受GOOGL与MSFT人工智能资本支出担忧拖累，CRWV、NBIS、IREN与APLD等新云股票大幅下跌，结束了两个多月来最好的一周表现。

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**核心要点:**美国股市周四开盘前,AI基础设施板块股价下跌。微软(MSFT)和Alphabet(GOOG、GOOGL)公布的季度资本支出低于华尔街预期,重新引发了外界对超大规模云厂商(hyperscaler)支出节奏与可持续性的担忧,而这种支出一直是AI热潮的重要推动力。

**新云(Neocloud)股票回吐周涨幅:**盘前交易中,CoreWeave(CRWV)下跌约5%,Nebius Group(NBIS)下跌6%,IREN(IREN)下跌4%,Applied Digital(APLD)下跌4%(数据来源:Benzinga Pro)。此前这一周,上述股票本有较强表现:CoreWeave本周有望创下11周以来最佳周表现,Nebius为10周以来最强,IREN为7周以来最佳,Applied Digital则为23周以来最强。

**微软与Alphabet资本支出不及预期:**据CNBC引述StreetAccount的数据,微软本季度资本支出及融资租赁总额为452亿美元,同比增长约30%,但低于分析师平均预期的507亿美元。Alphabet的资本支出为513.6亿美元,低于分析师预期的550.9亿美元。两家公司仍在AI基础设施上投入巨额资金,但这些"不及预期"的数据引发了对超大规模云厂商能否维持支出速度的疑问,而这正是新云服务商需求的重要支撑。

**马斯克的新云洗牌警告受关注:**市场评论员Nicholas Mugalli此前警告,数据中心延期和建设成本飙升可能对高杠杆的新云运营商构成生存性挑战,并提到客户要求的迟延罚款已超过每天500万美元,而此前约为100万美元。特斯拉和SpaceX(SPCX)首席执行官埃隆·马斯克also表示,对于AI数据中心之外缺乏可观收入的公司,债务市场已"几乎完全切断了获取资金的渠道",并预测在200多家新云服务商中将出现"小鱼级的死亡与整合"。

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