AMD와 Core Scientific의 파트너십, 2.5 기가와트 전력 용량과 AI 가속기를 결합하여 Core Scientific의 호스팅 AI 인프라 규모 확대

어드밴스드 마이크로 디바이시스(Advanced Micro Devices, Inc., 나스닥: AMD)와 코어 사이언티픽(Core Scientific, Inc., 나스닥: CORZ)은 7월 28일 인프라 파트너십을 발표했으며, 이는 2027년 기준 미국 내 데이터센터 용량 500메가와트(MW) 이상으로 시작하여 최대 2.5기가와트(GW)까지 확장될 수 있다.

이 상업적 제휴는 주요 배포 병목 현상을 해소한다. AI 가속기는 고밀도 랙을 위한 전력 공급 토지, 냉각 시스템, 네트워킹 및 건물 설계가 갖춰지지 않은 상태에서는 수익을 창출할 수 없다. 코어 사이언티픽은 이러한 인프라를 공급하며, 양사는 AMD 인스팅트 GPUs, EPYC CPUs, ROCm 소프트웨어를 중심으로 시설을 공동 설계할 예정이다. AMD에게 호환 가능한 용량을 예약하는 것은 고객 관심을 고정된 칩 수요(stranded chip demand)가 아닌 설치 가능한 시스템으로 전환시키는 효과가 있으나, 본 계약에는 GPU 구매 의무가 명시되어 있지 않다.

최대 2.5GW는 확정된 용량이 아니다. 코어 사이언티픽에 따르면 이 파트너십은 5개 사이트에 걸쳐 약 530MW 규모로 15년 간의 계약을 기반으로 하며, 잠재적 기본 계약 수익액은 140억 달러 이상이다. 해당 회사의 추정치는 인식된 수익이 아닌 잠재적 가치를 나타내며, 공개된 GPU 구매 의무 부재로 인해 투자자들은 이를 AMD 칩 판매 전망치로 직접 환산할 수 없다.

AMD는 상용 조건에 따라 코어 사이언티픽 보통주를 매수할 수 있는 시장 가격의 워런트를 받게 된다. 이 조항은 AMD가 인프라 제공업체의 실행력과 연동되게 하여 잠재적 주식 상승 여력을 제공한다. 워런트가 행사되고 행사가 될 경우 기존 CORZ 보유자에게 희석 효과를 줄 수 있으나, 양사는 그 영향을 정량화하기에 충분한 세부 조건을 공개하지 않았다.

코어 사이언티픽에게 이 채널은 배포의 반대편에 위치한다. 이는 디지털 자산 마이닝에만 의존하는 대신, AMD 고객 설치를 연계한 고밀도 콜로케이션을 통해 전력 및 변환된 사이트의 수익화를 가능하게 한다. 또한 이 관계는 2025년 10월 주주들이 코어웨이브(CoreWeave)와의 전액 주식 교환 매각안을 거부하고 합병이 종료된 이후 AI 고객 기반을 확대시킨다. 그러나 여전히 대규모 자본 지출, 사이트 전환, 안정적인 전력 공급이 필요하며, 미공개 가격과 2027년 시작 시점은 수익, 일정, 수요 리스크가 해결되지 않았음을 시사한다.

2026년 1분기 기준으로 헤지펀드 포트폴리오에는 134개의 펀드가 AMD 롱 포지션을 보유하고 있었는데, 이는 이 합의 이전에 제출된 filings에 따르면 2025년 4분기의 132개 펀드에서 증가한 수치이다. 7월 15일 현재 AMD 주식의 2.45%에 해당하는 39,768,152주가 숏세일되었으며, 이는 공시 유통주식(public float) 대비 비율이다. AMD의 3월 28일 채무 현황표에는 전환사채가 없는 일반 우선채권(conventional senior notes)만 기재되어 있었으며, 보류 중인 주식 합병은 없다. 이러한 숏 비중은 집중적인 숏 포지션보다는 완만한 비관론 또는 헷징 포지션을 시사한다.