Google利润增速超过AI基础设施支出增速，表明资本支出效率改善。

Alphabet的AI支出随销售和利润激增。财报将揭示这种不太可能的组合能否继续维持。

到目前为止，Alphabet使这种平衡术看起来几乎毫不费力。其第一季度运营利润率达到36.1%，为近五年最高水平。收入增长22%，营业收入跃升30%。

谷歌云上一季度收入激增63%至超过200亿美元，而搜索收入增长19%。云计算营业收入增长三倍，为Alphabet的广告业务之外增添了一个快速扩张的利润引擎。

Alphabet上季度在服务器、数据中心及其他基础设施和设备上支出357亿美元。华尔街预计最新财报中季度资本支出将接近440亿美元，而公司计划全年支出最多1900亿美元。公司已警告2027年支出将"明显"更高。

直接现金支出延迟了其对利润的影响。一旦新服务器和数据中心投入使用，Alphabet通过折旧逐步确认其成本，通常将服务器和网络设备成本分摊六年。这意味着今天的支出会在未来相当长的时间内对利润产生拖累。

这笔延迟的账单已在增长。Alphabet表示，随着早期投资投入使用，折旧将在今年加速，增加能源和其他数据中心成本。

华尔街预期，随着支出接近440亿美元，Alphabet本季度运营利润率将回落至34.7%。在销售继续增长约20%的同时将利润率维持在35%左右，将表明Alphabet仍然跑赢其AI账单。如果支出增加而利润率大幅下降，将表明账单正在追上来。