Naver加大AI数据中心投资而Kakao削减资本支出，韩国云平台盈利前景转变。

Naver和Kakao是韩国两家主导性平台公司，都准备在第二季度创造创纪录的收益，但它们的发展轨迹差异很大。虽然Naver的收入激增但利润停滞——被大规模资本投资所累——Kakao通过削减成本和重组实现了更高的利润率，尽管增长动力仍不确定。

**Naver在AI、商务和基础设施方面的激进投资**

三星证券预测Naver第二季度营收为3.3834万亿韩元，同比增长16.1%，但营业利润仅增长1.4%至5291亿韩元。利润停滞反映了在新增长举措上的大量支出：为GPU密集型服务购买AI芯片、为Naver会员提供补贴配送以及世界杯转播权。

但回报已经开始显现。由AI驱动的"AI Tab"搜索服务于6月推出，在测试阶段积累了400万用户。第一季度广告收入同比增长9.3%，增幅的一半以上来自AI搜索。根据Internet Trends数据，Naver在2026年上半年的国内搜索市场份额达到64.28%，比上半年提高了2.46个百分点。由独家世界杯转播提供支持的流媒体平台Chzzk，上月月活跃用户达到524万——几乎是前一个月的两倍。

最雄心勃勃的举措是基础设施。Naver在NVIDIA首席执行官黄仁勋最近访问韩国期间宣布了"AI工厂"（一个吉瓦级数据中心）的建设计划。公司计划在五到六年内将其扩展到1 GW，目标是年新收入20万亿韩元。Naver还参与了政府主导的区域AI数据中心建设计划，作为三个主要巨型项目的一部分。

**Kakao的重组收益与未来增长前景不明**

Kakao第二季度收入预计为2.0483万亿韩元——同比仅增长1.2%——但营业利润预计激增18.3%至2311亿韩元。改善源于资产剥离和重组：出售Daum门户网站以及整合包括Kakao Healthcare和Kakao Games在内的亏损子公司。

然而，短期增长动力仍不明确。Kakao推出了"ChatGPT for Kakao"，在KakaoTalk中启用ChatGPT访问，以及由其自有AI模型"Kanana"驱动的基于位置的推荐和预订服务。两者都尚未产生与广告或商务收入相关的公开成果。加剧管理挑战的是一场已经持续一个多月的劳动工会罢工。

一位不愿透露姓名的银行管理人士警告道："单靠成本削减不足以推动企业价值重估。Kakao必须在其AI新业务和数字资产领域展示切实成果。"