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SK Hynix, 세계 2위 HBM 제조사, $26.5B ADR 상장으로 나스닥 진출

주요 AI 메모리 공급업체의 US 자본 접근 다양화; HBM 공급망 복원력 강화 및 GPU-era 메모리 스케일링을 위한 새로운 펀딩 확보

업계 전문지Slicast · 2026년 7월 10일 13:57 UTC · 미국 · 출처: 24/7 Wall St.

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SK하이닉스의 미국예탁증권(ADS)당 $149에 약 $265억 규모의 자본조달은 AI 공급망의 분수령이 되는 사건이다. 한국 메모리 거대기업은 고대역폭메모리(HBM) 시장의 약 58%를 장악하고 있어, 엔비디아(NVIDIA)의 최첨단 칩을 작동시키는 데 필요한 기술에서 압도적인 위치를 점하고 있다. 이번 공모는 지난 달 스페이스X(SpaceX)의 나스닥(NASDAQ) 상장 이후 역사상 두 번째로 큰 주식 매각 사례다.

미국 투자자들에게 이번 상장은 오랫동안 존재해 온 접근성 격차를 해소한다. SK하이닉스는 AI 인프라 구축 과정에서 엔비디아의 필수 HBM 공급업체였으나, 거래는 서울 상장 주식을 통해 이루어져야 했다. 또한 엔비디아 CEO 젠슨 황(Jensen Huang)이 "인류 역사상 최대의 인프라 확장"이라고 규정한 프로젝트가 수급 부족 상태인 제품에 대한 극도의 수요를 창출하는 시점에 맞춰 진행되고 있다.

애널리스트 크리스티나 파티네벨로스(Kristina Partsinevelos)는 "SK하이닉스는 세계 최고의 고대역폭메모리 기업이다. AI 칩에 공급되는 메모리의 약 58%를 차지하며, 마이크론(Micron)과 삼성전자는 각각 약 21%씩 분할한다"라고 전하며 컨트리포인트 리서치(Counterpoint Research) 자료를 인용했다. 그녀는 더 직설적인 경쟁 평가를 덧붙였다. "SK하이닉스는 규모가 크고, 비용이 저렴하며, 엔비디아와 더 가깝다."

올해 매출은 3배 증가한 $2,350억에 달할 것으로 예상되며, 회사는 향후 몇 년간 주로 한국 내에서 $7,200억 이상의 자본 투자를 단행할 계획이다. 별도의 약 $4.58억은 인디애나주의 첨단 패키징 시설을 위해 CHIPS법 자금으로 배정되었다.

공급 부족으로 인해 메모리 가격은 exceptionally 강세를 유지하고 있다. 파티네벨로스는 "하지만 이러한 공급량은 2027년 후반까지 도착하지 않아, 현재로서는 메모리 부족 현상이 지속되고 기록적인 높은 가격이 유지될 것"이라고 지적했다. 지수 편입은 추가적인 지지력을 제공할 것이다. "버클리는 해당주가 향후 몇 달 내에 주요 지수에 편입되면서 수동적 매수만으로도 약 $140억에 달할 수 있다고 추정한다."

SK하이닉스의 미국 상장 경쟁사인 마이크론 테크놀로지(Micron Technology)는 2026 회계연도 3분기 매출이 전년 동기 대비 345.7% 증가한 $414.56억을 기록했으며, 비GAAP 희석 EPS는 $25.11, GAAP 기준 총마진은 84.6%였다. 다음 분기 가이드라인은 매출이 $500억이며 오차 범위는 ±$10억임을 시사한다. CEO 산제이 메흐로트라(Sanjay Mehrotra)는 결과가 "AI 시대에 있어서 메모리의 전략적 가치를 반영한다"고 밝혔다. 마이크론의 HBM4는 1-beta DRAM 기반으로 제작되었으며 선도 고객 플랫폼을 대상으로 대량 출하 중이고, HBM4E는 개발 중이며 2027년 캘린더 연도에 양산이 예상된다. 7월 9일 종가는 $991.64로年初부터 247.66% 상승했으며, 애널리스트들의 컨센서스 목표주는 $1,486로 유지되고 있다.

수요 측면에서는 엔비디아(NVIDIA)가 2027 회계연도 1분기 매출이 전년 동기 대비 85.2% 증가한 $816.2억을 보고했으며, 데이터센터 매출은 $752.5억, 공급 관련 총 계약액은 $1,190억이었다. 엔비디아의 블랙웰(Blackwell) 및 베라 루빈(Vera Rubin) 시스템은 모두 SK하이닉스가 대규모로 공급하는 HBM 스택을 필요로 한다.

SK하이닉스의 미국 상장은 투자자들이 AI 인프라 구축의 가장 심각한 병목 현상 중 하나에서 가장 강력한 입지를 가진 기업에 직접 접근할 수 있게 해준다. 이 회사는 HBM 시장의 약 58%를 장악하고 있으며, 새로운 생산능력이 2027년 후반까지 수급 부족을 실질적으로 완화하지 못할 전망이다. 장기적인 리스크는 메모리가 결국 붕괴되지 않는 슈퍼사이클을 만나본 적이 없다는 점이다. 당분간 메모리 부족 현상은 2027년까지 지속될 가능성이 높으며, 지수 편입은 주식에 기계적인 지지력을 제공할 것이고, 메모리 생산의 약 95%를 장악한 세 기업은 10년 이상 경험하지 못한 가격 환경에 놓여 있다.

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