Oklo, NuScale, Bloom Energy의 SMR 및 연료전지 주식: 데이터센터 전력 공급 비교 분석

인공지능 데이터 센터의 증가하는 전력 수요를 충족하기 위해 주요 기술 기업들이 전통적인 전력망의 대안을 모색하고 있습니다. 주목할 만한 세 가지 솔루션이 있습니다: 고체 산화물 기술을 통한 현장 전력 생성을 제공하는 Bloom Energy(NYSE: BE); 그리고 전통적 원자로보다 뛰어난 유연성과 확장성을 제공하는 소형 모듈식 원자로를 개발 중인 Oklo(NYSE: OKLO)와 NuScale Power(NYSE: SMR)입니다.

세 회사 중에서 Bloom Energy가 현재로서는 더 강한 투자 기회로 부상하고 있습니다. 주된 이유는 Bloom Energy는 이미 수익을 창출하는 상업 운영을 시작했지만, Oklo와 NuScale은 여전히 규제 승인에 의존하고 있기 때문입니다.

Bloom의 최근 재무 성과가 이러한 우위를 잘 보여줍니다. 동사는 2026년 2분기에 10억 달러를 약간 초과하는 매출을 기록했으며, 이는 분기 매출이 10억 달러를 초과한 첫 사례입니다. 이는 전년 동기 대비 165.5% 증가한 수치입니다. 더욱 중요한 것은 Bloom이 수익을 보고하기 시작했다는 점입니다. 2025년 2분기에 GAAP 기준 4,260만 달러의 순손실을 기록한 후, 2026년 2분기에는 1억 9,600만 달러 이상의 순이익으로 전환했습니다. 회사의 운영 효율성도 향상되고 있으며, GAAP 총이익률이 26.7%에서 33.4%로 전년 동기 대비 확대되었습니다.

CEO KR Sridhar는 실적 발표에서 Bloom의 지배적 시장 지위를 강조했습니다: "Bloom Energy의 솔루션에 대한 수요는 분기마다 계속 가속화되고 있습니다. 전통적으로 연소 기술을 기본값으로 사용했던 고객들이 이제 Bloom을 우수한 전력 솔루션으로 적극적으로 선택하고 있습니다. 오늘날 모든 주요 미국 하이퍼스케일러와 12개 이상의 미국 네오클라우드, AI 연구소, 코로케이션 데이터 센터 운영자들이 AI 팩토리를 위한 우리의 전력 솔루션을 검증하고 승인했습니다. Bloom은 이제 AI 현장 전력의 표준입니다."

Bloom의 주가는 지난 1년 동안 약 370% 상승했습니다. 그러나 7월 28일 실적에 대한 시장 반응은 압도적으로 긍정적인 결과에도 불구하고 7월 29일에 소폭 하락 마감했으며, 이는 회사가 앞으로 투자자들을 감동시키는 데 어려움을 겪을 수 있음을 시사합니다.

이와 대조적으로 Oklo와 NuScale의 주가는 급락했습니다. Oklo는 지난 1년 동안 거의 50% 하락했고, NuScale 주가는 거의 85% 하락했습니다. 이러한 가파른 하락은 특히 규제 촉매제로 인한 상당한 수익 가능성을 감안할 때, 이들을 잠재적 반등 후보로 포지셔닝할 수 있습니다. 그러나 둘 다 여전히 고도로 투기적이며 따라서 적절히 작은 규모의 포지션이 필요합니다.

두 원자력 회사 중에서 Oklo는 더 매력적인 기회를 제시합니다. 동사는 원자력 부문에서 독특한 수직 통합 사업 모델을 개발하고 있으며, 연료 제조부터 고객에게 직접 열과 전력을 판매하는 전체 과정을 통제합니다. 주목할 점은 Oklo가 자신의 원자로에서 재사용할 연료를 재활용할 계획이라는 것이며, 이는 지속적인 전력 루프를 창출합니다.

상업 운영이 없음에도 불구하고 Oklo는 Meta Platforms와 중요한 거래를 확보했습니다. 계약에 따르면 Meta는 완성되면 오하이오의 원자로 프로젝트에서 나오는 전력을 선불로 구매하고 프로젝트에 자금을 제공할 것입니다. 이 시설은 2030년에 운영을 시작할 것으로 예상되며, 2034년까지 최대 1.2기가와트의 전력 목표에 도달할 것으로 예상됩니다.