AI债券市场在资本支出加速的情况下面临投资者收益审查。

根据加拿大皇家银行资产管理公司BlueBay，企业为人工智能基础设施融资正成为金融市场的一项关键考验，投资者要求更强有力的证据证明创纪录的支出转化为可持续的盈利增长。

这家规模达1530亿美元的加拿大资产管理公司的固定收益投资主管马克·道丁表示，尽管利率上升和地缘政治紧张局势重新出现，强劲需求仍在继续支撑债券发行。不过，他警告称，围绕人工智能盈利的问题"在未来几个月只可能增加其重要性"。

"围绕人工智能情绪的突然逆转可能代表一次重大宏观冲击。话虽如此，目前我们仍未看到这种情况发生的迹象，"道丁说道。

他指出，市场情绪保持积极，尽管美国总统唐纳德·特朗普宣布与伊朗的停火协议已结束，美国国债收益率仍在继续上升。"投资者已得出结论，美国政府似乎没有太大意愿被拖入地区泥潭，"道丁表示。"因此，这一叙述有助于缓和波动性。结果是，当前市场情绪继续倾向于度过一个持有套利交易的夏季。"

这种背景维持了新股票和债券发行的强劲需求。亚马逊本周的250亿美元公司债券发行是自2026年初以来第七笔该规模的交易。

但道丁警告说，融资规模之大正成为一个制约因素，因为投资者审视企业是否能够证明越来越雄心勃勃的投资计划的合理性。"新债券和股票发行规模之大似乎成为一个日益增长的制约因素，压制了价格上行动力。很自然地预期，这场融资冲刺将导致市场对大规模企业投资计划有效性的担忧加剧。"

人工智能投资也可能通过推动对半导体和技术投入的需求来维持美国高通胀，可能降低快速货币宽松的可能性。"对固定收益投资者来说，目前更重要的可能是，我们看到强劲的人工智能投资动态使美国通胀下降缓慢，这可能促使美联储保持鹰派态度，"道丁表示。

货币市场广泛合理定价了美联储的政策路径，预期集中于9月加息，随后明年再有一次加息。