Marvell Technology(MRVL)股价上涨5%，在Piper Sandler启动研究覆盖并给出270美元目标价后，理由是AI定制芯片。

# 美光科技股价上涨 Piper Sandler启动覆盖看好AI数据中心前景

美光科技(NASDAQ:MRVL)股价在周五中午交易中上涨5%至237.69美元，Piper Sandler启动覆盖并给予超配级评级和270美元目标价，指出这家芯片设计商在AI数据中心和定制计算领域的影响力不断扩大。这一涨幅超过了半导体板块和纳斯达克指数，凸显了新的卖方背书如何能够进一步推升已经火热的AI交易。

分析师David O'Connor的投资论点围绕美光在数字信号处理器、定制连接技术以及与主要云提供商长期合作关系上的根深蒂固地位展开——这些资产构成了未来对定制AI硬件和共封装光学(CPO)的需求基础，而这两个领域正是AI基础设施建设中最受关注的方向。

启动覆盖标志着美光股价最近的强势表现再添一笔，乘着超大规模数据中心运营商定制芯片支出热潮的浪头。由于Piper Sandler是全新启动覆盖而非提升现有评级，这种举措往往会在数天内(而非单个交易日)吸引一批新的机构投资者加入。

博通(NASDAQ:AVGO)股价上涨1%至364.83美元，英伟达(NASDAQ:NVDA)小幅上涨0.4%至219.26美元，为这一日的表现提供同行印证而非领衔。费城半导体指数ETF(NASDAQ:SOXX)中午前上涨2%，纳斯达克100指数ETF(NASDAQ:QQQ)上涨1%，美光仅凭启动覆盖就超越两大基准指数。

O'Connor的核心论点集中在美光为建造自己GPU替代方案的超大规模数据中心运营商提供定制加速器解决方案——这一叙述与美光管理层为2027财年下半年标出的定制芯片加速相一致。共封装光学也占据重要位置；美光已经供应光学DSP技术，而超大规模数据中心运营商采用的时机仍是将该机会转化为收入的关键变量。

首席执行官兼董事长Matt Murphy本周早些时候在接受CNBC主持人Jim Cramer采访时表示，美光在市场上每个GPU和加速器平台都有业务。"我们基本上是这整个市场的瑞士。我们与大家合作，"Murphy说道，并指出美光与四大美国超大规模数据中心运营商均在定制芯片方面合作，在光学连接领域也占有重要地位。Murphy预期美光明年预计收入中超过150亿美元将来自数据中心，而这一类别在几年前的规模只是其中很小的一部分。

对美光而言，瑞士角色的定位存在风险。博通掌握着美光想要的许多现有定制芯片关系，而成为所有人的合作伙伴仍然迫使美光逐笔交易争夺市场份额。这种竞争动态解释了为什么美光股价在历史上与AI资本支出情绪呈现高贝塔关系。

该公司下一个定期催化剂是10月6日的投资者日，Murphy计划展示新的多年路线图——这是检验数据中心轨迹是否支持Piper Sandler建设性框架或存在不足的关键时点。在此之前，美光股价可能将受更广泛的AI资本支出信号以及博通和英伟达同行评论的影响。

管理层预计当年收入增长45%，明年加速至50%，2029财年增长加快。美光2027财年预计收入约120亿美元，相比英伟达的4110亿美元或博通的1060亿美元预计收入，规模明显更小——这意味着与主要科技公司达成几笔新交易可能对增长产生超额影响。在美光第二季度财报电话会议上，Murphy告诉分析师定制AI芯片业务将在下半年加速："我们确信该业务在2028财年将同比增长两倍以上，并在2029财年大幅加速。"

近期主要驱动力可能是微软(NASDAQ:MSFT)交易，其中包括设计该公司Maia系列芯片。微软据报计划大幅升级Maia 300，将其用于更多内部AI工作负载，报告指出2027年订单达30万块芯片。

Alphabet(NASDAQ:GOOGL)代表另一个主要潜在客户。美光与Google签署协议，将现有合作伙伴关系扩展至AI推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器和近存储计算。该安排还向Alphabet提供认股权证，以基于至2033财年累计达1200亿美元的收入目标购买美光股票。

美光正与所有超大规模数据中心运营商就定制芯片和所谓XPU附加产品进行积极磋商——这类芯片可提升定制硅在规模扩展中的效率，包括网络接口、横向扩展结构和协处理器。凭借广泛的Alphabet交易和与微软日益增长的关系，在未来数年内更多美光芯片可能被纳入主要数据中心。

该股以相对于英伟达和博通的溢价交易，反映了对加速收入和盈利的预期。分析师平均预计每股收益将从今年的4.20美元上升至明年的6.72美元和2029年的10.28美元。53倍的远期市盈率反映了对整个十年末期加速盈利增长的预期，使得估值辩论成为投资者衡量新头寸时的中心紧张点。

10月份的布局对于半导体股而言罕见：一次新鲜的街道启动、一只已经火热的股票，以及所有这些都集中在一个四周的窗口内的定期路线图事件。权衡新敞口的投资者可能希望观察该股在10月事件前是否保持最近的突破，根据追涨启动往往引发的波动性来衡量头寸规模。