美国股票市场的关键驱动力，投资者关注的焦点是部署到人工智能基础设施中的资本是否能以足以支撑当前估值的速度转化为收入和利润。