Naver는 AI 데이터센터 투자를 확대하는 한편 Kakao는 한국 클라우드 플랫폼의 수익성 전망 변화 속에서 자본지출을 축소하고 있다.

네이버와 카카오, 한국의 두 거대 플랫폼 기업은 각각 2분기에 기록적 수익을 달성할 것으로 예상되지만, 그들의 행보는 급격히 갈라진다. 네이버는 수익이 증가하면서도 막대한 자본 투자의 압박으로 인한 이익 정체에 직면하고 있으며, 카카오는 비용 절감과 구조 조정을 통해 더 높은 마진을 달성하고 있지만 성장 동인은 여전히 불명확한 상태이다.

**AI, 커머스 및 인프라에 대한 네이버의 적극적 베팅**

삼성증권은 네이버의 2분기 수익을 3.3834조 원으로 전년대비 16.1% 증가할 것으로 예상하고 있으나, 영업 이익은 1.4% 증가하여 5291억 원에 불과할 것으로 보인다. 이익 정체는 AI 칩 구매, 네이버 회원을 위한 배송료 할인, 월드컵 중계권 확보 등 새로운 성장 이니셔티브에 대한 막대한 지출을 반영한다.

그러나 이미 성과가 나타나고 있다. 6월에 출시된 AI 기반 "AI Tab" 검색 서비스는 베타 기간 동안 400만 사용자를 확보했다. 1분기 광고 수익은 전년대비 9.3% 증가했으며, 증가분의 절반 이상이 AI 검색에 기인했다. Internet Trends에 따르면 2026년 상반기 네이버의 국내 검색 시장 점유율은 64.28%로, 전 반기 대비 2.46포인트 증가했다. 독점 월드컵 중계로 구동되는 스트리밍 플랫폼 Chzzk는 지난 달 월간 활성 사용자가 524만 명에 도달해 전월 대비 거의 2배에 달했다.

가장 야심찬 사업은 인프라이다. 네이버는 NVIDIA CEO Jensen Huang의 최근 한국 방문 중에 기가와트급 데이터센터인 "AI Factory" 건설을 발표했다. 회사는 향후 5~6년에 걸쳐 1 GW로 확대할 계획이며, 연 20조 원의 신규 수익을 목표로 하고 있다. 네이버는 또한 세 가지 주요 메가 프로젝트의 일환으로 지역 AI 데이터센터 구축을 위한 정부 주도 이니셔티브에 참여하고 있다.

**카카오의 구조 조정 성과, 하지만 향후 성장은 불확실**

카카오의 2분기 수익은 2.0483조 원으로 예상되며, 전년대비 1.2% 증가에 불과하지만, 영업 이익은 18.3% 증가해 2311억 원에 도달할 것으로 예상된다. 개선은 Daum 포털의 매각과 Kakao Healthcare, Kakao Games를 포함한 적자 자회사의 합리화로 인한 구조 조정에서 비롯된다.

그러나 단기 성장 동인은 여전히 불명확하다. 카카오는 KakaoTalk 내에서 ChatGPT 접근을 가능하게 하는 "ChatGPT for Kakao"와 자체 AI 모델 "Kanana"로 구동되는 위치 기반 추천 및 예약 서비스를 출시했다. 둘 다 광고나 커머스 수익과 연계된 공개된 성과를 내놓지 못했다. 경영 과제를 가중시키는 것은 한 달 이상 지속되고 있는 노조 파업이다.

익명의 은행 임원은 "비용 절감만으로는 기업 가치의 재평가를 주도하기에 불충분하다. 카카오는 AI 신규 사업과 디지털 자산 분야에서 구체적인 성과를 입증해야 한다"고 경고했다.