Oklo、NuScale和Bloom Energy SMR及燃料电池股票数据中心电源采购的比较分析。

为了满足人工智能数据中心不断增长的电力需求，主要科技公司正在探索传统电网的替代方案。三家公司脱颖而出，成为潜在的解决方案提供者：Bloom Energy（纽约证券交易所代码：BE），通过固体氧化物技术提供现场发电；Oklo（纽约证券交易所代码：OKLO）和NuScale Power（纽约证券交易所代码：SMR），两家都在开发小模块反应堆，相比传统核反应堆提供更大的灵活性和可扩展性。

在这三家公司中，Bloom Energy如今是更强有力的投资选择，主要原因是它已经拥有产生收益的商业运营，而Oklo和NuScale仍然依赖监管批准。

Bloom近期的财务表现突出了这一优势。该公司报告2026年第二季度收入刚好超过10亿美元——首次在单个季度超过10亿美元——同比增长165.5%。更重要的是，Bloom已开始报告利润。在2025年第二季度根据通用会计准则（GAAP）亏损4260万美元后，该公司在2026年第二季度转向净利润超过1.96亿美元。公司的运营效率也在提高，GAAP毛利率从26.7%扩大到33.4%，同比增长。

CEO KR Sridhar在财报中强调了Bloom在市场中的主导地位："对Bloom Energy解决方案的需求每个季度都在加速增长，因为传统上采用燃烧技术的客户现在正在主动选择Bloom作为更优越的电力解决方案。如今，所有主要美国超大规模云计算商和十多家美国新云计算商、人工智能实验室和主机托管数据中心运营商已验证并批准了我们的AI工厂电力解决方案。Bloom现在是AI现场电力的标准。"

Bloom的股票在过去一年中上涨了约370%。但是，市场对其7月28日财报的反应——尽管结果压倒性地正面，但在7月29日收盘略跌——暗示该公司今后可能面临越来越多的难以打动投资者的局面。

相比之下，Oklo和NuScale的股价大幅下跌。Oklo在过去一年中下跌近50%，而NuScale股份下跌近85%。这些大幅下跌可能使它们成为潜在的反转故事，特别是考虑到可能产生重大收益的监管催化剂。不过，两者仍然高度投机性，需要相应的较小头寸。

在这两家核公司中，Oklo呈现出更具吸引力的机会。该公司正在开发核部门独一无二的垂直整合商业模式，控制从燃料制造到直接向客户销售热力和电力的整个过程。值得注意的是，Oklo计划回收燃料在其反应堆中重新使用，形成持续的电力循环。

尽管缺乏商业运营，Oklo已与Meta Platforms达成重大协议。根据该协议，Meta将在俄亥俄州反应堆项目完成后预付电力费用，并为该项目提供资金。该设施预期在2030年投入运营，并在2034年达到1.2吉瓦的全功率目标。