可信宏观投资者Michael Burry警告AI支出繁荣可能像2008年房产市场那样崩溃，引用系统性过度投资和循环融资模式。

以预测2008年金融危机而闻名的投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）警告，美国主要科技公司在AI基础设施支出的快速扩张中面临新的风险。

伯里强调了阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）合伙人兼首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）的一篇文章，称其为"三个漂亮的图表"，在当前AI数据中心建设和2000年代房地产繁荣与崩溃之间进行了引人注目的比较。

斯洛克预计，从2027年至2029年，云计算公司的资本支出将每年达到美国GDP的约3%，相比2019年的GDP 0.3%和2025年的1.4%大幅上升。这个预期水平是1990年代后期电信和光纤建设高峰的两倍，当时在2000年顶峰达到GDP的1.2%，随后崩溃并导致经济陷入衰退。

数据中心投资仍然不到2005年住宅投资峰值（GDP的6.6%）的一半，但增长速度远快于任何以前的周期。

"底线是数据中心建设在规模上小于住宅，但在GDP份额变化上更大，速度也快于任何以前的周期，"斯洛克写道。他指出，住宅从2006年初的GDP 6.2%下降到2008年底的3.0%是导致那次衰退如此严重的原因，而电信业更小幅度的逆转只导致了温和的衰退。

"一个以每年0.85个百分点速度增长的周期可能以类似的速度缩减，如果AI需求令人失望，那缩减本身而非建设才是宏观风险，"斯洛克警告。

美国五家最大的科技公司——亚马逊（Amazon）、字母表公司（Alphabet）、Meta平台公司（Meta Platforms）、微软（Microsoft）和甲骨文（Oracle）——预计今年将在资本支出上合计支出约800亿美元，其中大部分用于新数据中心建设。

标准普尔（S&P）在5月表示，美国超大规模云计算企业加速的AI投资到2027年可能达到1万亿美元，由AI需求、上升的零部件成本和产能扩张推动，微软、字母表公司、亚马逊和Meta都继续增加支出。美国银行（Bank of America）在Big Tech财报后提高了其预期，现在预计超大规模云计算企业的资本支出总额到2027年将超过1万亿美元，2026年的支出预计为8亿至9亿美元——这一观点得到Evercore ISI、Raymond James和穆迪（Moody's）的呼应。

X Prize基金会执行主席、特斯拉早期投资者彼得·迪亚曼蒂斯（Peter Diamandis）在X平台上表示，美国2,441个拟议数据中心项目计划在2026年至2028年间破土动工，代表着多达2.48万亿美元的计划投资。"这条投资管线大约是建设原始州际高速公路系统成本的5倍（经通胀调整）——除了这个基础设施不运输汽车，而是运输智能，"迪亚曼蒂斯说，但没有提供其数据的出处。

伯里已调整其投资组合以反映他的怀疑态度，自2025年末以来在英伟达（Nvidia）、帕兰蒂尔（Palantir）、卡特彼勒（Caterpillar）、应用材料（Applied Materials）、美光（Micron）、甲骨文（Oracle）和内比乌斯（Nebius）等公司建立或扩大看跌头寸。他还将部分英伟达看跌期权展期至2027年，减少了帕兰蒂尔看跌期权敞口但保持直接做空，并退出了微软多头头寸，显示了他越来越深的信念——即AI基础设施估值仍然危险地被过度膨胀。

在AI交易之外，伯里在财报后抛售后将其在Flutter Entertainment的持股增加了一倍多，并在Fiserv、Zoetis和Mercado Libre的头寸中保持或增加了投资，他认为尽管面临短期逆风，这些公司仍是具有吸引力的长期价值机会。