오라클은 클라우드 인프라 수요에 힘입어 1분기 매출이 전년 대비 28% 증가한 191억 3천만 달러로 성장할 것으로 전망했다.

오라클 코퍼레이션(NYSE: ORCL)은 9월 10일 제1분기 실적을 발표할 예정이다. 분석가들은 인공지능 인프라 서비스에 대한 지속적인 수요를 바탕으로 전년 대비 매출이 28% 성장하여 191억 3천만 달러에 달할 것으로 전망한다. 주당 순이익(EPS)은 전년 동기 1달러 47센트에서 상승한 1달러 74센트로 추정된다. 제2분기에 대한 가이던스는 매출이 31% 성장하여 211억 7천만 달러에 이를 것으로 예상한다. 이는 지난 제4분기에 매출이 21% 증가해 192억 달러를 기록하고, 미집행 계약 잔액(RPO)이 850억 달러 급증하여 6,380억 달러로 늘어났던 것에 이은 것이다.

오라클의 공격적인 자본 조달 전략은 그간의 운영 성장 지표와 뚜렷한 대조를 이룬다. 지난해 회사는 부채 430억 달러와 지분 50억 달러를 조달했으며, 인공지능 인프라 확장을 위한 추가 자금으로 400억 달러를 확보할 계획이다. 이러한 높은 레버리지는 빠른 규모 확장을 뒷받침하지만 주가에 부담을 주어, 2025년 9월 341달러에서 7월 최저가 114달러까지 하락했다. 오라클은 아마존닷컴 인크., 마이크로소프트 코퍼레이션, 알파벳 인크. 등 주요 경쟁사를 제치고 도쿄 및 동맹국 간 안전한 정보 공유를 위한 핵심 과제인 일본의 비밀 격리 클라우드 프로젝트를 수주했다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 잠재적 시장 버블 위험에 대한 광범위한 경고 속에서 인공지능 기반 성장이 지속 가능할지 우려하며 신중한 태도를 보이고 있다.

분기별 자본 지출은 164억 9천만 달러로 증가했으며, 이로 인해 연간 자본 지출은 162% 늘어난 557억 달러에 도달했다. 이러한 인프라 투자는 오라클의 자유현금흐름을 마이너스 237억 달러로 밀어냈다. 이는 클라우드 매출이 47% 급증하고 미집행 계약 잔액이 6,380억 달러로 집계되는 상황과 함께 발생했다. 새로운 최고재무책임자(CFO) 힐러리 맥슨 아래에서 시장은 이러한 지출 추세를 지속적으로 평가하고 있다. BNP 파리바의 스테판 슬로빈스키 애널리스트는 비아빌리네 스타게이트 캠퍼스의 개발 가속화에 따라 지출이 800억 달러에서 1,000억 달러 사이가 될 수 있다고 지적하며, 2027 회계연도 자본 지출이 주요 초점이라고 강조했다. BNP 파리바는 이전에 2027 회계연도 자본 지출 추정치를 약 600억 달러의 컨센서스 추정치보다 훨씬 높은 720억 달러에서 830억 달러로 상향 조정했다.

중요한 하락 이후 오라클 주식은 안정화 징후를 보이고 있다. 주가는 2월, 3월, 4월에 테스트되었던 주요 저항선인 133달러 95센트 위로 반등했다. 기술적 지표는 잠재적 상승 모멘텀을 시사한다: 상대강도지수(RSI)는 60에 도달했고, MACD 선은 영선을 교차했으며, 풋/콜 비율 0.48은 콜 옵션 거래량이 풋 옵션보다 많음을 나타낸다. 분석가들은 콜 옵션 집중도가 높은 수준과 일치하는 177달러를 잠재적 목표가로 제시한다. 선행 PER은 대형 기술 섹터의 동종 기업들보다 낮은 19.6이다.

그러나 장기 차트는 명확히 약세이다. 오라클은 20일 단순이동평균(SMA) 대비 15.2%, 50일 SMA 대비 29.9%, 200일 SMA 대비 34.5% 하단에서 거래되고 있다. 50일 SMA 아래에 위치한 20일 SMA는 하락세를 강화하며, 1월에 형성된 데드크로스는 더 큰 그림의 추세 압력을 유지한다. 단기 모멘트가 핵심 이슈이며, RSI는 27.42로 과매도 구간을 나타내어 종종 확장된 매도 조건을 신호한다.

투자자와 분석가들은 몇 가지 중요한 요인을 면밀히 모니터링하고 있다: 오라클의 공격적인 400억 달러 채권 발행은 인공지능 인프라 확대 과정에서 신용등급과 자본 조달 비용에 어떤 영향을 미칠 것인가? 회사는 무거운 자본 지출로 인한 마진 압박 없이 분기 2의 예상 31% 매출 성장을 유지할 수 있을까? 투자자들은 잠재적 버블 위험에 맞서 인공지능 수요의 지속 가능성을 검증하기 위해 어떤 구체적인 운영 지표를 주의 깊게 살필 것인가? 또한 최대 1,000억 달러에 달하는 2027 회계연도 자본 지출 전망은 향후 몇 년간 오라클의 긍정적 자유현금흐름 생성 능력에 어떤 영향을 미칠 것인가? 회사는 이러한 막대한 인프라 투자를 수익화하기 시작할 비아빌리네 스타게이트 캠퍼스 개발에 대해 어떤 타임라인을 예상하고 있는가? 마이너스 자유현금흐름과 높은 자본 지출은 유동성을 보존하기 위해 오라클이 배당 정책이나 자사주 매각 프로그램을 조정하도록 강요할 것인가?