TSMC报告产能瓶颈加剧，需求同时压倒先进工艺和先进封装。

台积电在周末收盘下跌，但股价的小幅回调与一系列看涨信号形成鲜明对比，这些看涨信号包括产能完全订满和信用评级上调。该股周五在欧洲交易中收于€383.00，当日上涨0.13%，但周跌幅为3.28%，因投资者在7月即将发布的第二季度业绩前采取了谨慎态度。

这种谨慎态度并不反映基本面的恶化。相反，这反映了一种观望态度，等待公司报告因太平洋地区台风延迟发布的6月收入并披露其战略计划。分析师预期月度销售将创下200亿新台币以上的纪录，而第二季度整体的一致预期为390亿至402亿美元的收入，这是在人工智能基础设施支出强劲推动下实现的显著同比增长。

对台积电最先进工艺的需求非常火热，以至于供应在多年内已基本被预订。该公司的CoWoS先进封装产能（对现代人工智能加速器至关重要）已满额预订至2027年。即将推出的2纳米节点（称为"N2"）已经售罄其整个2026年产能，苹果和英伟达获得了第一代晶圆的大部分份额。日本的竞争对手Rapidus正在宣传2027年推出的更便宜的2纳米替代方案，但这对台积电的定价能力影响甚微。

这种定价能力在整个范围内得到充分展现。这家晶圆代工巨头据报道在其3纳米、5纳米和7纳米工艺上提价5%至10%，利用人工智能芯片市场中持续存在的供需失衡。韩国的三星也紧随其后，将晶圆代工价格上调约15%。定价环境加上台积电约70%的先进芯片市场份额，为利润率提供了强劲支撑——一些分析师现在开始质疑毛利率是否可能在即将发布的报告中突破70%的门槛。

财务实力得到标普全球将台积电长期信用评级升级至AA-的进一步支撑，理由是特殊的资产负债表，即使资本支出增加也能维持稳健的自由现金流。对于当前财政年度，资本支出预计将达到520亿至560亿美元指引范围的上限，以支持积极的全球扩张计划，包括在亚利桑那州单一地点建设六家工厂，总投资预计为1650亿美元。

股票的短期波动掩盖了强劲的长期趋势。在€383.00，该股比7月初创出的52周高点€420.50低8.92%，但较去年同期上涨40.29%，过去12个月暴涨94.81%。技术指标指向中立态度：相对强弱指数为50.7，价格比50日移动平均线€369.57高3.63%，远高于200日移动平均线€294.14。市值在1.98万亿欧元附近徘徊。

所有目光现在转向7月中旬的业绩发布，届时管理层预计将提供更新的展望。对投资者的关键问题是台积电是否将全年增长预测提高至当前30%目标以上——这一举措将验证已经大量涌入半导体行业的巨大资本流动，这可以从本周SK海力士26.5亿美元美国存托凭证的上市看出。鉴于前沿节点和封装的订单满额，台积电上调指导的概率似乎对其有利。