Apollo와 Blackstone, Anthropic AI 인프라 확장을 위해 350억 달러 자금 조달 완료

아폴로 글로벌 매니지먼트와 블랙스톤은 인공지능 인프라를 위해 조성된 역사상 최대 규모 사채 거래 중 하나로, 앤트로픽에 대한 350억 달러 규모의 자금 조달 패키지를 완료했다. 이 자금은 앤트로픽이 고급 AI 모델의 학습 및 운영을 위한 컴퓨팅 용량을 확장함에 따라 구글이 설계한 AI 칩을 임대하기 위한 구매를 지원할 것이다.

이 부채 패키지는 세 가지 별도의 트랜치로 구성되었으며, AI 중심 인프라 금융이라는 신흥 시장에서 중요한 이정표를 찍었다. 이 거래는 차세대 AI 개발을 지원하기 위한 컴퓨팅 시스템 구축을 위해 기술 기업들이 경쟁하는 가운데 자본에 대한 수요가 증가하고 있음을 강조하며, 전용 프로세서와 데이터 센터가 핵심 자산으로 부상하고 있다.

브로드컴은 부채 패키지 중 가장 큰 우선순위 부분의 지원을 담당했으며, 모건 스탠리가 이 arrangement에 자문을 제공했다. 350억 달러 부채 패키지의 약 절반은 다른 투자자들에게 신디케이션을 통해 배분되었다. 아폴로, 블랙스톤, 앤트로픽, 모건 스탠리는 이 거래에 대해 논평을 거부했으며, 브로드컴은 즉각적인 논평 요청에 응답하지 않았다.

브로드컴의 참여는 특히 AI 워크로드를 위해 특별히 설계된 텐서 처리 유닛(TPU)에서 구글과의 협력을 통해 AI 생태계 내에서의 확대되는 역할을 강조한다. 최근 실적 발표 통화에서 브로드컴 CEO 호크 탠은 아폴로, 블랙스톤 및 기타 투자자들이 참여한 AI XPV 플랫폼 계획을 제시했으며, 이는 2028년까지 20기가와트 이상의 컴퓨팅 용량을 배치하려는 목적이다. 탠은 이 전략을 앤트로픽과 오픈AI를 포함한 주요 AI 개발업체에 컴퓨팅 용량을 제공하기 위해 브로드컴의 기술 전문성과 대규모 재무적 뒷받침을 결합한 것이라고 설명했다.

이 자금 조달 패키지는 앤트로픽이 비공개로 첫 공개 주식 offering(IPO)을 신청한 직후 이루어졌다. Claude 계열 AI 모델을 개발한 것으로 알려진 앤트로픽은 이번 신규 투자를 포함해 회사 가치 9650억 달러를 평가받는 자금 조달 라운드를 최근 완료했다.

이 거래는 특수목적법인(SPV)이 부채와 지분 자본을 조달하여 AI 칩을 구매하고 이를 앤트로픽에 임대하는 특수화된 자금 조달 구조를 사용한다. 부채 투자자들은 주로 임대료를 통해 상환되며, 이 구조는 시간이 지남에 따른 칩의 잔존 가치 잠재력도 고려한다.

자금 조달 패키지는 세 가지 부채 계층으로 구성된다. 우선순위 트랜치는 미국 국채 수익률보다 1%p 높은 가격으로 발행된 60억 달러 어치의 A1 채권과 5.75%의 쿠폰을 가진 240억 달러 어치의 A2 채권으로 구성된다. A2 트랜치의 기관 투자자에는 일반적으로 고품질 부채 자산에 투자하는 아폴로의 보험 자회사인 아테네(Athene)가 포함되었다. 세 번째 계층은 브로드컴의 지원 계약 없이 8.5%의 쿠폰으로 발행된 45억 달러 어치의 B 채권으로 구성된다.

아폴로의 구조화 금융 부서인 아틀라스 SP 파트너스는 8억 달러의 지분을 기여하여 특수목적법인의 소유주가 되었다. 이 거래의 가장 독특한 특징 중 하나는 브로드컴의 잔존 가치 지원 계약이다. 만약 앤트로픽이 지정된 기간 동안 임대료를 지불하지 않으면, SPV는 칩을 판매하여 그 수익금으로 부채 투자자에게 상환할 수 있다. 만약 판매 가치가 A1 및 A2 트랜치를 완전히 상환하기에 불충분하다면, 브로드컴은 우선순위 투자자들에게 지급해야 할 전액 부족분을 메워줄 것이다. 이러한 유사한 구조는 루이지애나주 메타의 하이퍼데이터 센터 프로젝트와 관련된 금융 등 다른 대규모 인프라 금융에서도 나타나왔으며, 자산 가치 보호 장치가 부채의 거래 프로필을 메타의 기업 신용과 일치시키는 데 도움이 되었다.