Nvidia의 고급 AI 칩(H100, RTX Blackwell, DGX), 미국 규제로 중국 수출 금지되었으나 암시장에서 공식 가격의 약 2배로 판매, 집행 공백 및 프리미엄 컴퓨팅 용량에 대한 지속적 수요 노출

Nvidia의 중국 문제는 미국 수출 통제에도 불구하고 지속되고 있습니다. 암시장 가격은 금지된 칩에 대한 수요가 여전히 견고함을 나타내며, 구매자들은 이제 공식 소매가의 2배 이상을 지불하고 있는 한편, 베이징은 동시에 국내 대안으로 Huawei로의 조달을 지시하고 있습니다.

Nvidia의 최고경영자 Jensen Huang은 수개월 전 워싱턴에 이 정책의 비효율성을 경고했습니다. Citadel Securities의 Future of Global Markets 행사에서 그는 수출 통제 강화 이후 Nvidia가 중국의 고급 AI 가속기 시장 점유율을 약 95%에서 0으로 떨어뜨렸으며, 이 정책이 "이미 대부분 역효과를 낳았다"고 말했습니다. 최근 시장 데이터가 이러한 우려를 뒷받침합니다.

Financial Times의 보도에 따르면, Nvidia의 금지된 AI 하드웨어는 현재 중국의 암시장에서 제한 조치를 훼손하는 가격대에 거래되고 있습니다. 미국에서 약 $400,000에 판매되는 DGX B300 시스템은 Financial Times와 인터뷰한 거래자들에 따르면 현재 중국에서 800만 위안 이상, 즉 약 $1.1백만에 거래되고 있습니다. 6개월 전만 해도 동일 시스템은 약 400만 위안에 거래되었습니다. Nvidia의 RTX 6000 Pro 워크스테이션 칩은 연초 약 50,000 위안에서 130,000 위안까지 급등했습니다.

이러한 마진율은 워싱턴, 대만, 말레이시아가 재수출 경로에 대한 단속을 강화했음에도 불구하고 암시장이 계속 기능하고 있음을 나타냅니다. Financial Times의 보도는 또한 구형 A100 칩이 용도 변경되고 있으며, 중국의 GPU 임차료가 이제 미국 수준과 같거나 초과한다고 지적했습니다. 이는 밀수 공급이 중국의 컴퓨팅을 더 저렴하게 만들던 초기 시기와는 대조적입니다. 이러한 가격 신호는 정책 문구만으로는 더 큰 의미를 전달합니다.

Super Micro Computer 사건은 우회 경로의 규모를 드러냅니다. 3월에 Reuters는 미국 검사가 Super Micro와 관련된 3명, 공동 설립자 Yih-Shyan "Wally" Liaw를 포함하여 약 $2.5억 규모의 Nvidia 기반 서버를 중국으로 유출한 혐의로 기소했다고 보도했습니다. 회사 자체는 기소되지 않았으며, Liaw는 기소 이후 Super Micro 이사회에서 사임했습니다. 검사는 이 조직이 동남아 자회사를 활용하고 배송 기록을 위조하여 규제 대상 하드웨어를 중국 구매자에게 이송했다고 주장했습니다.

이 사건은 근본적인 도전 과제를 조명합니다: 칩 통제의 효율성은 이를 뒷받침하는 집행 기반만큼만 강합니다. AI 서버는 가치 있고, 휴대 가능하며, 중개인, 클라우드 재판매인, 제3국을 거친 후에는 감시하기 어렵습니다. 중국 구매자가 단순히 Nvidia 칩 구매를 중단할 것이라는 가정에 기초한 정책은 현실성이 부족합니다. 결연한 구매자는 더 높은 가격을 지불하고, 더 오래 기다리고, 용량을 임차하고, 구형 시스템에서 부품을 추출하거나 중개자를 활용할 것입니다. 이는 제약받는 모든 시장의 예측 가능한 행동 패턴입니다.

Huawei는 보완적 압력을 제시합니다. 5월 말 Tom's Hardware 보도에 따르면, Huawei의 회전 회장 Xu Zhijun은 "미국이 중국과 중국 기업들에 강압을 가하지 않았다면, 이들은 이런 방식으로 발전하지 않았을 것"이라고 공개 진술하며 미국의 압력에 감사를 표했습니다. 이 발언은 칩 레이아웃을 재구성하고 데이터 이동을 개선하는 방법으로 소개된 Huawei의 LogicFolding 칩 아키텍처에 대한 질문 이후에 나왔습니다. Huawei가 여전히 Nvidia에 미치지 못하지만, 금지 조치는 사실상 국내 포로 고객 기반을 창출했으며 지속적인 투자에 대한 애국적 정당화를 제공했습니다.

Huawei의 Ascend 라인은 미국의 제한 조치와 베이징이 지역 기업들에게 중국 하드웨어를 우선시하도록 한 지시 모두에 의해 가속화되어 중국 기업들의 주요 대안이 되었습니다. The Guardian은 Financial Times를 인용하여 1월에 중국 세관 당국이 미국의 승인에도 불구하고, 25% 관세와 연계된 라이선스 체계 하에서 Nvidia H200 출하를 차단했다고 보도했습니다. 중국 당국은 동시에 국내 기술 기업들이 필요성 없이 해당 칩을 구매하지 않도록 권장했습니다. 워싱턴이 문을 열었다면, 베이징은 기업들을 다른 곳으로 유도했습니다.

Nvidia의 입지는 소프트웨어의 이식성으로 인해 복잡해집니다. CUDA는 많은 AI 엔지니어들의 표준 언어이며, 밀수, 임차 또는 구형 Nvidia 장비를 운영하는 중국 기업들은 계속해서 해당 생태계 내에서 활동합니다. 그러나 하드웨어 공급이 비싸고 정치적으로 불안정해질수록 소프트웨어에 대한 충성도는 약화됩니다. Huang은 중국을 칩 제조 분야에서 단지 "나노초 뒤"라고 표현했습니다. 이러한 수사는 실질적인 위험을 포착하고 있습니다: 제한된 접근이 계속될수록 Huawei 및 Cambricon과 같은 국내 공급업체들이 격차를 좁힐 수 있는 근거가 강화됩니다.

투자자 및 운영 담당자의 관점에서, 암시장 프리미엄은 가장 명확한 시장 신호를 제공합니다. DGX B300이 미국 소매가의 2배 이상에 거래된다는 것은 중국의 AI 수요가 억제되지 않았음을 확인해줍니다. 단지 가격이 재책정되었을 뿐입니다. 일부 구매자는 즉각적인 Nvidia 성능을 위해 계속 프리미엄을 지불할 것입니다. 다른 구매자들은 국내 대안에 투자하고, 낮은 효율성을 감수하고, 향후 세관 압수 또는 기소를 피하는 것이 더 나은 위험 회피 전략이라고 결론지을 것입니다.

수출 통제는 실질적인 영향을 미쳤습니다: 최고급 컴퓨팅은 획득이 더 어렵고, 비용이 상승했으며, 기업들은 더 어려운 조달 결정에 직면해 있습니다. 그러나 증거는 Nvidia 수준의 역량이 중국에 도달하는 것을 방지하는 목표가 달성되지 않았음을 시사합니다. Nvidia는 정당한 수익을 잃었고, 중개인들은 수익 차액을 포착했으며, Huawei는 일반적인 산업 정책이 거의 창출하지 못하는 종류의 긴급성을 얻었습니다. 불편한 현실은 이것입니다: 칩은 계속 도착하고 있으며, 단지 암시장 가격대일 뿐입니다. 한편 이를 구할 수 없는 기업들은 공급 부족에 대응하는 방식으로 사업을 전개하고 있습니다.