중국 스토리지 대형사, $100+ billion 규모 IPO 검토; 동시에 주요 국내 기술 기업들, NVIDIA B300 칩 수천 개를 놓고 공개 경쟁하며 확보, 이전 신중성 회피

과거에는 대규모 기업들이 중개 채널을 통한 구매 시 진정한 신원을 숨기는 것이 일반적이었습니다. 오늘날에는 계약을 직접 체결하는 프로젝트가 점점 증가하고 있으며, 신원 은폐를 위한 노력도 훨씬 적어지고 있습니다.

한편, B300 칩은 주요 고객들에 의해 빠르게 인수되고 있습니다. 중국 동부의 인터넷 거대 기업은 2,000개 이상의 단위를 조달했으며, 중국 북부의 기술 리더도 약 1,000~2,000개 단위를 인수했습니다. 단지 소수의 기업만이 시장 공급의 상당한 비중을 차지하고 있습니다.

중국의 두 대형 스토리지 제조업체의 상장 절차는 계속해서 자본시장의 관심을 끌고 있습니다. 보도에 따르면, 한 스토리지 거대 기업의 IPO 밸류에이션은 수천억 위안 수준에서 조 위안 수준으로 상향될 것으로 예상되며, 상장 시기는 이전 예상과 비교했을 때 지연될 수 있습니다.

여러 업계 인사들은 밸류에이션 상향에 대한 명확한 확인을 받지 못했다고 밝혔지만, 일반적으로 추가 밸류에이션 조정은 놀랍지 않을 것이라고 생각합니다. 밸류에이션이 상승함에 따라, 기존 주주들의 지분 가치가 재평가될 수 있으며, 이러한 규모의 기업이 A주 시장에 진입하면 기존 반도체 상장 기업들의 시가 총액에도 압력을 줄 수 있습니다.

상하이의 한 AI 칩 기업은 지난해 말 IPO 가이던스를 완료한 후 지난 6개월 동안 새로운 진전을 보이지 못했습니다. 해당 기업이 이전에 "녹색 채널" 승인을 얻지 못해 상장 절차에서 일부 어려움을 겪었다고 합니다. 그러나 지난해 고위 지도자의 방문에 힘입어 이제 IPO "녹색 채널"을 획득했으며, 상장 절차가 반전의 조짐을 보이고 있습니다. 현재 투자자들이 해당 AI 칩 기업과 IPO 이전 라운드 자금 조달에 관해 협상 중인 것으로 알려졌습니다.

스토리지 가격 인상 이후, 가격 인상이 전체 AI 산업 체인 전반으로 확산되기 시작했습니다. 최근 NVIDIA 5090 렌탈 가격이 약 20% 상승했으며, 동시에 CDN 가격도 약 20% 상승했습니다.

그러나 두 경우의 근본적인 논리는 다릅니다. 5090 가격 인상은 주로 수요 증가에서 비롯됩니다. 추론 및 에이전트 애플리케이션이 빠르게 발전함에 따라 고급 GPU는 계속해서 공급 부족을 겪고 있습니다. 반면 CDN 가격 인상은 저비용 PCDN 자원에 대한 압력으로 크게 주도됩니다.

업계 인사들은 CDN이 모델, 이미지, 비디오 및 기타 콘텐츠에 대한 데이터 배포를 처리하며, 사용자를 컴퓨팅 센터에 연결하는 중요한 네트워크 인프라 역할을 한다고 지적합니다. 최근 몇 년 동안 PCDN은 엣지 노드와 P2P 기술을 통해 지속적으로 대역폭 비용을 낮춰왔습니다. 통신 사업자들이 거버넌스를 강화함에 따라 저비용 공급이 감소했으며, CDN 가격은 다시 상승세를 보이고 있습니다.

여러 업계 종사자들은 모델 적응 자체가 더 이상 핵심 장벽이 아니라고 생각하며, 진정으로 기업을 차별화하는 것은 성능 최적화 능력이라고 믿습니다. 비교 가능한 적응을 달성한 후에도, 서로 다른 칩 제조업체 간의 성능 차이는 여전히 상당합니다. 특정 통합 생태계가 내부적으로 상세한 평가 시스템과 결과를 유지하고 있지만, 일부 제조업체들의 수평 비교에 대한 민감성으로 인해 외부적으로는 "통과"와 "불통과" 범주만 공개되는 것으로 알려졌습니다.

일부 직원은 JD.com과 국내 칩 제조업체의 합작 벤처인 Zijing Unlimited에 입사했으며, 다른 핵심 멤버들은 새로운 벤처를 시작하기로 선택했습니다. 이 중 핵심 직원 Jeffrey Xu가 공동 설립한 새로운 기업은 올해 5월에 설립되었으며, AI 추론 칩과 소프트웨어-하드웨어 시스템에 중점을 두고 있습니다. 업계 인사들에 따르면, 해당 기업은 설립 직후 1억 위안 이상의 자금을 확보했습니다.

일부 AI 칩 기업들은 비용을 흡수하고 제품 가격을 유지하기로 선택했으며, 이는 회사가 여전히 수익성이 없는 시장 확대 단계에 있어 이익보다는 주문과 고객이 더 중요하다고 주장합니다.

그러나 일부 기업들은 이러한 접근 방식으로 인해 대가를 치렀습니다. 거의 확정된 지능형 컴퓨팅 프로젝트를 보유했던 한 AI 칩 기업은 스토리지 가격 인상으로 인한 비용 변동으로 인해 무산되었습니다. 프로젝트 당사자들은 양측이 추가 비용을 분담할 것을 요청했지만, 해당 기업은 강경한 입장을 취하고 타협을 거부했으며, 결국 주문을 잃었습니다.

일부 공급자들은 특정 대형 고객으로부터의 연체된 지불이 일상화되었다고 밝혔습니다. 더욱 특이한 점은, 일부 대형 기업들은 이전에 현금 결제만을 요구했으며 약속어음의 사용을 금지했습니다. 그러나 현실은 "현금이 없어서 결제할 수 없다"는 상황으로 바뀌었습니다. 공급자들이 적극적으로 약속어음을 수락할 의사를 제시했을 때, 고객들은 "규정 위반"이라는 이유로 거부했습니다. 결과적으로 공급자들은 현금도 약속어음도 얻을 수 없게 되었고, 계속 기다려야 했습니다. "1년 동안 현금 결제를 받지 못하면 어떻게 할까?"라는 질문이 많은 공급자들이 직면한 공통적인 과제가 되었습니다.

업계 인사들에 따르면, 새로운 제품은 주로 대규모 트레이닝 클러스터 시나리오를 겨냥하고 있으며, NVIDIA의 H100 플랫폼과 경쟁하는 데 중점을 두고 있으며, 단일 카드 가격이 수만 위안에 달합니다. 제품 출시를 자주 개최하는 다른 업계 기업들과 달리, 이 회사는 일관되게 신중한 태도를 유지해왔습니다.

칩 업계 인사에 따르면, 컴퓨팅 파워 운영자의 고객들은 대부분 운영 또는 소프트웨어 배경을 가지고 있으며, 하드웨어를 평가하기 위한 기초가 부족하여 토큰만으로 서로 다른 칩의 가치를 평가하기 어렵습니다. 따라서 이러한 고객들은 컴퓨팅 파워 운영자의 하드웨어 선택 솔루션에 의존하는 경향이 있습니다.

과거에는 컴퓨팅 파워 운영자들이 거의 NVIDIA 제품만을 사용했습니다. 오늘날 고객들의 다양한 가성비 요구를 충족하기 위해, 운영자들은 국내 칩을 적극적으로 테스트하여 NVIDIA 제품과의 실질적인 비교를 형성하기 시작했습니다.

그러나 테스트는 한 가지이며, 실제 배포는 여전히 장애물에 직면해 있습니다. 인터넷 거대 기업은 적응과 최적화를 독립적으로 완료할 수 있는 강력한 엔지니어링 팀을 보유하고 있으며, 대부분의 중앙 및 국영 기업 고객의 데이터 센터는 기본 운영 및 유지보수만 가능한 직원을 가지고 있어 칩 적응 능력이 부족합니다. 운영자가 특정 국내 칩이 작동한다는 것을 확인했더라도, 이러한 고객들은 여전히 도입을 주저합니다. 왜냐하면 문제가 발생하면 이를 처리할 기술적 능력이 부족하기 때문입니다.

따라서 중앙 및 국영 기업 고객들은 "안전한" 경로를 선택했습니다. State Grid 같은 업계 리더의 구성을 맹목적으로 모방하여 고급 칩을 직접 배포하는 것입니다. 특정 공급망 그룹의 예를 들면, 해당 기업의 사업 데이터는 주로 물류 및 지시사항으로 구성되어 있으며, 7B 또는 11B 모델 배포로 충분할 것이지만, 업계 관행을 따라 고급 칩을 배포하여 극히 낮은 가성비를 초래했습니다.

한 타이완 기반 마더보드 제조업체는 DDR5 단일 채널 마더보드를 출시했으며, 칩 요구사항을 줄이기 위해 한 개의 서브 채널을 직접 제거했습니다. 일부 산업 제어 제조업체들은 DDR3 지원을 다시 활성화하여 공급 체인 솔루션을 우선시했습니다. 한편, 다른 제조업체들은 DDR4/DDR5 호환 듀얼 모드 설계를 출시하여 고객 전환 유연성을 보존했습니다.

종사자들의 계산에 따르면, 100km 이상의 전송 지연은 약 1밀리초이며, 10,000km 이상의 경우 약 0.1초입니다. 일반적인 첫 번째 토큰 응답 시간이 200~300밀리초인 대규모 모델의 경우, 교차 지역 스케줄링으로 인한 추가 지연은 상상할 수 있는 것만큼 크지 않습니다.