자본지출 약정이 계속 가속화되는 가운데 AI 채무 시장이 투자자의 수익성 검토에 직면하고 있다.

AI 인프라를 위한 기업 차입금이 금융 시장의 중대한 시험대로 부상하고 있습니다. 투자자들은 기록적인 지출이 지속 가능한 수익 성장으로 이어진다는 더욱 강력한 증거를 요구하고 있습니다. RBC BlueBay Asset Management의 분석에 따르면 그렇습니다.

$153 billion 규모의 캐나다 자산운용사인 RBC BlueBay Asset Management의 고정수익 투자총괄자 Mark Dowding은 높은 이자율과 재발생한 지정학적 긴장에도 불구하고 강력한 수요가 채무 발행을 계속 뒷받침하고 있다고 말했습니다. 그러나 그는 AI 수익에 대한 의문이 "향후 몇 개월 동안 그 중요성이 계속 증대할 가능성이 높다"고 경고했습니다.

"AI 주변의 심리 급변은 상당한 거시적 충격을 야기할 수 있습니다. 다만 현재로서는 이러한 일이 발생할 조짐이 거의 보이지 않습니다"라고 Dowding은 말했습니다.

그는 시장 심리가 긍정적으로 유지되고 있다고 지적했습니다. Donald Trump 대통령이 이란과의 휴전이 종료되었다고 선언했음에도 불구하고 미국 재정채의 수익률이 계속 상승하고 있습니다. "투자자들은 미국 행정부가 지역 분쟁에 휘말릴 의향이 매우 제한적이라고 판단했습니다"라고 Dowding은 말했습니다. "결과적으로 이러한 인식이 변동성을 진정시키는 데 도움이 되었습니다. 따라서 현재의 시장 심리는 캐리 거래를 펼치는 여름을 향하고 있습니다."

이러한 배경이 신규 주식 및 채무 발행에 대한 강력한 수요를 뒷받침하고 있습니다. Amazon의 USD25 billion 기업 채권 발행은 2026년 초 이후 그 규모로는 일곱 번째 거래입니다.

그러나 Dowding은 자금 조성의 막대한 규모가 투자자들이 기업들의 점점 더 야심찬 투자 계획의 정당성을 정밀하게 검토하는 가운데 제약 요인으로 작용하고 있다고 경고했습니다. "신규 채무 및 주식 발행의 막대한 규모가 증가하는 제약으로 보이며, 이는 상승 가격 모멘텀을 제한하고 있습니다. 이러한 자금 조성 경쟁이 시장의 대규모 기업 투자 프로그램의 효율성에 대한 우려를 증대시킬 것으로 예상하는 것이 자연스러워 보입니다."

AI 투자는 반도체 및 기술 투입재에 대한 수요를 증가시켜 미국의 높은 인플레이션을 지속시킬 수 있으며, 이는 급속한 통화 완화 가능성을 낮출 수 있습니다. "고정수익 투자자들에게 현재 더 중요한 것은 강력한 AI 투자 역학이 미국의 인플레이션이 천천히 하락할 가능성을 낮추며 이는 연방준비제도를 강경한 정책 기조에 유지할 가능성이 높다는 점입니다"라고 Dowding은 말했습니다.

금융 시장은 연방준비제도의 정책 경로를 대체로 공정하게 평가하고 있으며, 기대는 9월의 금리 인상 이후 내년의 추가 조치에 중심을 두고 있습니다.