Alphabet이 AI 인프라로 전향하는 암호화폐 마이너들을 포함한 10개 프로젝트에서 2.4 기가와트 GPU/HPC 용량 리스를 지원한다.

알파벳은 10개 프로젝트에 걸쳐 약 2.4기가와트(GW)의 용량을 포괄하는 임대 계약을 체결하며, AI 데이터센터용 전력 확보에 대한 강력한 의지를 드러냈다. 이 목표를 달성하기 위해 회사는 과거 비트코인 채굴을 수행하던 운영사들과 파트너십을 맺고 있다.

이 전략을 잘 보여주는 핵심 사례가 있다. 2025년 9월, 구글은 플루이드스택(Fluidstack)과 사이퍼 마이닝(Cipher Mining) 간 30억 달러 규모, 10년 만기의 AI 호스팅 임대 계약 중 14억 달러를 보증하기로 합의했다. 초기 계약은 텍사스 시설에서 168메가와트(MW)의 용량을 커버하며, 최대 244MW까지 확장할 수 있는 여지가 있다. 이 보증 대가로 알파벳은 사이퍼 마이닝의 약 5.4% 지분을 부여받는 권리를 획득했다. 사이퍼는 자체적으로 고성능 컴퓨팅(HPC) 및 AI 애플리케이션에 초점을 맞춘 약 2.4GW 개발 파이프라인을 구축했는데, 이는 비트코인 채굴 사업이라는 기원에서 극적인 전환을 의미한다.

알파벳은 또한 플루이드스택과 테라울프(TeraWulf) 간 별도의 거래에서 200MW 용량을 커버하는 18억 달러 규모의 이전 보증을 지원했다.

비트코인 채굴 기업들은 지난 10년간 외딴 지역에서 저렴한 전력을 확보하고 막대한 양의 전력을 소비할 수 있는 전기 인프라를 구축해 왔다. 비트코인 채굴에서 AI 워크로드 호스팅으로의 전환은 전략적 재창조라기보다는 임차인 교체에 가깝다: 건물과 전력 계약은 동일하게 유지된다. ASIC(전용 집적 회로) 대신 GPU(그래픽 처리 장치)가 사용되더라도 필요한 본질적인 자원은 변함없이 대규모로 공급되는 신뢰할 수 있고 저렴한 전력이다.

구글은 이러한 기업들을 완전히 인수하기보다는 임대 보증과 권리증서(warrant) 포지션을 통해 유연성을 유지하고 있으며, 운영상의 복잡성을 감수하지 않고도 필요한 전력 및 공간에 접근하고 있다.

2025년 12월, 알파벳은 청정에너지 개발사 인터섹트 파워(Intersect Power)를 부채 포함 총 47억 5천만 달러에 인수할 계획을 발표했다. 인터섹트의 포트폴리오는 2028년까지 총 10.8GW의 용량 달성을 목표로 한다. 이번 인수를 통해 구글은 그린필드 재생에너지 및 데이터센터 프로젝트에 대한 통제권을 확보하게 되었다. 암호화폐 채굴 기업들과의 파트너십과 결합하여 알파벳은 두 가지 축을 가진 전략을 실행 중이다: 단기 용량 확보를 위해 기존 채굴 인프라를 활용하는 한편, 장기적 확장성을 위해 새로운 청정에너지 프로젝트를 개발하는 것이다.

HPC 전환 전략을 추구하는 상장된 암호화폐 채굴 기업들에게 있어, 구글이 수십억 달러 규모의 임대를 보증하려는 의지는 중요한 신뢰도를 제공한다. 알파벳이 재무 보증자로서, 그리고 사이퍼의 경우 약 5.4%의 지분 보유자로서 관여함으로써 리스크 프로파일이 근본적으로 변화한다.

그러나 이러한 약속에는 기간 위험(duration risk)이 따른다. 사이퍼-플루이드스택 임대 계약은 10년 동안 유효하다. 만약 AI 수요 성장이 둔화되거나 기술적 변화로 인해 컴퓨팅 요구량이 감소한다면 기반 경제성이 악화될 수 있다. 구글의 보증은 임대 지불을 보호하지만, 비즈니스 모델 자체가 잠재적인 노후화로부터 면제되도록 하지는 않는다.