데이터센터 부채 시장은 신규 발행이 둔화되는 가운데에도 확대되고 있다고 connectmoney.com이 보도했다.

인공지능(AI)용 데이터센터를 짓기 위한 경쟁이 상업용 부동산 금융의 판도를 바꾸고 있으며, 대출 기관들은 기존의 부동산 지표를 넘어서 살펴볼 수밖에 없게 되었다. CRE 파이낸스 카운슬(CREFC)이 발표한 최신 보고서는 데이터센터 부채 시장이 어떻게 성장해 왔는지, 그리고 이제 전력 공급, 임차인 집중도, 고금리가 입지만큼이나 중요해진 이유를 설명한다.

CREFC는 올해 1월 발간한 첫 보고서를 갱신한 『데이터센터 입문서』 2판을 발표했다. 이 보고서는 증권화와 담보부 프로젝트 채권의 활용 확대, 최근의 규제 변화, 차입 비용 상승, 그리고 개발을 제약하는 전력 및 인프라 한계를 검토한다.

CREFC는 보고서에서 10월 8일 기준 바클레이즈 집계로 데이터센터 분야의 미상환 담보부 프로젝트 채권이 약 1,160억 달러에 달하며, 여기에 자산유동화증권(ABS) 442억 달러와 상업용 부동산 저당증권(CMBS) 224억 달러가 더해진다고 밝혔다.

CREFC에 따르면 10월까지 미국 데이터센터 ABS 및 CMBS 발행액은 219억 달러로, 전년 同期 대비 7% 증가했다. 다만 차입 비용이 오르면서 최근 3개월간 발행액은 2025년 같은 기간보다 20.2% 줄었다.

보고서는 또한 7월 증권거래위원회(SEC) 직원들이 내놓은 해석도 다룬다. 이 해석에 따르면 일부 데이터센터 ABS 구조는 5% 위험보유 요건의 적용 대상에서 벗어난다. CMBS에 대한 규정은 변함이 없다.

CREFC의 폴 T. 밴더슬라이스 회장 겸 최고경영자는 "데이터센터는 금융 시장에서 점점 더 중요한 부문으로 부상하고 있다"고 말했다.

CREFC 리서치 담당 이사인 라즈 아이다사니는 대출 기관들이 전통적인 부동산 기본 요소를 넘어서 살펴봐야 한다고 말했다.

그는 "전력 공급 가능성, 인프라 비용, 임차인 의무, 재융자 가정은 모두 프로젝트의 경제성에 중대한 영향을 미칠 수 있다"고 말했다.