Prominent investor Michael Burry warns AI infrastructure capex may face correction sooner than expected and shifts portfolio to put options.

마이클 버리는 2008년 금융 위기 이전 미국 주택시장에 대한 공매도로 유명한 투자자로서, 인공지능 시장 조정이 발생할 수 있는 시간을 앞당겼다. 인공지능 지출의 지속 가능성에 관한 최신 연구를 인용하며, 버리는 기존의 순 공매도 포지션에서 풋 옵션 베팅으로 전환했고, 이는 그가 이전 예측보다 더 빠른 시기에 인공지능 주식에 대한 하락 압력을 예상하고 있음을 시사한다.

"근본적으로 나는 타이밍을 앞당기고 있다. 따라서 나는 공매도 포지션에서 더 큰 레버리지를 원한다. 더 빠른 타이밍은 레버리지를 더욱 받아들일 수 있게 한다"고 버리는 CNBC에 따르면 월요일 투자 뉴스레터에서 작성했다. 8월에 그는 인공지능 주도의 시장 조정이 2028년경부터 시작될 수 있다고 지적했다. 그의 최근 평가는 주요 기술 회사들이 수행하는 거대한 자본 지출과 인공지능 관련 수익 사이의 관계를 검토하는 연구에 따라 그 타이밍을 앞당겼다.

풋 옵션은 버리가 초기 자본 투입을 최소화하면서 주가 하락으로부터 수익을 얻을 수 있게 해주며, 특히 단기간에 가격이 급락할 경우 그렇다. 이러한 전환은 인공지능 평가가 예상보다 더 빨리 재검토에 직면할 수 있다는 그의 확신을 반영한다.

버리는 인공지능 관련 수익이 대규모 확장자들의 지출 규모를 정당화하지 못할 경우 인공지능 투자 순환이 압력에 직면할 수 있다는 Ares Management의 연구를 인용했다. 연구에 따르면, 인공지능 수익이 실망스러운 한 기간만으로도 기술 회사들이 자본 배분을 재고하도록 촉발할 수 있다. 이사회가 다른 투자 기회가 인공지능 인프라보다 더 나은 수익을 제공한다고 판단할 경우, 자본 지출이 다시 배치될 수 있으며, 광범위한 인공지능 투자 순환에 압력을 가할 수 있다.

버리는 또한 미국 행정부가 광범위한 경제에 대한 증가하는 중요성을 고려할 때 인공지능 투자 순환이 약화되는 것을 허용할 여지가 제한적이라고 주장했다. 최근 Substack 논의에서, 그는 인공지능 거래가 풀리기 시작할 경우 워싱턴의 정책 입안자들이 어떤 조치를 취할 수 있을지 의문을 제기했다.

인공지능 지속 가능성에 대한 논의는 빠른 인공지능 개발에 대한 투자자와 임원진의 우려에 더해진다. Anthropic의 최고경영진 Dario Amodei는 최근 인공지능 회사들이 모델 역량 발전의 속도를 늦출 것을 촉구했으며, 잠재적 오용과 인공지능 에이전트의 증대된 역량에 대한 우려를 언급했다.

버리는 또한 광범위한 미국 주식시장이 주요 고점에 접근하고 있을 수 있으며, 현재 환경을 극도의 시장 낙관주의 시기와 비교했다고 경고했다. 그는 1987년 폭락과 유사한 급격한 조정을 배제할 수 없다고 제안했으며, Dow Jones Industrial Average가 1987년 10월 19일에 약 23% 하락했고, 이는 월스트리트의 가장 심각한 단일 거래일 낙락 중 하나였으며, 결국 시장 전체 서킷 브레이커의 도입에 기여했다.

버리는 현재 시장 조건을 닷컴 시대와 비교하면서 무거운 벤처 캐피털 투자, 인공지능 인프라 관련 증가하는 부채, 그리고 높은 투자자 낙관주의를 지적했다. 그의 약세 전망은 2015년 영화 "The Big Short"에서 나중에 묘사된 주택시장 베팅의 성공을 고려할 때 특별한 무게를 가진다.

현재로서는 인공지능 거래가 미국 주식시장의 주요 동력으로 남아있으며, 투자자들은 인공지능 인프라에 투입된 자본이 현재 평가를 지탱하는 속도로 수익과 이익을 창출할 수 있는지에 주목하고 있다.