中国5000亿美元存储器产业转向英特尔/AMD伙伴关系而非英伟达，应对美国出口管制。

当华尔街仍然关注为英伟达AI加速器提供动力的高带宽内存(HBM)热潮时,中国最新的半导体巨头正在做出一个完全不同的赌注。中国DRAM制造商长鑫存储科技(CXMT Corp)刚刚完成了一次估值约500亿美元的高调IPO后,正在扩大DDR5内存的生产——这是在英特尔和超微(Advanced Micro Devices)驱动的服务器中使用的技术,而非主导AI叙事的高端HBM芯片。

这一战略凸显了AI硬件市场中一个日益重要的分化:一个生态系统围绕英伟达的GPU和HBM而构建,另一个则以采用英特尔和AMD处理器的常规服务器、企业计算和AI PC为中心。包括美光科技、SK海力士和三星电子在内的公司在过去两年中竞相扩大HBM生产,而来自英伟达的需求一直超过供应。然而,长鑫存储正在追求不同的机遇。

这家中国内存制造商不是直接竞争HBM,而是在加快DDR5 DRAM的生产——这是与英特尔和AMD服务器CPU广泛配套部署的内存标准。虽然DDR5缺乏HBM的带宽,但它在企业服务器、云基础设施和AI PC中仍然是一个关键组件。随着AI基础设施支出扩展到GPU集群之外,这种定位可能会变得越来越重要。

根据路透社报道,随着需求推高价格,英特尔和AMD正与中国客户签署长期服务器CPU供应协议。据报道,大多数合约涵盖一年的供应承诺,反映出服务器CPU市场中可用性的紧张。这些协议表明,中国的AI基础设施建设正在扩展到加速器之外,并进入更广泛的服务器生态系统,在该生态系统中,CPU和DDR5内存仍然至关重要。长鑫存储似乎处于有利位置以受益于对为英特尔和AMD服务器提供动力的内存日益增长的需求,而不是直接与英伟达的HBM供应链竞争。

对于投资者来说,这一进展强调了AI供应链正在变得更加多元化。英伟达的生态系统继续围绕与由SK海力士、美光和三星提供的HBM配对的GPU而运转。与此同时,市场中另一分支围绕英特尔和AMD处理器、常规服务器基础设施和DDR5内存而出现。如果AI采用继续扩展到企业、云提供商和AI PC——而不仅仅是大规模GPU集群——半导体增长的下一阶段可能不会仅属于HBM供应商。中国最新的内存冠军在打赌,AI的未来不会仅由一种内存类型驱动。