IREN의 AI 클라우드 야망이 GPU 렌탈료 30% 급락, Meta 맞춤 실리콘과의 심화되는 경쟁, 수요 둔화 속에서 압박에 직면하고 있다.

Nvidia의 B200 가속기에 대한 임차료가 불과 3주 만에 약 30% 급락했으며, 이는 IREN과 같은 전문화된 AI 클라우드 사업자들의 비즈니스 모델을 직접적으로 위협한다. Meta가 여유 컴퓨팅 용량을 임차하기 시작할 수 있다는 신호를 보내면서 매도가 일어났으며, 이는 이미 가격에 민감한 시장을 범람시킬 수 있는 움직임이다.

IREN 주가는 금요일에 2.67% 하락하여 €35.60으로 내려갔으며, 2025년 11월 사상 최고치인 €68.61로부터 거의 48% 하락한 상태로 계속 후퇴하고 있다. 12개월 동안 144.4% 상승했지만, 최근의 하락으로 올해 들어 거의 모든 상승폭이 상쇄되었으며, 주가는 2026년 시작 이후 2.39% 하락했다.

Meta의 공격적인 인프라 확장이 현재의 약세를 주도하고 있다. 이 소셜 미디어 거인은 2026년 한 해에만 데이터 센터에 1,250억 달러에서 1,450억 달러를 투자할 계획이며, 이 중 상당 부분은 최근 출시된 Muse Spark 1.1과 같은 자체 대규모 언어 모델에 할당된다. 분석가들은 그 결과로 발생한 여유 용량이 제3자에게 제공되어 GPU 시간을 임차하는 IREN 및 기타 neocloud 기업들과 직접적인 경쟁을 초래할 것을 점점 더 우려하고 있다.

IREN의 입장에서는 특히 타이밍이 불리하다. 이 회사는 2026년 말까지 GPU 함대를 23,000대에서 140,000대로 늘리는 확장을 진행 중이다. 회사가 Microsoft와의 97억 달러 계약으로 매출을 확보하고 있지만, 더 폭넓은 고객 기반은 특정 경쟁사에 비해 여전히 부족하다.

순수한 Bitcoin 채굴자에서 AI 인프라 제공자로의 전환은 변동성을 증가시켰다. 연환산 가격 변동폭은 이제 91%에 달하며, 상대강도지수는 약 38로 초과 매도 상태를 나타낸다. 시가총액은 124억 4,000만 유로에 달한다.

GPU 확장에는 전환사채와 부채를 공격적으로 활용해야 하며, 이는 향후 높은 마진율에 의존하는 자본 집약적 전략이다. 투자자들은 확장이 완료된 후 회사가 34억 달러의 연간 반복 매출 목표를 달성할 수 있을지를 주시하고 있다. 이 목표는 임차료가 높은 수준으로 유지될 것이라고 가정하고 있으나, Meta 및 Amazon과 같은 하이퍼스케일러가 자체 칩 개발에 투자함에 따라 이러한 가정은 점점 더 위험해지고 있다.

Meta는 2026년 9월부터 Iris라는 코드명을 가진 자체 AI 칩의 대량 생산을 계획하고 있다. 이러한 움직임은 외부 하드웨어에 대한 의존성을 줄이고 현재 전문화된 GPU 공급업체들이 누리고 있는 프리미엄을 잠재적으로 훼손할 것이다. IREN은 9월 16일에 분기별 실적을 보고할 예정이며, 이는 회사의 마진이 기존 경쟁사와 신규 진입자 모두의 지속적인 가격 압력을 견딜 수 있을지를 평가하는 투자자들에게 중요한 날짜가 될 것이다.