Marvell 同意以 1150 亿美元全股票交易收购 Lumentum,此举将 AI 网络芯片与光互连技术相结合,使 Marvell 在 AI 数据中心基础设施领域成为博通更有力的竞争者。

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**Marvell 以全股票方式收购 Lumentum,交易作价 1150 亿美元(含债务)**

- **交易概况**:Marvell Technology 宣布以全股票交易收购光学元件制造商 Lumentum,作价 1150 亿美元(含债务),是 2026 年最大的企业并购之一。Lumentum 的规模约为 Marvell 的一半。

- **收购价格**:每股 1132 美元(以股票支付),较 10 月 28 日(传出交易洽谈消息前)的未受影响收盘价溢价 23.9%。Lumentum 股权估值为 1025.4 亿美元。

- **战略意图**:Marvell 称此次收购将把合并后公司的总可寻址市场扩大至 5500 亿美元。该公司押注高速数据传输光学元件的需求将持续超过供给。

- **市场反应**:周一盘前 Marvell 股价上涨 2.8%,Lumentum 股票停牌。

- **竞争格局**:Broadcom 在定制 AI 芯片和网络硬件领域地位突出,Marvell 希望借此挑战。Marvell 曾于 2026 年 8 月与 Google 签署供货协议,预计销售额最高可达 1200 亿美元(至 2033 财年),并让 Google 有权购买 Marvell 价值 122 亿美元的股份。Marvell 市值已超过 1700 亿美元。

- **Lumentum 的价值**:该公司竞争对手包括美股上市的 Coherent 和中国的中际旭创。美国拟禁止新的中国光模块,可能利好 Lumentum。Nvidia 今年早些时候分别向 Marvell 和 Lumentum 各投资 20 亿美元。Marvell 于 2026 年 2 月完成了对 Celestial AI 的 35 亿美元收购。

- **历史对比**:这是 Marvell 自 2021 年以 100 亿美元收购 Inphi 以来最大的一笔收购。Marvell 年收入从 2021 财年的 30 亿美元增至 2026 财年的 82 亿美元。

- **近期股价表现**:自收购洽谈消息传出以来,Lumentum 股价下跌约 8%,Marvell 股价下跌约 22%。此前半导体板块因英特尔发布疲软业绩指引而加速下跌。

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