IREN的AI云雄心受压，GPU租赁费下跌30%，面临Meta自研硅和需求放缓的激烈竞争。

英伟达B200加速器的租赁价格在短短三周内暴跌了约30%，这一下滑直接威胁到专业AI云运营商（如IREN）的商业模式。这波抛售发生在Meta表示可能开始出租闲置计算能力之际——这一举措可能会淹没本已极度对价格敏感的市场。

IREN股价周五下跌2.67%至€35.60，延续了一轮跌势，使该股跌至2025年11月创纪录的€68.61下方近48%。尽管该股在过去十二个月中上涨了144.4%，但最近的回调几乎抹去了全年迄今的所有涨幅；自2026年初以来，该股下跌了2.39%。

Meta激进的基础设施推进正在推动当前的疲软。这家社交媒体巨头计划在2026年单独投入1250亿至1450亿美元用于数据中心，其中大部分用于自有大语言模型，如最近发布的Muse Spark 1.1。分析人士越来越担心由此产生的产能过剩将被提供给第三方，与IREN和其他从事GPU时间租赁的新云公司形成直接竞争。

对于IREN来说，时机特别具有挑战性。该公司正在扩张中，计划到2026年底将GPU机队从23,000台扩大到140,000台。虽然公司通过与微软的97亿美元合同锚定收入，但与某些竞争对手相比，其更广泛的客户基础仍显单薄。

从纯比特币矿工到AI基础设施提供商的转型增加了波动性。目前年化价格波动幅度达到91%，相对强度指数约为38，表明超卖状况。市值为€12.44亿。

GPU扩张需要激进地使用可转换债券和债务——这是一个取决于未来强劲利润率的资本密集型战略。投资者正在观察公司在扩张完成后是否能够实现其34亿美元年经常性收入目标。这一目标假设租赁费率保持在高位，但随着Meta和亚马逊等超大规模厂商投资专有芯片开发，这一赌注越来越脆弱。

Meta计划从2026年9月开始大规模生产代号为Iris的自有AI芯片。这一举措将减少对外部硬件的依赖，并可能削弱专业GPU提供商目前享有的溢价。IREN将在9月16日报告季度收益——这是投资者评估该公司利润率是否能承受来自现有竞争对手和新进入者的持续价格压力的关键日期。