Hewlett Packard Enterprise가 메모리칩 공급 제약으로 인한 $7.6B 규모의 미이행 AI 서버 주문 적체를 보고했다.

휴렛 팩커드 엔터프라이즈(Hewlett Packard Enterprise)는 거의 모든 기업이 부러워하지 않을 제약 상황에 직면해 있다. 즉, 부품 가용성으로 인해 제한되는 압도적인 수요다. 해당 기업은 2026 회계연도 3분기 말 기준 76억 달러의 AI 백로그를 기록했으며, 이는 전 분기 대비 14% 증가한 수치다. 이 증가는 기업 및 정부 고객들이 생산 규모로 AI 인프라 구축을 가속화하면서 발생했다. 주요 제약 요인은 시장 수요가 아닌 DDR5 DRAM과 낸드 플래시 메모리의 공급 부족에 있다. 이는 AI 서버가 소비하는 고대역폭 메모리 모듈에 필수적인 핵심 부품들이다. 이러한 공급 제한은 2027년까지 지속될 것으로 전망된다.

재무 실적은 지속적인 모멘텀을 반영했다. HPE는 분기 매출액이 122억 달러로 전년 동기 대비 34% 증가했다고 보고했다. AI 시스템 주문만으로도 분기 동안 24억 달러를 달성하며 분기 대비 30% 이상 상승했다. 네트워킹 활동도 그 뒤를 이어, 정산 기준 부문 주문이 36% 증가했다. Q3 AI 전용 네트워킹 주문액은 7억 달러였으며, 이는 HPE가 Juniper Networks를 인수함으로써 전략적으로 중요한 시기에 네트워킹 포트폴리오의 격차를 메운 영향으로 확대되었다.

유입되는 수요를 관리하기 위해 HPE는 의도적으로 재고를 확대했으며, 이는 118억 2천만 달러로 불어났다. 이러한 재고 축적은 지속적인 메모리 부족 사태에 대한 완충 역할을 하며, 부품 가용성이 확보됨에 따라 백로그를 매출로 전환할 수 있게 해준다. 분기 종료 후 HPE는 초거대 클라우드 업체와 35억 달러 규모의 추론(inferencing) 계약을 발표했다. 2026년 중반까지 누적 AI 시스템 예약금은 160억 달러를 돌파했다. 이러한 추세에 대응하여 해당 기업은 연도 전체 매출 성장 가이드라인을 상향 조정했다.

HPE의 주문서 구성은 AI 인프라 시장의 구조적 변화를 보여준다. 누적 AI 주문의 60% 이상이 초기 AI 지출을 주도했던 초거대 클라우드 제공업체가 아닌 기업 및 주권 국가 고객으로부터 발생했다. 주권 AI(국가 정부가 보안 및 데이터 거주 요구 사항을 충족하기 위해 국내 컴퓨팅 능력을 구축하는 것)는 특히 활발한 세그먼트로 부상했다. HPE의 확립된 하이브리드 클라우드 역량과 정부 IT 부서와의 오랜 관계는 순수하게 초거대 클라우드 중심의 경쟁사들이 쉽게 복제할 수 없는 경쟁 우위를 제공한다.

DDR5 DRAM은 여전히 업계의 주요 병목 현상이다. AI 서버는 기존 워크로드보다 훨씬 높은 메모리 밀도를 필요로 하며, 섹터 전반의 DDR4에서 DDR5로의 전환은 반도체 제조 능력에 부담을 주고 있다. 낸드 플래시 또한 유사한 압박을 받고 있는데, AI 학습 및 추론 워크로드는 점점 더 빠른 저장 솔루션을 요구하기 때문이다. HPE 경영진은 두 가지 주요 완화 전략을 전개했다. 첫째, 경쟁사보다 앞서 메모리 제조업체와 다년간 공급 계약을 체결하여 용량을 고정하는 것, 둘째, 상승한 부품 비용의 일부를 고객에게 이전하는 가격 조정이다. 회사는 다가오는 분기 중 백로그 전환이 가속화될 것으로 예상하지만, 진전은 고객 심리의 변화가 아닌 부품 가용성에 엄격히 의존한다.

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