Micron이 HBM(High Bandwidth Memory) 생산이 2026년까지 전량 판매된다고 발표했으며, 데이터센터 수익은 전년 대비 150% 증가했다.
마이크론 테크놀로지(NASDAQ: MU)는 $862.46의 1.272 피보나치 확장선을 돌파하고 $919.75의 1.618 레벨에 접근하며 $914.43에 거래되고 있다. 이러한 모멘텀은 견고한 펀더멘털에 의해 뒷받침된다: 2026 회계연도 2분기 매출은 전년 대비 62% 증가한 87억 1천만 달러로 집계되었으며, 데이터센터 매출은 150% 이상 성장했고 경영진은 연간 가이던스를 315억~335억 달러로 상향 조정했다. 가장 중요한 점은 HBM3E가 2026년 대부분 시점까지 매진되었다는 것으로, 이는 비즈니스 모델의 구조적 전환을 의미한다.
2026 회계연도 2분기, 마이크론은 거의 모든 지표에서 기대치를 충족했다. 매출은 전년 대비 62% 증가한 87억 1천만 달러를 기록했다. 비GAAP 주당 순이익은 월스트리트 예상치를 크게 상회하는 1.85달러로 집계되었다. 비GAAP 총마진은 저마진 소비자용 메모리 대신 고부가가치 HBM과 데이터센터용 DRAM으로의 제품 믹스 전환에 힘입어 45.8%로 확대되었다. HBM과 엔터프라이즈 DRAM을 모두 포함하는 데이터센터 매출은 전년 대비 150% 이상 성장했으며, 이는 마이크론이 기록한 가장 빠른 성장률이다. 회사는 2026 회계연도 연간 매출 가이던드를 315억~335억 달러로 상향 조정했으며, 이는 2026년 나머지 기간 동안 분기별 매출 성장이 지속될 것임을 시사한다.
가장 중요한 발표는 HBM 할당량과 관련이 있다. 마이크론은 2026년 대부분 시점까지 HBM이 매진되어 있어 기존 수요를 모두 충족할 수 없는 상황이다. 현재 세대인 HBM3E는 Nvidia의 H100, H200 및 Blackwell GPU의 인터포저 위에 직접 위치하며, GPU 자체를 구동하는 메모리 스택을 구성한다. 전 세계적으로 상업적 규모로 HBM을 생산할 수 있는 벤더는 마이크론, 삼성, SK하이닉스 등 세 곳뿐이다. 마이크론의 매진 상태는 주요 하이퍼스케일러와의 장기 공급 계약 및 계약 가격 반영을 반영한 것이다. 이는 근본적인 전환점을 의미한다: HBM 비즈니스는 상품 사이클에서 장기적인 수익 확실성을 갖춘 가시성 기반 모델로 전환되고 있다.
글로벌 수급 동향에 의해 결정되는 표준 DRAM과 달리, HBM은 자격 인증에 몇 달이 소요되는 맞춤형 제조 제품이다. 하이퍼스케일러가 AI 데이터센터의 배포 단계에 진입한 후 공급업체를 변경하는 것이 매우 어렵기 때문에, HBM의 기가바이트당 비용은 표준 DRAM보다 훨씬 높다. HBM 제조는 전 세계 소수 기업만이 숙달한 고유한 스택 기반 방식을 필요로 하며, 많은 months의 자격 인증 기간과 높은 전환 비용을 수반한다. 산제이 메흐로트라 CEO에 따르면, 전통적인 워크로드에서 대규모 병렬 AI 워크로드로의 전환에 힘입어 HBM은 표준 DRAM보다 메모리 집약도가 10~20배 더 높다고 볼 수 있다.
이러한 구조적 요인들은 45.8%의 비GAAP 총마진 확장을 사이클릭한 특이 현상이 아니라 내구성 있는 트렌드로 만든다. 마이크론은 HBM에 막대한 투자를 하고 있으며, 현재 향상된 전력 효율과 밀도를 갖춘 1beta 및 1gamma DRAM 공정 노드를 생산하여 상위 등급 HBM 제품을 지원하고 있다. CHIPS Act 자금 지원을 받은 미국 및 일본에서의 제조 시설 확장은 지정학적 공급망 리스크를 줄이고 하이퍼스케일러에게 국내 조달 보장을 제공한다. 한편, PC, 스마트폰, 자동차 부문 등 레거시 DRAM 시장은 2024~2025년 침체기를 거친 후 회복세를 보이고 있다. 개선되는 레거시 DRAM 비즈니스와 2026년까지 매진된 현재 세대 HBM의 조합은 당분간 할인 평가가 유지되기 어려운 포지션이다.
기술적 측면에서 MU는 강한 상승 캔들을 형성했으며, 거래량 증가는 공격적인 매수 참여를 신호한다. RSI는 61에서 78 사이에서 거래되며, 아직 소진되지 않은 상태에서 강력한 모멘텀을 나타낸다. 역동적 지지선은 최근 저점인 $651.84에서 명확하게 상승했으며, 주식은 지속적으로 더 높은 고점과 더 낮은 저점을 형성하고 있다. $919.75의 1.618 피보나치 확장선은 차기 근거리 목표가이며, 현재가로부터 불과 $5.32 떨어져 있다. $920 이상의 종가는 $983의 2.0 피보나치 확장선으로의 진입 문을 열 것이다. 주요 지지선은 이전에 돌파되었던 1.272 레벨인 $863–$862와 심층 조정 시 $734.23에 위치해 있다.
강세 논리는 62%의 매출 성장, 전년 대비 150% 증가한 데이터센터 매출, 구조적 수준의 45.8% 비GAAP 총마진, 그리고 315억~335억 달러의 연간 가이던드에 근거한다. 다음 주요 촉매제는 8월 말 예정인 2026 회계연도 3분기 실적 발표이다. 주요 리스크로는 삼성과 SK하이닉스가 HBM 시장 점유율을 놓고 치열하게 경쟁하고, 하이퍼스케일러의 AI 자본 지출이 둔화되어 단기 HBM 성장 수요가 감소하는 것이 있다.