마이크로소프트가 아이렌의 호라이즌 1 시설을 승인했다는 소식에 아이렌 주가가 급등한 가운데, 테라울프는 소폭 상승했고 시퍼 디지털은 섹터 전반의 밸류에이션 조정으로 인해 5% 하락했다.

전 비트코인(CRYPTO:BTC) 광부들이 AI 인프라로 전환하면서 금요일 아침 랜드마크 승인 마일스톤을 앞두고 거래 활동이 활발해졌다. 아이렌(IREN, 나스닥: IREN)은 마이크로소프트(NASDAQ: MSFT)가 아이렌의 텍사스주 칠드리스 캠퍼스에 건설 중인 네 개의 데이터센터 중 첫 번째인 호라이즌 1을 공식적으로 수용했다고 발표하자 초기에 6% 상승하며 45.26달러까지 올랐다. 그러나 거래 첫 시간 내에 주가는 42.54달러로 하락하여 초기 상승분을 사실상 상쇄했다.

관련 동향으로 테라울프(TeraWulf, 나스닥: WULF)는 1% 상승한 16.61달러를 기록했으며, 시퍼 디지털(Cipher Digital, 나스닥: CIFR)은 반대로 5% 하락한 16.35달러를 기록했다. 마이크로소프트는 481.27달러에서 거의 변동이 없었고, 엔비디아(NVIDIA, 나스닥: NVDA)는 216.96달러에서 횡보했다. 글로벌 엑스 데이터센터 및 디지털 인프라 ETF(나스닥: DTCR)는 28.47달러에서 안정세를 유지했다.

아이렌은 호라이즌 1이 인도되었으며 마이크로소프트로부터 공식적인 승인을 받았다고 확인했다. 초거대 클라우드 기업인 마이크로소프트는 합의된 기준에 따른 배포 검증을 위해 5일간의 테스트 기간을 활용했으며, 승인 이후 아이렌은 월별 청구 시작 권한을 부여받았다. 이 마일스톤은 5년 장기 계약인 97억 달러 규모의 계약 하에서 첫 번째 청구 가능 수익을 창출하며, 계약을 확정된 서류상의 거래에서 실제 현금 흐름으로 전환시키는 계기가 되었다. 동시에 엔비디아는 자체 GB300 시스템을 사용하여 시설을 테스트했고, 엄격한 성능 및 신뢰성 벤치마크를 충족하는 운영자에게만 부여되는 '엑셈플러 클라우드(Exemplar Cloud)' 지위를 수여했다.

아이렌에게 있어 주요 약세 논리는 역사적으로 현재 수익의 여러 배에 달하는 비용으로 AI 구축을 자금 조달해야 한다는 점에 집중되어 있었다. 오늘의 승인은 이러한 우려를 직접적으로 해소한다. 해당 기업은 마이크로소프트 계약으로 완전히 담보된 36억 5천만 달러의 투자 등급 채무 시설을 확보했으며, 이는 해당 거래와 관련된 GPU 지출의 거의 전부를 커버한다. 이러한 자금 조달 이전 아이렌의 순 부채는 약 17억 5천만 달러였다. 마이크로소프트 계약 외에도 아이렌은 엔비디아와 별도의 5년 장기 34억 달러 클라우드 계약을 보유하고 있다. 이러한 발전에도 불구하고 아이렌 유통 주식의 25% 이상이 공매도 상태이며, 그중 상당 부분은 AI 전환 실패 또는 부채 부담이 사업을 압도할 것이라는 가정 위에 형성된 포지션이다.

최신 분기 보고서에서 아이렌은 총 매출 1억 4,480만 달러를 기록하며 분기 대비 22% 감소했고, 주당 손실은 0.30달러로 시장 컨센서스 추정치인 0.21달러보다 낮았다. AI 클라우드 서비스 매출은 분기 대비 94% 급증하며 비트코인 채굴 매출의 급격한 위축을 상쇄했다. 시가총액 161억 7천만 달러로 평가받는 아이렌은 전 세계적으로 5기가와트의 보장된 전력 용량을 보유하고 있으며, 최근 클라우드 인프라 소프트웨어 및 서비스 제공업체인 미란티스(Mirantis)의 인수를 완료했다.

테라울프는 뉴욕에 위치한 레이크 마리너 캠퍼스를 운영 중이며, 여기에는 수익을 창출하는 102메가와트(MW)의 핵심 IT 용량과 건설 중인 336메가와트의 용량이 포함된다. 해당 기업은 앤스로픽(Anthropic), 플루이드스택(Fluidstack), 코어42(Core42) 등 고객들과의 장기 임대 계약을 통해 약 839메가와트의 계약된 핵심 IT 용량을 보유하고 있으며, 약 2.1기가와트의 더 넓은 개발 파이프라인을 지원하고 있다. (우리는 이 확장을 주도하는 7가지 주요 전력, 냉각 및 네트워킹 공급업체를 보완적인 AI 인프라 보고서에서 다룬 바 있다.) 테라울프의 오늘의 완만한 상승은 주로 아이렌의 발표에서 비롯된 긍정적인 연동 효과 때문이지 회사 고유의 촉매제 때문은 아니다.

시퍼 마이닝(Cipher Mining)은 블랙 페얼(Black Pearl), 바버 레이크(Barber Lake), 스틴그레이(Stingray) 캠퍼스에서 총 700메가와트의 계약된 HPC 용량을 보유하고 있으며, 이는 약 114억 달러의 계약된 매출에 해당한다. 해당 기업은 2030년까지 총 포트폴리오 용량 5.3기가와트를 목표로 하고 있다. 추적 대상 세 개 종목 중 시퍼 마이닝은 오늘 가장 작은 가격 변동을 보였는데, 이는 이미 널리 공개된 계약 용량을 보유하고 있으며 새로운 운영상 마일스톤이 발표되지 않았기 때문이다.

마이크로소프트와 엔비디아는 아이렌의 검증 당사자였으나 두 주식 모두 횡보했다. 이 계약은 시가총액 161억 7천만 달러의 기업에게 변곡점이 되는 전환점을 의미하지만, 마이크로소프트(시가총액 3조 5,800억 달러)와 엔비디아(시가총액 5조 2,400억 달러)에게는 재무적으로 미미한 수준이다.

글로벌 엑스 데이터센터 및 디지털 인프라 ETF(DTCR)는 데이터센터 및 디지털 인프라 주식에 집중적으로 편중된 협소하게 초점을 맞춘 테마 펀드로, 투자자들에게 광범위한 시장 기술 펀드보다 훨씬 높은 섹터 집중 위험을 노출시킨다. 에퀴닉스(Equinix), 디지털 리얼티 트러스트(Digital Realty Trust), 아메리칸 타워(American Tower) 등 상위 보유 종목들은 오늘 변동성을 겪고 있는 순수play AI 인프라 기업들과는distinct한 위험 프로필을 형성한다.

셀 사이드에서는 버스타인의 가우탐 추그니(Gautam Chhugani)가 아이렌에 대해 매수(Buy) 평점을 유지하며 목표주가 100달러를 제시했고, 니덤(Needham)의 존 토다로(John Todaro)는 홀드(Hold) 평점을 유지했다. 커버리지 분석가 15명 전체를 기준으로 컨센서스는 모더이트 바이(Moderate Buy)로, 강매수(Strong Buy) 11개, 홀드(Hold) 3개, 강매도(Strong Sell) 1개로 구성되어 있으며 평균 목표주가는 78.64달러이다.

투자자들은 아이렌의 호라이즌 1 수익 증가 시기에 대한 후속 애널리스트 의견을 모니터링해야 하며, 마이크로소프트 관련 수익은 2026 회계연도 3분기에 확대되기 시작할 것으로 예상된다. 주식의 베타 계수가 4.302로 높고 공매도 비중이 상당하므로, 오늘 장 마감 시점까지 가격 변동성이 heightened될 수 있음을 고려하여 포지션 사이즈를 조정해야 한다.

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