英伟达的财报打消了市场对AI投资泡沫的担忧，引发美股广泛反弹，并巩固了瑞银对底层基础设施基本面的看多立场。

英伟达（Nvidia）在周三收盘后公布了第二季度财报，营收同比翻倍以上至962.2亿美元（约合新台币3万亿元），大幅超越分析师预估的921.7亿美元。调整后每股收益为2.22美元（约合新台币70元），高于预期的2.10美元。受此提振，英伟达股价在周四开盘时飙升逾7%，带动费城半导体指数上涨2.3%，纳斯达克综合指数上涨近0.9%，并推动标普500指数走高。强劲的数据有效缓解了市场对于人工智能支出热潮可能已见顶的担忧。

该公司公布的第三季度营收指引为1080亿美元（约合新台币3.4万亿元），再次超出市场预期。值得注意的是，数据中心营收同比激增117%至890亿美元（约合新台币2.8万亿），占总营收的92%，这明确表明人工智能基础设施需求依然强劲。在财报电话会议上，英伟达首席财务官给出了乐观的前景预测，预计2028财年营收增长约为70%。这一数字远超伦敦证券交易所集团（LSEG）调查的分析师所预期的44%的增长率。

英伟达首席执行官黄仁勋强调，对AI加速器的需求仍在扩大，他指出这些芯片仍然是训练和运行AI模型的关键组件。市场策略师也表达了看涨情绪。瑞银全球财富管理首席投资官马克·哈菲勒（Mark Haefele）领导的研究团队在周四早间的报告中写道：“我们维持对更广泛的人工智能增长主题的信心，并认为它仍是我们要积极的市场前景的关键驱动力。”该报告承认，尽管人们对人工智能资本支出的可持续性以及某些人工智能融资交易的循环性存在持续担忧，可能会引发科技板块的周期性波动，但第二季度的财报季表明基本面依然强劲。能源集团资本（Energy Group Capital）研究主管阿曼达·莱昂斯（Amanda Lyons）补充道，英伟达的结果显示，本轮人工智能周期的主要制约因素并非终端需求的缺乏，而是内存和电力方面的物理瓶颈。这种动态推迟了任何潜在周期反转的时间表，并让投资者有理由延长对英伟达以及人工智能建设受益的第二梯队和第三梯队公司的盈利增长预期。

周四，科技股和半导体股普遍走强。Salesforce在公布第二季度调整后每股收益为5.90美元（约合新台币190元），远高于分析师预期的3.27美元后，开盘涨幅超过13%。美光科技（Micron Technology）和Arm分别上涨1%和3%。此外，铠侠（Kioxia）和闪迪（SanDisk）宣布成立一家价值310亿美元（约合新台币9800亿元）的合资企业以扩大闪存产量，进一步提振了板块情绪。相反，并非所有科技股都受益。惠普（HPQ-US）尽管公布了优于华尔街预期的财年第三季度业绩，并发布了高于市场估计的全年利润指引，但其股价在早盘交易中仍暴跌近10%，因为投资者权衡了对个人电脑和打印机需求的担忧。

在宏观经济方面，美国7月个人消费支出（PCE）价格指数同比持平于3.7%，高于市场预期，且远高于美联储2%的目标。鉴于通胀高企，市场关注点集中在美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）周五在杰克逊霍尔全球中央银行研讨会上的演讲。这是他上任以来的首次重大公开讲话，投资者期待其提供更清晰、可能略微鹰派的政策指引。根据芝商所（CME）FedWatch工具，市场定价9月份美联储加息的概率为38.1%。摩根士丹利财富管理首席经济策略师艾伦·森特纳（Ellen Zentner）指出，最新数据尚不足以改变9月的决策，但如果后续数据反映出相同的趋势，美联储采取行动的压力可能会增加。与此同时，美国10年期国债收益率升至4.66%，美元基本持平，黄金徘徊在每盎司4,600美元附近（约合新台币15万元），布伦特原油小幅走高，有望终结三连跌态势。

英伟达的业绩推高了亚洲芯片股周四的表现。韩国SK海力士和三星电子分别收涨约2.5%和1.7%，日本铠侠上涨5%。整体亚洲股市表现分化，首尔、上海和台北指数收高，而东京、香港、悉尼和惠灵顿指数下跌。在台湾，市场焦点在于人工智能供应链能否维持涨势。基准指数在前一个交易日大涨663.16点，收于45,832.62点，得益于三大类机构投资者合计净买入579.1亿新台币（约合18亿美元）。参与者指出，如果英伟达的业绩效应带动AI服务器、散热、PCB、光通信和半导体供应链持续走强，加上台积电走势稳健且外资持续回购，市场仍有挑战新高的机会。然而，融资融券单日增加了78.7亿新台币（约合2.484亿美元），显示出散户投资者明显入场，暗示短期持仓压力可能使市场从单边上涨转向高位盘整。

英伟达年初至今股价仍上涨13%，但该股票在过去四次财报发布后的第二天均出现下跌。此次发布能否打破“超预期但仍导致股价下跌”的模式，已成为市场关注的焦点。基础设施资本顾问公司（Infrastructure Capital Advisors）首席执行官杰伊·哈特菲尔德（Jay Hatfield）观察到，虽然表面上看市场似乎在等待美联储，但实际上它在等待英伟达——甚至有人称黄仁勋为“人工智能世界的美联储主席”。