尽管美中贸易限制,Nvidia的中国收入流保持安全和经济活力。

当美国继续应对与中国的AI贸易战时，最近的事态发展引发了人们对其半导体出口管制有效性的疑问。根据The Information发布的报告，字节跳动计划在2025年花费多达70亿美元购买英伟达芯片。自2022年以来，美国对许多先进半导体芯片实施了出口限制，包括英伟达的Blackwell前代产品——Hopper GPU。作为应对，英伟达创造了一种H100 GPU的变体，称为H800 GPU——本质上是一个降低功能版本，限制了带宽以降低GPU之间的通信速度，以此符合出口规定。

中国公司很快找到了获得英伟达最新芯片的替代途径：通过在邻国建立数据中心并将英伟达芯片进口到这些地点，他们可以完全规避出口禁令。字节跳动正在采用同样的策略。该公司拥有Doubao，这是中国使用最广泛的AI聊天机器人，拥有5100万用户，并且愿意不遗余力地获得英伟达最新的GPU，以维持其在中国AI市场的主导地位。

这对英伟达的财务状况带来了重大影响。英伟达的中国收入在过去几年里从占总收入的25%下降到了15%。然而，这一发展表明缺失的收入可能只是被转移到其他渠道，产品最终仍然会流向中国。这种模式表明，无论中美如何解决其贸易纠纷，中国很可能会通过各种变通办法获得英伟达GPU。当两国都试图对彼此造成财务伤害时，英伟达似乎已处于毫发无损脱身的位置，或者可能成为赢家。