据报道，人工智能新型云服务商的风险投资额创下66亿美元的纪录。

摩根士丹利晨星(Morningstar)于10月27日援引PitchBook的数据报道,截至目前,2026年全球针对AI新云(neocloud)的风险投资融资已达66亿美元,共58笔交易,比2025年全年的44亿美元高出51%。新云向用户出售AI工作负载所需GPU算力的远程使用权。该统计只计入风险投资交易,借贷融资另行报道。

10月22日,英伟达(NVIDIA)CEO黄仁勋在柏林GTC大会上接受CNBC采访时表示,市场对新云资本的需求超过了可用资本。他的说法描述的是需求,而PitchBook所引用的数字衡量的是实际募集的风险投资额。

### 融资统计包含哪些内容

报道中的66亿美元是全球年初至今的风险投资数额,不包括股权融资与债务融资或其他融资安排的合并计算。

Nscale于2026年3月完成20亿美元C轮融资,据报道估值为146亿美元。2月,该公司另行获得14亿美元的GPU抵押债务融资额度。Together AI于7月完成8亿美元C轮融资,估值为83亿美元;此前在2025年2月的估值据报道为33亿美元。

Nscale还在2026年9月宣布了33.6亿美元的上市前融资,NeoTeo此前已有报道。该笔融资与C轮融资和GPU抵押融资额度相互独立。

### GPU基础设施的三种融资方式

| 融资途径 | 示例 | 运作方式 |

|---|---|---|

| 风险投资 | Nscale的20亿美元C轮融资;Together AI的8亿美元C轮融资 | 投资者通过风险投资轮次为公司提供资金。 |

| GPU抵押债务 | Nscale的14亿美元融资额度;USD.AI的借贷模式 | GPU作为借款抵押物。 |

| 客户付款支持 | 英伟达与GMI Cloud | 据《商业内幕》报道,在该安排下,若GMI Cloud的客户停止付款,英伟达将介入;GMI则与英伟达分享部分收入。GMI表示,在该模式下将投入5亿美元用于基础设施扩张。 |

GPU抵押贷款不一定会使硬件停止服务。USD.AI表示,符合条件的GPU在作为抵押物的同时可以继续部署并产生收入,但需满足数据中心准入、监控及抵押品要求。其Compute IQ评估会考虑运营方、客户信用、算力合同条款、硬件、可用股权和交易结构。

英伟达在这一市场中的角色既包括投资和硬件供应,也包括上述GMI Cloud的具体安排。晨星报道称,英伟达投资了Nscale和Together AI,并向新云服务商出售GPU。GMI Cloud模式则是客户付款支持的一个独特范例。

### 英伟达、市场担忧与整合预测

晨星于10月27日报道,受AI基础设施投资回报周期可能过长的担忧影响,CoreWeave和Nebius的股价已经下跌。DataPower Capital普通合伙人、Nscale和Together AI的投资者David Yakobovitch预测,Meta、谷歌、亚马逊和微软等公司可能会以大幅折扣收购部分新云服务商,尤其是那些不拥有自有基础设施的服务商。