S&P Global, Oracle의 신용등급을 BBB-(정크등급 1단계 위)로 하향 조정, OpenAI를 핵심 신용위험으로 지적, $638B AI 컴퓨팅 계약 보유

S&P Global은 OpenAI를 "주요 신용 위험"으로 인용하여 Oracle의 신용 등급을 "BBB"에서 "BBB-"로 강등했다. 1단계 강등으로 Oracle은 정크급 바로 위에 위치하게 되며, 이는 비공개 인공지능 회사에 대한 회사의 증가하는 노출을 반영한다.

Oracle의 AI 인프라 구축은 예상보다 훨씬 많은 자본을 소비하고 있다. S&P는 이제 2027년까지 자본 지출이 $95 billion에 도달할 것으로 전망하고 있으며, 이는 이전의 $60 billion 추정치에서 크게 증가한 것이다. 이 기관은 이러한 투자로부터의 의미 있는 수익이 몇 년 동안 실현되지 않을 것이라고 경고한다. OpenAI는 Oracle의 $638 billion 계약 채무의 대략 절반을 차지하고 있으며, 심각한 의존 위험을 야기한다. OpenAI가 붕괴할 경우 Oracle은 이를 채울 방법이 없는 거대한 데이터 센터 용량을 관리해야 할 것이다.

S&P는 Oracle이 초과 용량을 흡수할 수 있는 내부 워크로드를 보유하고 더 깊은 재정 준비금을 유지하고 있는 AWS, Google, Microsoft보다 더 큰 취약성을 가지고 있다고 지적한다. 그럼에도 불구하고, 평가 기관은 OpenAI가 실패할 경우 이러한 기술 거인들도 심각한 대차대조표 영향을 받을 것이라고 경고했다.

OpenAI의 지속 가능성에 대한 우려가 금융 부문 전반에 걸쳐 증가하고 있다. SoftBank는 대출 기관이 비공개 회사에 가치를 할당하기 위해 애쓰면서 OpenAI 주식으로 담보된 대출을 $10 billion에서 $6 billion으로 줄여야 했다. OpenAI는 초기 공개 공모를 2027년으로 연기했으며, 재정 생존 가능성에 대한 명확성을 더욱 지연시켰다.