마벨은 커스텀 실리콘 사업에서 상당한 성장을 이루며 AI 가속기 시장에서 경쟁사들을 점차 압박하고 있다.

마벨 테크놀로지(Marvell Technology)와 신옵시스(Synopsys)는 모두 AI 칩 수요 급증의 혜택을 받고 있지만, 근본적으로 상이한 비즈니스 모델을 통해 경쟁하고 있다. 마벨은 하이퍼스케일러에게 맞춤형 실리콘을 직접 판매하는 반면, 신옵시스는 이러한 하이퍼스케일러가 자체 칩을 개발할 수 있도록 하는 설계 소프트웨어와 지적재산권을 제공한다. 마벨은 최근 구글과의 주요 맞춤형 실리콘 계약에 주로 힘입어 강력한 분기 매출 성장을 보고하며 깊은 고객 신뢰를 입증했다. 신옵시스 역시 성장을 기록했으나 구조적 위험에 직면해 있다. 즉, 신옵시스의 도구는 하이퍼스케일러가 마벨과 같은 전통적인 실리콘 공급업체를 우회할 가능성을 잠재적으로 부여한다. 따라서 투자자들은 어떤 기업이 결국 AI 칩 생태계를 선도할지 결정하기 위해 마벨의 향후 맞춤형 실리콘 수익원과 신옵시스의 신규 제품 기여도 및 전략적 파트너십을 면밀히 주시하고 있다.

마벨의 시장 성과는 최근 업계 논평 이후 상당한 변동성을 보였다. 엔비디아(NVIDIA) CEO인 젠슨 황(Jensen Huang)이 해당 기업에 대해 낙관적인 발언을 한 후 주가는 이전 상승분을 반전시켰다. 황 CEO의 긍정적인 발언 이후 마벨 주가는 대부분 이전 상승분을 상쇄했다. 핀볼드(Finbold)의 AI 분석에 따르면 마벨의 전망은 혼합되어 있으며, AI 기반 목표가는 2026년 9월 30일까지 최대 7.74% 하락에서 5.48% 상승까지 다양하게 전망된다.

더 넓은 맞춤형 실리콘 시장에서 브로드컴(Broadcom)과 마벨 모두 견고한 AI 칩 실적을 달성했지만 두 기업의 프로필은 다르다. 브로드컴은 규모와 안정성에서 선두를 차지하며 최신 분기 AI 반도체 매출로 295억 9천만 달러를 보고했고, 마벨은 27억 3천 9백만 달러를 보고했다. 브로드컴의 AI 반도체 부문은 주로 맞춤형 XPUs와 주요 기업 계약을 중심으로 전년 대비 221% 급증했다. 한편 마벨은 섹터 내에서 더 높은 성장률을 가진 대안으로 자신을 포지셔닝하고 있다.

더 광범위한 거시경제 발전 또한 기술 전반의 자본 배분에 영향을 미치고 있다. 미국 대통령은 연방준비제도(Fed)에 금리 인하를 압박하며, 조치를 취하지 않을 경우 적자 국가들과의 무역 결과를 경고했다. 이는 탄탄한 노동 시장과 목표 수준을 상회하는 인플레이션에도 불구하고 이루어지는 정치적 압력으로, 채권 시장의 불안정성과 중앙은행 신용도 훼손에 대한 우려를 높이고 있다. 이러한 불확실성 속에서 투자자들은 점차 AI 인프라 관련 종목과 방어적 헤지로 금을 선호하고 있다.

반도체 분야 내에서는 AI 중심 기업과 소비자 중심 칩 제조사 간에 상이한 트렌드가 나타나고 있다. 마벨 주가는 하락세 이후 6% 상승했으며, 이는 하이퍼스케일러의 자본 지출과 연결된 AI 실리콘에 대한 투자자들의 renewed 열의로 재점화되었다. 회사의 맞춤형 실리콘 및 데이터센터 수요 노출은 명확한 호재로 작용했다. 반면 퀄컴(Qualcomm)은 하이퍼스케일 AI 인프라 지출에 대한 직접적 노출도가 낮아 상대적으로 횡보세를 보이며 반영되었다.

AI 모멘텀을 타고 있는 동종 업계보다 부진한 성과를 보였음에도 불구하고, 퀄컴의 밸류에이션은 상당한 상승 여력을 제공할 수 있다. 이 회사는 혼조세였던 3분기 실적 발표와 하향 조정된 가이던스, 핸드셋 매출 감소 및 마진 압박으로 인해 3개월 동안 주가가 30% 하락했다. 그럼에도 불구하고 베어드(Baird) 애널리스트 트리스턴 게라(Tristan Gerra)는 AI 및 자동차 부문에서의 예상 성장을 기반으로 400달러의 목표가를 설정하며 장기적으로 낙관적인 관점을 유지하고 있다.