Riot Platforms는 높은 마진을 갖춘 컴퓨팅 수요를 포착하기 위해 비트코인 채굴에서 AI 데이터센터 서비스로 사업을 전환하고 있다.

라이엇 플랫폼스(Riot Platforms)는 약 91억 달러 규모의 20년 계약 체결을 계기로 비트코인 채굴 운영자에서 주요 AI 데이터센터 공급자로의 전환을 가속화하고 있다. 이 거래는 텍사스주 라이트(Riot)의 록데일 캠퍼스에서 191메가와트(MW)의 핵심 IT 용량을 확보하는 것으로, 암호화폐 채굴업체가 빠르게 확장 중인 AI 인프라 시장에 진출한 가장 중요한 사례 중 하나로 꼽힌다. 이러한 전환은 @coinbureau가 X(구 트위터)에서 라이엇의 암호화폐 채굴에서 AI 호스팅으로의 방향 전환 뒤에 숨겨진 설득력 있는 경제적 논리를 강조하며 분석적 관심을 끌었다.

라이엇은 8월 10일 공식적으로 이 계약을 발표했으며, 고객사를 '선도적인 프론티어 AI 연구소'라고만 지칭했다. 라이엇은 구체적인 이름을 공개하지 않았으나, 이후 보도를 통해 해당 고객이 앤트로픽(Anthropic)임이 확인되었다. 2048년 6월까지 이어지는 초기 20년 계약 기간 동안 약 91억 달러의 수익이 발생할 것으로 예상된다. 두 번의 선택 가능한 5년 연장 옵션을 포함할 경우 총 계약 가치는 약 161억 달러까지 증가할 수 있다. 운영 수익성은 이 거래의 매력을 더욱 강화한다: 라이엇은 초기 20년간 누적 순영업소득(NOI)이 73억 달러에서 82억 달러에 이를 것으로 전망하며, 이는 연평균 NOI가 3억 6,500만 달러에서 4억 1,100만 달러에 해당함을 의미한다. 도입은 단계적으로 진행되며, 첫 번째 96MW는 2027년 12월 인도될 예정이고 전체 용량은 2028년 6월까지 가동될 예정이다.

이번 계약은 라이엇의 이전 AI 인프라 진입 노력을 바탕으로 한다. 올해 초 회사는 동일한 록데일 위치에서 애플리케이션특성반도체(Advanced Micro Devices, AMD)와 데이터센터 임대 계약을 체결했다. AMD는 초기에 25MW를 계약했고, 이후 확장 옵션을 행사하여 총 투자 규모를 50MW로 늘렸다. 라이엇은 2026년 2분기에 첫 25MW를 인도했으며, 나머지 25MW는 현재 건설 중이다. AMD 계약과 프론티어 AI 연구소 계약을 합치면 총 241MW의 계약된 핵심 IT 용량과 약 98억 달러의 장기 수익이 확보된다.

이러한 방향 전환은 라이엇의 역사적 정체성과 근본적으로 다른 것이다. 미국 최대의 상장 비트코인 채굴 업체 중 하나로 알려졌던 라이엇의 전통적인 모델은 대규모 전력 할당을 확보하고 특수 장비를 운영하여 BTC를 채굴하는 데 기반을 두고 있었다. 그러나 치열한 경쟁, 증가하는 네트워크 난이도, 지속적인 높은 전기 요금은 업계 전반의 수익성에 부담을 주고 있다. 반면 AI 데이터센터는 상반된 기회를 제공한다: 라이엇은 채굴을 위해 전력을 소비하는 대신, AI 시스템 개발 기업에 자체 전기 인프라 및 시설 용량을 임대할 수 있다. 이 차이는 중요하다. AI 개발자들은 안정적인 전력 공급과 전문적인 컴퓨팅 인프라에 프리미엄 가격을 지불할 의사가 있기 때문이다. 장기 데이터센터 임대는 예측 가능하고 계약된 수익 흐름을 제공하여, 암호화폐 가격 변동, 변동하는 난이도, 마진 압박으로부터 운영자를 보호한다. 라이엇의 새로운 계약은 이러한 장점을 잘 보여준다. 예상 연간 NOI는 총 계약 수익의 상당 부분을 차지한다. 이러한 현금 흐름의 가시성은 AI 컴퓨팅 용량에 대한 수요가 급증하는 가운데 매우 매력적이다.

AI로의 방향 전환에도 불구하고, 라이엇은 비트코인 채굴을 핵심 운영 축으로 유지하고 있다. 2026년 2분기에는 1,587 BTC를 채굴하여 1억 1,370만 달러의 채굴 수익을 올렸는데, 이는 2025년 2분기 1억 4,090만 달러보다 감소한 수치이다. 라이엇은 당기 말 기준 1,138만 BTC의 재고를 보유하고 있으며, 이 중 5,821 BTC가 담보로 제공되었고, 유동 자산은 12억 달러 이상이다. 이러한 보유고는 BTC 가격 상승에 대한 상승 노출을 유지하면서 수익원을 다각화한다. 전략적으로 라이엇은 비트코인 판매 수익을 단순히 운영 비용을 충당하는 것이 아니라 인프라 성장을 위한 자금 조달에 활용했다. 1월에는 약 1,080 BTC의 매각 대가로 록데일 캠퍼스 아래 200에이커 부지를 9,600만 달러에 인수했다. 이러한 접근 방식은 채굴자들이 디지털 자산 유동성과 기존 전력 인프라를 활용하여 AI 인프라 확장을 어떻게 자금 지원할 수 있는지 보여준다.

라이엇의 궤적은 업계 전반의 더 넓은 변화를 반영한다. 비트코인 채굴자들은 AI 개발자가 필요로 하는 핵심 자원들, 즉 대규모 전력 연계망, 이용 가능한 토지, 냉각 시스템, 광섬유 네트워크, 에너지 집약형 시설 운영에 대한 운영 노하우 등을 본질적으로 보유하고 있다. 결과적으로 기존 채굴 사이트는 AI 컴퓨팅용으로 점점 더 실현 가능성이 높아지고 있다. 두 모델 간의 차이는 전력 소비에서 수익화 전략으로 이동하고 있다: 채굴자들은 전통적으로 비트코인 네트워크를 보호하고 BTC를 발행하기 위해 전력을 소모하는 반면, AI 데이터센터는 고성능 컴퓨팅 워크로드를 구동하기 위해 전력을 소비한다. AI 인프라 수요가 가속화됨에 따라 많은 채굴자들이 자신의 가장 가치 있는 자원이 해시레이트가 아니라 그리드 연결 부동산 및 전력 권한임을 깨닫고 있다.

록데일 캠퍼스는 이러한 전환의 중심에 자리 잡고 있다. 견고한 기존 전력 연계망과 적응형 인프라를 갖춘 이 사이트는 총 700MW의 전력 용량을 자랑하며, 라이엇의 더 넓은 포트폴리오 전반에 걸쳐 승인된 추가 용량이 상당하다. 회사는 이러한 자산을 고성능 컴퓨팅 고객을 위해 적극적으로 재활용하고 있다. AMD 임대 계약이 초기 개념 입증이었다면, 새로운 191MW 프론티어 AI 계약은 이 모델을 크게 확장시킨다.

라이엇의 변화는 광범위한 채굴 부문에 청사진이 될 수 있다. 만약 AI 데이터센터 계약이 채굴 경제성을 지속적으로 상회한다면, 경쟁사들은 자본을 인프라 임대 쪽으로 점차 재배치할 것이다. 이는 저렴한 전력 조달과 해시레이트 축적에서 장기 AI 입점 확보로 경쟁의 초점을 이동시켜 업계 역학을 근본적으로 재편할 수 있다. 그러나 데이터센터 개발에는 막대한 자본, 전문 엔지니어링, 긴 구축 기간이 필요한데, 이는 2028년까지 이어지는 라이엇의 단계별 건설 일정에서 명확히 드러난다. 또한 회사는 자금 제약, 건설 지연, 전력 할당 한계, AI 수요 변동 등 표준적인 실행 위험에 직면해 있다. 그럼에도 불구하고 이러한 계약의 거대한 규모는 기회의 규모를 강조한다.

라이엇의 최신 거래는 새로운 수익원 그 이상을 의미합니다. 이는 인프라 자산의 근본적인 재포지셔닝을 신호합니다. 비트코인 채굴은 라이엇 비즈니스의 일부이지만, AI 데이터센터는 빠르게 주요 성장 엔진으로 부상하고 있습니다. AMD 및 프론티어 AI 연구소 계약을 통해 이미 241MW가 계약되었고 약 98억 달러의 장기 수익이 확보되면서, 라이엇은 몇 년 전까지만 해도 비트코인 채굴 업체였던 회사와는 거의 resemblance가 없는 기업 프로필을 구축하고 있습니다. 투자자들에게 남은 핵심 질문은 라이엇이 경쟁력 있는 비트코인 채굴 사업을 유지하면서 ambitious한 데이터센터 확대 계획을 성공적으로 실행할 수 있느냐는 것입니다. 만약 성공한다면, 이 회사는 두 가지 뚜렷한 기술 시대를 성공적으로 연결하며, 주기적인 암호화폐 운영자로부터 기초적인 AI 인프라 제공자로 진화를 공고히 하게 될 것입니다.