Hunter Point's CEO flagged data center overbuilding risk amid aggressive AI capex cycles.

인공지능 붐이 전례 없는 규모의 데이터 센터 확장을 주도하고 있지만, Hunter Point Capital의 최고경영자 Avi Kalichstein은 투자자들이 성급할 수 있다고 경고하고 있습니다. 그는 AI 인프라 지출이 체계적인 재무 위험이라고 보지 않지만, 일부 투자자들이 궁극적으로 매력적인 수익을 창출하지 못하는 데이터 센터에 과도하게 투자했음을 발견할 것으로 예상합니다.

"좋은 투자가 아닐 것으로 드러날 데이터 센터에 누군가가 어딘가에서 과도하게 투자하고 있는 것 같습니다"라고 Kalichstein은 CNBC's Alts Investing과의 인터뷰에서 말했습니다.

AI 기업들과 인프라 파트너들은 컴퓨팅 용량에 수천억 달러를 투입하고 있습니다. Goldman Sachs 보고서에 따르면 전 세계 AI 투자는 올해 1조 달러에 근접할 것으로 예상되며, 점점 더 계산 집약적인 모델을 지원하는 데 필요한 데이터 센터, 전력 및 관련 인프라에 대한 수요를 견인하고 있습니다.

민간 시장 투자자들에게 이러한 빠른 확장은 어려운 질문을 제기합니다: 궁극적으로 그 용량 중 얼마만큼이 필요할까요? Hunter Point는 신중한 접근 방식을 채택하여 기초 경제 논리를 완전히 이해하거나 가능성 있는 승자를 파악할 수 없는 투자를 피하고 있습니다. "우리가 정말로 이해할 수 없고 미래를 볼 수 없다면, 신중함이 필요하다고 생각합니다"라고 Kalichstein은 말했습니다. 그는 데이터 센터와 공항 같은 자산을 대비했는데, 공항은 장기 수요가 더 예측 가능합니다.

이러한 불확실성은 민간 신용 시장에서 특별한 영향을 미치고 있습니다. 여기서 대출 기관들은 AI 투자 사이클과 연계된 기업 및 인프라에 대한 노출이 늘어나고 있습니다. Kalichstein은 민간 신용이 기본적으로 건전하더라도(기초 사업들이 계속해서 잘 수행되고 있음) AI가 투자자들의 차용인 평가 방식을 재형성하고 있다고 말했습니다. 관리자들은 포트폴리오를 점점 더 세 가지 범주로 분류하고 있습니다: AI의 영향을 거의 받지 않는 사업, 상당한 혼란이나 마진 압력에 직면한 기업, 그리고 새로운 경쟁 위협을 탐색하면서 AI의 이점을 활용할 수 있도록 자리 잡은 사업.

이러한 재평가는 가격 책정 및 어느 기업이 자금 조달 대상이 될 자격이 있는지에 대한 의사 결정에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 소프트웨어는 특히 취약합니다. 한때 견고한 신용 위험으로 평가되던 사업들은 AI가 제품에 대한 수요를 감소시키거나 마진을 압축할 경우 불확실한 미래에 직면할 수 있습니다.

데이터 센터 문제는 근본적으로 다릅니다. AI가 수요를 생성할지 여부를 평가하기보다는, 투자자들은 존재할 수요가 얼마나 많을지, 그리고 궁극적으로 어디에 집중될지를 추정해야 합니다.

더 광범위한 민간 신용 시장에 대해, Kalichstein은 제도적 수요가 여전히 강한 가운데서도 개인 투자자들의 상환 압력이 지속되고 있다고 언급했습니다. 그는 그 압력이 완전히 해소되기 전에 "앞으로 몇 분기의 실적"이 나올 것으로 예상한다고 말했습니다. "우리는 아직 끝나지 않았습니다"라고 그는 덧붙였습니다.