반도체·하드웨어 · 리포트

브로드컴(AVGO)은 향후 2년간 AI 관련 매출이 400% 증가할 것으로 전망되며, 최근 시장 조정에도 불구하고 애널리스트들의 매수 의견이 유지되고 있다.

맞춤형 실리콘과 고속 네트워킹이 하이퍼스케일러의 자본지출 효율성 유지에 핵심적인 역할을 한다는 점과 Broadcom의 AI 파이버 인프라 내 지배적 지위를 입증함.

업계 전문지Slicast · September 6, 2026 · 미국 · 출처: The Motley Fool

중요도 75

인공지능(AI) 매출이 급증하고 주가가 최근 횡보세를 보이며, 브로드컴(AVGO)은 AI 인프라 부문에서 가장 매력적인 기회 중 하나로 부상하고 있습니다. 반도체 제품의 설계, 개발, 제조 및 글로벌 공급을 담당하는 이 회사는 폭발적인 성장을 위한 입지를 갖추고 있습니다. AI 매출은 기존 가이던스였던 1,000억 달러에서 상향 조정되어 2027 회계연도에 1,150억 달러로 두 배 증가할 것으로 전망되며, 이어 2028 회계연도에는 다시 두 배 증가한 2,300억 달러에 도달할 것으로 예상됩니다.

8월 2일 종료된 브로드컴의 제3분기(회계 기준) 실적은 이러한 모멘텀을 잘 보여줍니다. 알파벳과 앤트로픽에게 아이언우드 TPU v7 칩의 대량 출하가 견인이 되어 AI 반도체 매출은 전년 대비 221% 급증했습니다. 또한 회사는 알파벳의 차세대 텐서 프로세싱 유닛(TPU) v8i 출하를 시작했습니다. 브로드컴은 추론용 8i 버전을 담당하며, 미디어텍은 학습용 v8t 버전을 관리합니다. 주목할 점은 브로드컴이 개발을 늦게 시작했음에도 불구하고 미디어텍보다 더 빠르게 8i 버전을 시장에 출시했다는 것입니다.

회사의 향후 전망은 더욱 인상적이었습니다. 2028 회계연도 AI 매출 추정치인 2,300억 달러는 시티그룹 애널리스트들이 이전에 예측했던 1,800억 달러를 크게 상회했습니다. 브로드컴은 또한 AI 네트워킹 사업이 맞춤형 칩 부문의 성장 속도와 유사한 속도로 확장될 것이라고 밝혔습니다. 향후 전망에서 앤트로픽은 다음 회계연도에 브로드컴의 최대 고객이 될 예정이며, 2027 회계연도에 5기가와트의 TPU 버전 8i를, 2028 회계연도에 10기가와트를 도입할 계획입니다. 알파벳은 향후 수년간 연간 수십억 달러의 TPU 매출을 창출하며 핵심 고객으로 남을 것입니다. 한편, 오픈AI는 새로운 할라페뇨 칩과 그 후속 제품을 2028년에 도입할 예정으로 2위 칩 구매처가 될 것으로 예상됩니다. 또한 브로드컴은 메타 플랫폼스의 맞춤형 MTIA 칩 3기가와트를 2028년까지 세 세대 걸쳐 공급할 예정입니다.

현재 수요는 브로드컴의 2027 회계연도 AI 매출 전망인 1,150억 달러를 상회하지만, 회사는 upside 포착을 위해 공급망 용량을 개선해야 한다고 언급했습니다. 그러나 2028 회계연도를 위해서는 전망치를 충족할 공급이 확보되었습니다. 이러한 막대한 2년 치 AI 매출 확장에 힘입어 브로드컴은 이제 2028 회계연도 당기 순이익(EPS)이 30달러를 초과할 것으로 예상합니다.

브로드컴의 제3분기 실적은 이러한 궤적을 반영했습니다. 전체 매출은 전년 대비 86% 급증한 296억 달러를 기록했으며, 조정 EPS는 LSEG가 집계한 애널리스트 기대치인 조정 EPS 3.24달러와 매출 293억 6천만 달러를 상회하며 전년 대비 96% 상승한 3.32달러를 기록했습니다. 전체 반도체 솔루션 내에서는 매출이 전년 대비 127% 급증한 208억 달러를 기록했습니다. 반면 비-AI 칩 매출은 42억 달러로 전년 대비 5% modest하게 증가했습니다. 인프라 소프트웨어 매출은 29% 증가한 88억 달러를 기록했습니다.

전체 매출총이익률은 75%로 나타났으며, 이는 마진이 낮은 반도체 판매 비중 증가로 인해 210bp 하락한 수치입니다. 부문별로는 소프트웨어 매출총이익률이 84%였으며, 반도체 부문은 76%였습니다. 향후 전망에서 브로드컴은 제4분기 매출이 전년 대비 93% 증가한 348억 달러가 될 것으로 예상하며, AI 매출은 236% 급증한 216억 달러가 될 것으로 봅니다. 매출총이익률은 73% 수준으로 안정화될 것으로 예상됩니다.

급속히 확장되는 매출과 전략적으로 다각화된 AI 칩 고객 기반에도 불구하고, 브로드컴의 주가는 현재 2028 회계연도 가이던스의 전후 P/E 비율이 불과 11.5배에 거래되고 있습니다. 이는 AI 인프라 공간에서 최고의 성장주 중 하나로 부상하고 있는 기업에게는 exceptionally 부담 없는 평가입니다. 기본적 요인과 현재 가격을 고려할 때, 이번 최근 조정은 명확한 매수 기회를 제공합니다.

원문 보기