MICRON TECHNOLOGY INC 提交 10-K：年度报告(10-K)

This discussion should be read in conjunction with the consolidated financial statements and accompanying notes for the year ended September 3, 2026. All period references are to our fiscal periods unless otherwise indicated. Our fiscal year is the 52- or 53-week period ending on the Thursday closest to August 31. Fiscal 2026 contained 53 weeks and fiscal 2025 and 2024 each contained 52 weeks. All tabular dollar amounts are in millions, except per share amounts.

Overview For an overview of our business, see Part I, Item 1. Business, Overview.

Industry Conditions Memory and Storage Demand

AI驱动的内存和存储需求增长快于行业供应增长。2026年，我们持续受益于定价和利润率的大幅改善，这反映出需求的强劲增长，而这在很大程度上由AI的持续进步所推动。数据中心中由AI驱动的增长，使内存和存储需求的增速超过了我们以及整个行业提高供应的能力。这导致了供应分配方面的决策，可能会影响某些客户和终端市场。DRAM和NAND的整体需求强劲，而供应受限，推动了价格上涨，并提升了我们整个产品组合的盈利能力。

2025年，与2024年相比，我们受益于DRAM价格、出货量和利润率的大幅改善，这反映出需求的强劲增长，而这在一定程度上由AI的持续进步所推动。2025年期间，我们将一部分DRAM供应转向数据中心和超大规模云市场，以满足AI推动的强劲需求，从而使收入结构更加侧重于增长较快的细分市场。向高增长细分市场的转变，加上我们强有力的执行力、整体行业DRAM需求的强劲以及供应受限，共同提升了我们整个DRAM产品组合的盈利能力。2025年，NAND收入较2024年增长，原因是需求增长带动位出货量增加。2025年NAND毛利率百分比较2024年有所提高，原因是成本降低。

Strategic Customer Agreements

行业格局不断演变，其特点是长期客户对内存解决方案的需求强劲，而供应增长结构性受限，这提升了内存对客户产品路线图的战略重要性。随着客户越来越多地寻求获得长期、有保障的先进内存技术和长期内存供应，我们看到客户在战略承诺方面的参与度不断提高。2026年第三季度和第四季度，我们已签订并预计将继续签订战略客户协议。这些协议为客户提供合同化的供应保障和更高的定价可见性，同时也使我们获得更高的业务表现可见性和更佳的稳定性。

战略客户协议采用“照付不议”（take-or-pay）的结构，在多年期合同期限内对特定数量作出具有约束力的承诺。我们合同的定价要么是固定的，要么是定期协商的，大多数带有价格区间的战略客户协议的价格受最低和最高区间限制。我们预计，带有价格区间的战略客户协议即使在价格处于下限水平时，其毛利率仍将显著高于以往任何周期中的季度峰值毛利率。因此，我们相信这些协议将加速我们商业模式的转型，并将显著增强我们财务业绩的持久性和可预测性。

Results of Operations Consolidated Results

Total Revenue：总收入受上文“行业状况——内存和存储需求”一节所述因素影响。

2026年总收入较2025年增长256%，主要由于DRAM和NAND产品销售额均有所增长。

• DRAM产品销售额增长252%，主要由于平均售价增长约180%，以及位出货量增长处于20%中段区间。

• NAND产品销售额增长274%，主要由于平均售价增长约200%，以及位出货量增长处于20%中段区间。

2025年总收入较2024年增长49%，主要由于DRAM和NAND产品销售额均有所增长。

• DRAM产品销售额增长62%，主要由于平均售价增长处于40%低段区间，以及位出货量增长为两位数中段百分比。

• NAND产品销售额增长18%，主要由于位出货量增长为两位数高段百分比。

Consolidated Gross Margin：我们的综合毛利率受上文“行业状况——内存和存储需求”一节所述因素影响。2026年，我们的综合毛利率百分比由2025年的40%提升至81%，原因是DRAM和NAND产品的利润率均有所改善。利润率提升主要由于平均售价上涨，同时也受益于有利的产品组合以及持续强有力的执行所带来的制造成本降低。

2025年，我们的综合毛利率百分比由2024年的22%提升至40%，原因是DRAM和NAND产品的利润率均有所改善。DRAM利润率提升主要由于平均售价上涨、包括HBM在内的高利润率产品占比增加，以及产品和工艺技术进步带动的制造成本降低。NAND利润率提升主要由于制造成本降低。2024年，我们的综合毛利率反映了因2023年已减记至可变现净值的存货在2024年出售而带来的9.87亿美元成本降低收益。

Revenue by Business Unit

由于四舍五入，各业务单元收入占总收入的百分比合计可能不等于100%。

2026年各业务单元相较2025年的收入变化如下：

• CMBU收入增长219%，主要由于平均售价和位出货量增长。

• CDBU收入增长420%，主要由于平均售价和位出货量增长。

• MCBU收入增长209%，主要由于平均售价上涨，部分被位出货量下降所抵消，原因是MCBU产品供应被转向其他业务单元。

• AEBU收入增长234%，主要由于平均售价和位出货量增长。

2025年各业务单元相较2024年的收入变化如下：

• CMBU收入增长257%，主要由于DRAM位出货量和平均售价增长，这由云服务器市场中加速增长的AI需求所推动，包括HBM、高容量双列直插内存模块（“DIMMS”）和低功耗服务器DRAM。2025年期间，CMBU收入受益于我们将DRAM供应转向满足高价值数据中心市场的强劲需求。