데이터센터 · 리포트

Marathon Digital Holdings이 Texas 데이터센터 프로젝트를 위해 1억 달러 예치금을 제출했으며, 종합 감사 후 거래 조건을 재편성했다.

상당한 자본 약정은 비트코인 채굴자들이 데이터 센터 인프라로 대폭 전환하고 있음을 시사하며, 감사 조정은 거래의 복잡성이 체계적으로 해결되고 있음을 나타낸다.

업계 전문지Slicast · 2026년 9월 27일 12:53 UTC · 미국 · 출처: TheEnergyMag

중요도 79

Marathon Digital Holdings (NASDAQ: MARA)는 텍사스가 전력망 접근을 원하는 대규모 전력 사용자에 대한 감시를 강화하는 가운데, 계획된 Matagorda County 데이터센터 프로젝트를 위해 1억 달러의 전력 보증금을 제출하고 지급 및 종료 조건을 수정했습니다.

MARA는 7월에 지속가능 연료 개발사인 HIF USA로부터 이 프로젝트를 인수했습니다. 이 부지는 휴스턴 남서쪽으로 1,200에이커 이상을 차지하며, 예상 2기가와트 전력 용량과 연계된 토지 권익과 유틸리티 계약 권리를 포함합니다. 회사는 고성능 컴퓨팅과 비트코인 채굴을 지원하는 캠퍼스를 계획하고 있으며, 인수 지급금은 개발 이정표에 따라 구조화되어 있습니다. 모든 이정표가 달성될 경우 구매 가격은 6억 달러로 제한됩니다.

이번 주 초 서명되고 금요일에 공개된 수정안은 일부 지급을 규제 감사의 성공적 완료 및 상호연결 연구 후 MARA의 진행 결정에 조건부로 합니다. 이는 MARA가 9월 14일에 Matagorda가 Texas 전력신뢰도위원회(ERCOT)의 배치 제로 프로세스에 따라 조건부 "Studied Load" 분류를 받았다고 공개한 것에 따릅니다. 이는 프로젝트의 제안된 용량이 추가 조사 및 배분의 대상이 될 수 있음을 의미합니다. 반면 MARA의 Granbury 및 Garden City 부지는 조건부 "Base Load" 분류를 받았습니다.

배치 제로 지정은 중요한 의미를 가집니다. 즉, Matagorda가 최종적으로 얼마나 많은 전력을 받을지를 결정하지 않습니다. ERCOT은 그 잠정적 분류가 검증, 모델링 결함 수정, 규제 예외를 포함할 수 있는 조건의 대상이 된다고 명시했습니다. 해당 조건을 충족하지 못하는 프로젝트는 제외될 수 있습니다.

MARA는 Greg Abbott 텍사스 주지사가 ERCOT의 감사 완료를 보류하는 동안 데이터센터가 구하는 허가를 중단하도록 텍사스 환경품질위원회에 지시한 같은 날 수정안에 서명했습니다. 주지사 사무실은 또한 주 기관들에 관련 규제 승인을 진행하지 말도록 지시했으며, 이들의 결정에 필요한 정보가 수집될 때까지 그렇게 하라고 했습니다. 이는 Abbott이 8월 3일에 주 유틸리티 규제당국과 ERCOT에 상호연결 프로세스를 진행하는 데이터센터를 감사한 후 진행을 허가하도록 지시한 것에 따릅니다. 이 검토는 전력 수요, 용수 소비, 공공 보조금, 소유권, 인접 지역사회에 미치는 영향에 대한 정보를 찾습니다. 9월 14일 Abbott은 텍사스 수자원개발청에 용수 사용 보고 요건을 시행하고 ERCOT과 조사에 대해 조율하도록 추가로 지시했습니다.

MARA의 제출물이 이 재협상을 이 지시사항들과 명시적으로 연결하지는 않지만, 수정된 지급 구조는 성공적인 텍사스 규제 감사 완료를 HIF에 대한 지급 조건 중 하나로 배치합니다. 특정 규제 승인과 연계된 지급은 이제 두 분할금으로 지급될 것입니다. 하나는 감사의 성공적 완료에 의해 발동되고, 다른 하나는 해당 상호연결 연구 후 MARA의 선택에 의해 발동됩니다. 이 협정은 또한 부지가 전력을 받을 권한과 연계된 최대 지급을 증가시키며, 전체 인수 가격을 올리지 않습니다.

MARA의 8월 분기 보고서는 원래의 첫 이정표 지급을 배치 제로 승인을 조건으로 하는 것으로 기술했으며, 그 승인이 없으면 아무것도 지급되지 않을 것입니다. 9월 제출물은 Matagorda의 조건부 분류가 이전의 계약상 요건을 충족했는지 여부를 명확히 하지 않습니다.

1억 달러의 보증금은 자회사 Volt Texas에 의해 부지의 예상 전력 용량에 대해 미공개 전력회사에 제출되었습니다. MARA는 수정된 협정의 프로젝트 판매 프로세스에 따라 재량으로 이를 인출할 수 있습니다.

이 수정안은 또한 특정 이정표를 지정된 기간 내에 달성하지 못할 경우 프로젝트 회사가 HIF로 되돌아가야 할 수 있는 조항을 대체합니다. 대신, 감사 및 MARA의 진행하지 않기로 한 결정과 관련된 특정 조건은 당사자들이 프로젝트를 판매 대상으로 공개하도록 요구할 것입니다. HIF는 선매권을 가지며, 순수익은 합의된 배분 공식에 따라 나뉠 것입니다. 제출물은 그 공식이나 수정된 이정표 지급액을 공개하지 않습니다. HIF의 제3자 데이터센터 임차 체결 시점에 소수 지분을 유지할 권리는 변경되지 않습니다.

MARA는 원래 2027년 10월까지 최대 1기가와트, 2028년 4월까지 2기가와트의 전력망 용량 접근을 전망했습니다. 9월 수정안은 최종 전력 인가를 발표하지 않으며 수정된 일정을 제공하지 않습니다.

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