엔비디아의 실적 발표는 AI 투자 버블에 대한 우려를 불식시켰고, 이는 광범위한 시장 반등을 촉발하며 UBS가 제시한 기반 인프라 펀더멘털에 대한 강세 입장을 재확인시켰다.

엔비디아는 수요일 장 마감 후 2분기 실적을 발표했으며, 매출은 전년 동기 대비 두 배 이상 증가한 962억 2천만 달러(약 NT$3조)를 기록해 분석가들의 추정치인 921억 7천만 달러를 크게 상회했다. 조정 주당 순이익은 2.22달러(약 NT$70)로 집계되어 전망치인 2.10달러를 웃돌았다. 이러한 실적에 힘입어 엔비디아 주가는 목요일 장 시작 시 7% 이상 급등하며 필라델피아 반도체 지수를 2.3%, 나스닥 종합지수를 약 0.9% 상승시켰고 S&P 500도 함께 올랐다. 견조한 수치들은 AI 지출 붐이 정점에 도달했을 수 있다는 우려를 효과적으로 완화시켰다.

동사는 3분기 매출 가이드라인을 1,080억 달러(약 NT$3.4조)로 제시했으며, 이는 다시 한번 시장의 기대치를 초과하는 것이었다. 특히 데이터센터 매출은 전년 동기 대비 117% 급증한 890억 달러(약 NT$2.8조)를 기록하여 전체 매출의 92%를 차지했는데, 이는 AI 인프라 수요가 여전히 강력함을 명확히 시사한다. 실적 발표 전화 회의에서 엔비디아 최고재무책임자(CFO)는 낙관적인 전망을 제시하며 2028 회계연도 매출 성장률을 약 70%로 전망했다. 이 수치는 런던 증권거래소 그룹(LSEG)이 조사한 분석가들이 예상한 44%의 성장률을 크게 상회한다.

엔비디아 CEO 젠슨 황은 AI 가속기 수요가 지속적으로 확대되고 있다고 강조하며, 이러한 칩들이 AI 모델 학습 및 실행을 위한 핵심 구성 요소로 남아있다고 지적했다. 시장 전략가들도 같은 bullish한 감정을 공유했다. UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 수석 투자 책임자인 마크 헤펠리가 이끄는 팀은 목요일 아침 보고서에서 "우리는 광범위한 AI 성장 테마에 대한 확신을 유지하며, 이것이 긍정적인 시장 전망의 주요 동력이라고 믿는다"고 작성했다. 이 보고서는 지속 가능한 AI 자본 지출과 일부 AI 자금 조달 거래의 순환성에 대한 지속적인 우려가 기술 섹터의 주기적 변동성을 촉발할 수 있음을 인정하면서도, 2분기 실적 시즌은 기본적이 강점이 유지되고 있음을 입증했다고 밝혔다. 에너지 그룹 캐피탈의 연구 책임자 아만다 라이온스는 엔비디아의 결과가 이번 AI 사이클의 주요 제약 조건이 최종 수요 부족이 아니라 메모리와 전력의 물리적 병목 현상임을 보여준다고 덧붙였다. 이러한 역학 관계는 잠재적인 사이클 전환 시점을 늦추고, 투자자들에게 AI 구축의 2차 및 3차 수혜 기업들과 함께 엔비디아의 수익 성장 기대를 연장할 이유를 제공한다.

기술주와 반도체주는 전반적으로 목요일 강세를 보였다. 세일즈포스는 2분기 조정 주당 순이익이 5.90달러(약 NT$190)로 분석가들의 예상치인 3.27달러를 크게 상회한다는 실적 발표 후 장 시작 시 13% 이상 급등했다. 마이크론 테크놀로지와 ARM은 각각 1%, 3% 상승했다. 또한 키옥시아와 샌디스크는 플래시 메모리 생산 증대를 위해 310억 달러(약 NT$9,800억) 규모의 합작 투자를 발표하며 섹터 심리를 더욱 부양했다. 반면 모든 기술주가 혜택을 본 것은 아니었다. HP(HPQ-US)는 월스트리트의 기대치를 상회하는 회계 3분기 실적과 시장 추산치를 상회하는 연간 이익 가이드라인을 발표했음에도 불구하고 PC 및 프린터 수요에 대한 우려를 고려한 투자자들 때문에 초창기 거래에서 주가가 거의 10% 폭락했다.

거시경제 측면에서 미국의 7월 개인소비지출(PCE) 가격 지수는 전년 동기 대비 3.7%로 유지되어 시장 기대치를 상회했고 연방준비제도(Fed)의 2% 목표치를 크게 웃돌았다. 인플레이션이 높은 상황에서 시장의 관심은 금요일 잭슨홀 글로벌 중앙은행 심포지엄에서 케빈 워시 연방준비제도 의장의 연설로 집중되고 있다. 이는 그가 취임 이후 처음으로 하는 주요 공개 연설이며, 투자자들은 더 명확하고 다소 hawk한 정책 지침을 기대하고 있다. CME FedWatch Tool에 따르면 시장은 9월 연방준비제도 금리 인상에 대해 38.1%의 확률을 반영하고 있다. 모건 스탠리 웰스 매니지먼트의 수석 경제 전략가 엘런 젠트너는 최신 데이터가 아직 9월 결정을 바꾸기에 충분하지 않지만, 이후 데이터 포인트가 동일한 추세를 반영한다면 연방준비제도의 조치 압력이 높아질 수 있다고 지적했다. 한편, 미국 10년물 국채 수익률은 4.46%에서 4.66%로 상승했고, 달러화는 큰 변화 없이 횡보했으며, 금 가격은 온스당 약 4,600달러(약 NT$150,000) 근처에서 등락했고 브렌트유는 3연속 하락 행진을 끊을 가능성이 있는 미세한 상승세를 보였다.

엔비디아의 실적은 목요일 아시아 반도체주를 끌어올렸다. 한국의 SK하이닉스와 삼성전자 종가는 각각 약 2.5%, 1.7% 상승했으며, 일본의 키옥시아는 5% 상승했다. 전반적인 아시아 주식 시장은 혼조세를 보였으며, 서울, 상하이, 타이페이의 지수는 상승한 반면 도쿄, 홍콩, 시드니, 웰링턴의 지수는 하락했다. 대만에서는 시장 관심이 AI 공급망이 랠리를 지속할 수 있을지에 집중되었다. 기준 지수는 직전 세션에서 663.16포인트 급등하여 45,832.62에 마감했으며, 이는 3대 기관투자자 카테고리별 순매수 합계가 579억 1천만 대만달러(약 $18억)를 기록한 결과였다. 참가자들은 엔비디아의 실적 효과가 AI 서버, 냉각 시스템, PCB, 광통신, 반도체 공급망 전반의 지속적인 강세로 이어지고, TSMC가 견조함을 유지하며 외국인 투자자들의 매수가 지속된다면 시장이 새로운 고점을 도전할 기회가 있다고 지적했다. 그러나 마진 금융이 하루 만에 78억 7천만 대만달러(약 $2억 4,840만) 증가하면서 명확한 개인 투자자의 진입 신호가 나왔으며, 이는 단기 포지셔닝 압력이 시장을 단방향 급등에서 고수준 정리국면으로 전환시킬 수 있음을 시사한다.

엔비디아 주가는 올해 들어 13% 상승했으나, 과거 네 차례 실적 발표 다음 날 모두 하락한 바 있다. 이번 발표가 '기대치를 상회함에도 불구하고 주가가 여전히 하락하는' 패턴을 깨뜨릴 수 있느냐가 시장의 주요 관심사가 되었다. 인프라 캐피털 어드바이저스의 CEO 제이 해트필드는 표면적으로는 시장이 연방준비제도를 기다리고 있는 것처럼 보이지만, 실제로 기다리고 있는 것은 엔비디아라고 관찰했으며, 일부에서는 젠슨 황을 'AI 세계의 연방준비제도 의장'이라고 부르기도 한다고 전했다.