据报道谷歌定制AI收入实现时间推迟至2029年之后，Marvell股价下跌10.3%，市值蒸发220亿美元。

Marvell Technology Inc.（纳斯达克代码：MRVL）周五股价下跌10.28%，抹去了近224亿美元的名义股权价值。尽管该公司报告了迄今为止最强的季度业绩，但投资者反而将焦点集中在与谷歌的一项重大定制芯片协议何时开始产生实质性收入上。

市场反应表明，Marvell的股价已经反映了强劲的增长预期，其交易价格约为共识估计的2027财年每股收益的51.6倍。根据Marvell公布的业绩，第二季度营收增长37%，至27.39亿美元；非公认会计准则（Non-GAAP）每股收益为0.94美元，运营现金流总额为6.055亿美元。

数据中心营收激增46%，达到21.7亿美元，占总销售额的79%，凸显了这一核心板块的上行潜力以及与之相关的执行风险。展望未来，Marvell预计第三季度营收为31.5亿美元，上下浮动5%；调整后每股收益为1.10美元，误差幅度为5美分。受定制计算和互连解决方案需求激增的推动，公司维持2027财年全年的营收展望约为120亿美元，并目标2028财年达到约180亿美元。

据路透社报道，虽然与谷歌的合作有望在2033财年前带来高达1200亿美元的收入，但高管目前预计，有意义的收入贡献要到2029财年才会开始。此次抛售发出了一个明确的信息：短期需求依然稳固，但随着投资者期望值的攀升，未来收入流被更大幅度地折价。交易量反映了这种重新定价，共有4898万股易手，比65日均值高出约21%。

尽管出现回调，华尔街的情绪依然积极。根据《华尔街日报》的市场数据，分析师给出了37个“买入”或“增持”评级，6个“持有”评级，零个“卖出”评级，平均目标价为每股291.26美元。即使在此次下跌后，Marvell的交易价格仍约为其预测的2028财年每股收益的32.4倍，这与竞争对手博通公司（Broadcom Inc.，纳斯达克代码：AVGO）相当，后者近期的估值倍数也约为预期收益的32倍。

盈利能力指标构成短期逆风，因为Marvell预计调整后毛利率将在57.5%至58.5%之间，低于第二季度的58.9%。投资风险主要集中在延迟的谷歌时间表、对关键客户的高度依赖，以及Celestial AI和XConn的持续整合上，后者均于2月完成（根据美国证券交易委员会的文件）。现在所有人的目光都将转向Marvell定于10月6日举行的投资者日活动，管理层预计将提供关于项目里程碑的最新进展，这些里程碑旨在连接当前的数据中心表现与预期的2029财年营收拐点。

Michał Rogucki是TS2.tech的高级市场记者。他的报道涵盖股票、科技以及对全球市场产生影响的经济动态。他毕业于柏林洪堡大学，曾在投资研究和市场分析领域工作，之后成为金融记者。