중국의 $500B 메모리 산업이 Nvidia를 대신해 Intel/AMD 파트너십으로 전환, 미국 수출 규제에 대응한 공급망 다원화 추진.

월스트리트가 엔비디아의 AI 가속기를 구동하는 고대역폭 메모리(HBM) 붐에 집중하고 있는 동안, 중국의 신흥 반도체 거대 기업은 매우 다른 전략을 펼치고 있다. 약 5,000억 달러 규모의 기업가치로 화려한 IPO를 마친 중국 DRAM 제조업체 CXMT Corp은 인텔과 Advanced Micro Devices가 구동하는 서버에 사용되는 기술인 DDR5 메모리 생산을 확대하고 있다. 이는 AI 담론을 지배하고 있는 프리미엄 HBM 칩이 아닌 기술이다.

이 전략은 AI 하드웨어 시장에서 점점 더 중요해지는 분할을 강조한다: 엔비디아의 GPU와 HBM을 중심으로 구축된 하나의 생태계와, 인텔 및 AMD 프로세서가 구동하는 기존 서버, 엔터프라이즈 컴퓨팅 및 AI PC 중심의 다른 생태계다. Micron Technology, SK Hynix, Samsung Electronics을 포함한 기업들은 지난 2년 동안 엔비디아의 수요가 지속적으로 공급을 초과하는 HBM 생산 확대를 위해 경쟁해왔다. 그러나 CXMT는 다른 기회를 추구하고 있다.

중국 메모리 제조업체는 HBM과 직접 경쟁하는 대신 인텔 및 AMD 서버 CPU와 함께 광범위하게 배포되는 메모리 표준인 DDR5 DRAM을 확대하고 있다. DDR5는 HBM의 대역폭은 부족하지만, 엔터프라이즈 서버, 클라우드 인프라 및 AI PC 전반에 걸쳐 중요한 컴포넌트로 남아 있다. 이 포지셔닝은 AI 인프라 지출이 GPU 클러스터를 넘어 확대됨에 따라 점점 더 중요해질 수 있다.

로이터에 따르면 인텔과 AMD는 중국 고객들과의 장기 서버 CPU 공급 계약을 체결하고 있으며, 수요에 따라 가격이 상승하고 있다. 대부분의 계약은 1년 공급 약정을 포함하고 있으며, 이는 서버 CPU 시장의 공급 부족을 반영한다. 이 계약들은 중국의 AI 인프라 구축이 가속기를 넘어 CPU와 DDR5 메모리가 여전히 필수적인 더 광범위한 서버 생태계로 확대되고 있음을 시사한다. CXMT는 엔비디아의 HBM 공급망과 직접 경쟁하는 대신 인텔 및 AMD 기반 서버에 전력을 공급하는 메모리에 대한 수요 증가로부터 혜택을 받을 위치에 있는 것으로 보인다.

투자자들의 관점에서 이 동향은 AI의 공급망이 더욱 다양해지고 있음을 강조한다. 엔비디아의 생태계는 SK Hynix, Micron, Samsung이 공급하는 HBM과 쌍을 이루는 GPU 중심으로 계속 회전한다. 동시에 인텔 및 AMD 프로세서, 기존 서버 인프라 및 DDR5 메모리를 중심으로 시장의 다른 분야가 대두되고 있다. AI 채택이 대규모 GPU 클러스터뿐 아니라 엔터프라이즈, 클라우드 제공업체 및 AI PC 전역으로 계속 확산된다면, 반도체 성장의 다음 단계는 HBM 공급업체에만 국한되지 않을 수 있다. 중국의 최신 메모리 우승자는 AI의 미래가 단 하나의 메모리 유형만으로는 구동되지 않을 것이라고 베팅하고 있다.