브로드컴은 하이퍼스케일러 지출 확대 속에서 커스텀 AI 실리콘과 토마호크 네트워킹 스위치에 대한 수요 동향을 집중적으로 분석할 3분기 실적을 발표할 예정이다.

Broadcom (AVGO)는 9월 2일 회계연도 2026년 3분기 실적을 발표할 예정이다.

Broadcom은 회계연도 2026년 3분기 매출을 약 294억 달러로 전망하며, 전년 동기 대비 84%의 성장을 예상하고 있다. Zacks 컨센서스 추정치는 294억 7천만 달러로, 전년도 동분기 대비 84.74% 증가를 시사한다.

수익 컨센서스는 지난 30일 동안 주당 3.22달러로 안정세를 유지했으며, 이는 전년 동기 대비 90.53% 증가한 수치이다. Broadcom은 최근 4개 분기 동안 Zacks 컨센서스 추정치를 모두 상회했으며, 평균 수익 서프라이즈는 2.19%였다.

실적 발표에 앞서 AVGO 주가의 최근 성과를 살펴본다.

Broadcom 3분기 실적 발표 전 주목할 사항

Broadcom의 회계연도 2026년 3분기 실적은 AI 반도체 수요 가속화, 비-AI 반도체 추세 회복, 그리고 더 강력한 인프라 소프트웨어 매출 등의 영향을 받을 것으로 예상된다. 반도체 부문 매출은 약 205억 달러로 전년 동기 대비 124% 증가할 것으로 전망되며, 인프라 소프트웨어 매출은 약 89억 달러로 31% 증가할 것으로 예상된다. 이러한 견조한 전망은 Broadcom의 반도체 및 VMware 사업부 전반에 걸친 지속적인 확장을 강조한다.

AI 반도체는 주요 성장 동력으로 남을 가능성이 높다. Broadcom은 3분기 AI 반도체 매출이 약 160억 달러로 가속화되어 전년 동기 대비 200% 이상 성장할 것으로 예상한다. 맞춤형 XPUs 및 AI 네트워킹 제품에 대한 수요가 exceptionally 강력하며, 회계연도 2분기 AI 반도체 발주액은 300억 달러를 넘어선 반면 출하액은 108억 달러였다. 회사는 Google, Anthropic, OpenAI, Meta 등 주요 AI 개발업체와의 다중 기가와트 파트너십 파이프라인과 확실한 고객 계약에 힘입어 회계연도 2026년 하반기 AI 반도체 매출이 상반기 대비 두 배가 될 것으로 기대한다.

비-AI 반도체 부문 또한 개선되는 경기 사이클 조건 속에서 회계연도 3분기 성장을 뒷받침할 것으로 예상된다. 비-AI 반도체 매출은 회계연도 2분기 전년 동기 대비 6% 증가한 42억 달러를 기록했으며, 발주액은 60억 달러를 넘어선 것으로 보아 강화되는 수요를 시사한다. 무선 부문의 계절적 부진에도 불구하고 광대역, 서버 스토리지, 엔터프라이즈 네트워킹에서 상승세가 나타났다. 이러한 회복세를 반영하여 Broadcom은 회계연도 3분기 비-AI 반도체 매출을 약 45억 달러로 전망하며 전년 동기 대비 12% 증가할 것으로 예상한다.

그러나 회계연도 3분기 실적은 특히 TPU와 같은 저마진 AI 반도체 비중 확대에 따른 총마진 압박을 받을 것으로 예상된다. 강력한 운영 레버리지에도 불구하고 통합 총마진은 약 74%로 하락할 것으로 전망된다.

AVGO 주가는 올해 초부터(YTD) 7% 상승했으나, 17.1%의 수익률을 기록한 광범위한 Zacks 컴퓨터 및 기술 섹터에는 미치지 못하는 부진한 모습을 보였다. 또한 Cisco Systems (CSCO), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Marvell Technology (MRVL) 등 AI 인프라 규모를 확장 중인 주요 경쟁사들에도 뒤처졌다. 동일한 기간 동안 Cisco, HPE, Marvell의 주가는 각각 43.5%, 117.5%, 149.1% 급등했다.

밸류에이션은 V Score D로 나타나며 다소 고평가된 것으로 보인다. 향후 12개월 기준 주가수익비율(P/E) 기준으로 Broadcom은 10.75배에 거래되고 있으며, 이는 컴퓨터 및 기술 섹터 평균인 6.18배, Cisco의 6.06배, HPE의 1.39배보다 높지만 Marvell의 12.64배보다는 낮다.

강력한 AI 포트폴리오가 Broadcom의 장기 전망을 지원

Broadcom의 AI 모멘텀은 Google, Anthropic, OpenAI, Meta를 포함한 고객 기반을 바탕으로 지속될 전망이다. 회사는 Google과 여러 세대의 TPU 및 AI 네트워킹 제품 개발 및 공급을 위한 장기 계약을 체결했다. Anthropic은 2027년부터 차세대 TPU 기반 컴퓨팅 용량 5기가와트를 추가로 공급받을 예정이며, OpenAI는 같은 해 1.3기가와트 도입을 약속했다. 또한 Broadcom은 Meta와 여러 세대의 MTIA XPUs를 공동 개발 중이며, 2028년까지 3기가와트의 도입이 계획되어 있다.

Broadcom의 네트워킹 포트폴리오는 AI 포지셔닝을 더욱 강화한다. 회사는 대규모 XPU 및 GPU 클러스터를 연결하는 이더넷 스위치, PCI Express 제품, DSP, 레이저, NIC, 라우터를 공급한다. Tomahawk 6, Jericho 패브릭 솔루션, 코팩드 옵틱스(Co-packaged optics)와 같은 역량은 랙과 데이터센터 전반에 걸쳐 AI 클러스터가 확장됨에 따라 Broadcom이 기회를 잡을 수 있도록 한다.

Broadcom은 회계연도 2026년 AI 반도체 매출을 560억 달러로 전망하며 전년 동기 대비 약 180% 증가할 것으로 예상하고, 회계연도 2027년에는 1,000억 달러 이상의 가이드라인을 유지하고 있다. 경영진은 가속화되는 컴퓨팅 용량 요구사항과 successive XPU 세대 전반에 걸쳐 기가와트당 Broadcom 콘텐츠 증가에 힘입어 회계연도 2028년까지 지속적인 AI 수요가 있을 것으로 예상한다. 이러한 역학 관계는 AVGO의 장기 성장 궤도를 지지한다.

Broadcom의 견고한 포트폴리오는 탄탄한 장기 매출 성장을 뒷받침하지만, 단기적인 총마진 압박과 고평가된 밸류에이션은 회계연도 3분기 실적 발표 전에 리스크로 작용할 수 있다. AVGO는 현재 Zacks Rank #3(보유)를 받고 있어 투자자들은 주식을 매수하기에 더 유리한 진입 시점을 기다리는 것이 좋다. 독자는 오늘 발표된 Zacks #1 Rank(강력 매수) 종목 전체 목록을 여기서 확인할 수 있다.

연구 책임자가 "두 배로 불릴 최고의 단일 종목" 선정

수천 개의 주식 중에서 다섯 명의 Zacks 전문가 각자가 향후 몇 달 안에 +100% 이상 급등할 자신의 선호 종목을 하나씩 선정했다. 이 다섯 종목 중 연구 디렉터 Sheraz Mian이 모든 종목 중 가장 폭발적인 상승 여력이 있는 종목을 직접 선정했다.

이 기업은 밀레니얼 세대와 Z세대를 타겟으로 하며, 지난 분기에만 거의 10억 달러의 매출을 기록했다. 최근 조정 국면은 이제 탑승하기 이상적인时机를 제공한다. 물론 모든 엘리트 픽이 성공하는 것은 아니지만, 이 종목은 Nano-X Imaging처럼 9개월도 채 되지 않아 +129.6% 급등했던 이전 Zacks '두 배로 불릴 종목'들을 크게 상회할 가능성이 있다.

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이 기사는 원래 Zacks Investment Research (zacks.com)에 게시되었습니다.