HPE凭借AI服务器与网络设备需求的激增创下财务纪录。
惠普企业（Hewlett Packard Enterprise，简称 HPE）在 2026 财年第三季度的高端收入指引为 121 亿美元，而实际表现超越了这一预期。随着人工智能需求的激增推动整体企业支出加速，截至 7 月 31 日结束的季度营收达到 122 亿美元，同比增长 34%；按美国通用会计准则（GAAP）计算的净利润攀升 405%，至 15 亿美元，反映出盈利能力的显著提升。该公司录得历史性订单量，主要受推理（inferencing）和智能体 AI（agentic AI）工作负载的驱动。势头延续至季度结束后，一家超大规模客户签订了一笔价值 35 亿美元的推理服务器交易。
HPE 总裁兼首席执行官 Antonio Neri 强调了公司增长轨迹的可持续性。“我们的业绩证明了盈利增长动力的持久性。我们实现了创纪录的营收、订单和盈利能力，这得益于我们产品组合中客户需求的激增。AI 正在成为 HPE 多年的增长驱动力，我们差异化的产品组合使我们能够大规模抓住这一机遇。”在财报电话会议上，他详细阐述了运营动态：“AI 已成为多年的增长驱动力，扩大了我们对 HPE 产品组合的需求。本季度两个业务部门的客户需求均加速增长，订单增速快于营收。我们录得的订单量超过历史上任何一季度，导致公司积压订单创下历史新高。”
关键财务指标凸显了本季度的强劲表现。毛利率扩大至 40.1%，高于上一季度的 36.9% 和一年前的 29.9%。经营现金流达到 16 亿美元，而上一季度为 14 亿美元，去年同期为 13 亿美元。自由现金流创下 10 亿美元的历史新高， surpassing 上一季度的 9.15 亿美元和去年同期的 7.9 亿美元。稀释每股收益升至创纪录的 1.06 美元，高于之前的 0.44 美元和 0.21 美元。公司的现金及现金等价物总额为 62 亿美元，高于上一季度的 53 亿美元和去年同期的 47 亿美元，而总净债务则从 160 亿美元降至 140 亿美元。得益于退出中国合资企业新华三（H3C）获得的 14 亿美元收益，HPE 正提前去杠杆化。
HPE 主要在两大业务板块运营：网络（Networking）与云+AI（Cloud + AI）。网络板块营收为 29 亿美元，同比增长 74.9%，订单增长 36% 至 7 亿美元。该板块包含四个部门：园区与分支营收达 14 亿美元，同比增长 31%，创下新纪录；数据中心网络营收为 3.82 亿美元，同比下降 6%；安全营收增长 12% 至 2.81 亿美元；路由营收同比增长 23% 至 7.88 亿美元。针对网络部门，Neri 指出了订单 intake 与收入确认之间的差异：“订单的增长速度是营收的 3.5 倍。限制我们的因素是供应的可获得性。我们预计从第四季度开始，随着时间推移，供应将与我们预订的订单更加匹配。”
云+AI 板块实现了创纪录的 90 亿美元营收，同比增长 25.4%。在该板块内，金融服务贡献了 9 亿美元，同比微降 0.3%。虽然若无瓶颈 HPE 本可交付更多硬件，但 Neri 解释道：“供应限制继续影响我们满足增加的客户需求的能力。我们正在与合作伙伴紧密合作，以获取额外的多年期供应协议”，特别提到了内存和 NAND 库存。营收增长主要由服务器驱动。“服务器产品类别推动了超额表现，传统服务器和 AI 系统的需求很高，”Neri 说。“我们看到大型企业、新兴云服务提供商和主权客户都有强劲需求。由于我们的管道仍然是积压订单的数倍，我们预计需求将继续保持异常高企。”
高管团队强调了不断演变的服务器格局。执行副总裁兼首席财务官 Marie Myers 指出：“较高的平均售价推动服务器营收创下历史新高。……我们看到企业越来越多地从 AI 试点转向生产部署，使用传统服务器来处理智能体 AI 工作负载和推理任务。”呼应戴尔（Dell）和 NetApp 等同行报告的趋势，Neri 识别出结构性市场转变：“服务器业务的根本性转变正变得相当清晰。”他补充道：“客户对其 IT 基础设施的价值评估方式正在发生变化。他们的关注点不仅在于服务器能否运行 AI 工作负载，还在于它如何利用新的 AI 应用程序启用全新的业务流程。我们看到与企业相关的 AI 倡议获得的投资水平高于传统 IT 项目。更高层级的管理人员参与了这些投资决策，包括公司董事会，他们积极倡导 AI 技术以释放更多的业务转型潜力。”
关于最近的超大规模推理协议，Neri 澄清称，该客户打算内部部署基础设施，而不是转售服务。“把他们看作是一家将使用我们的 AI 推理进行自身内部使用的企业客户，”他解释说。该部署依赖于传统服务器，而非 GPU 加速的 AI 系统。
Neri 还强调了存储部门的卓越表现。“存储部门度过了一个突出的季度，营收创纪录。这得益于我们专注于自有知识产权（IP）产品的决定，为 AI 时代提供现代化的多数据协议平台。客户开始评估是否可以使用最佳的安全数据管理和最低的每 token 成本来最有效地运行 AI 工作负载。”他继续说道：“组织仍在现代化数据存储环境的过程中，同时为下一代 AI 驱动的工作负载和应用做准备。他们希望数据靠近其 AI 基础设施，并希望控制敏感信息。这些趋势推动了对我们 HPE Alletra Storage MP 存储解决方案的强劲需求。我们有信心，我们全面的数据存储价值主张将继续加速我们存储业务的这一势头。”首席财务官 Myers 补充道：“Alletra MP 的订单和营收同比强劲增长两位数。我们看到 X10K 对象和文件系统的巨大增长潜力，这将拓宽我们的 AI 解决方案产品组合，以应对迅速扩展的非结构化数据市场。”
对存储营收趋势的比较分析显示，HPE 在本季度领先于 Everpure，但仍落后于市场领导者戴尔（Dell）和 NetApp。
HPE 的 GreenLake 订阅平台继续快速扩张。客户采用率同比增长 18%，达到 52,000 个账户，而去年同期为 44,000 个。在内部，HPE 利用 AI 优化运营成本。Myers 表示：“我们在整个企业中扩大了 AI 和运营简化工作。HPE 现在正在部署一个基于我们自己的私有云 AI（Private Cloud AI, PCAI）、开源和开放权重模型构建的内部智能体 AI 平台，利用智能路由将每个工作负载请求发送到最具成本效益的 AI 模型。根据我们自己的内部分析，我们的 PCAI 产品相比公共云可将 token 成本降低高达 60%。”她补充说，该架构将常规任务保留在本地，而将前沿模型留给高度复杂的工作。
鉴于第三季度业绩和创纪录的订单积压，管理层上调了财务预测。Myers 表示：“鉴于我们的第三季度业绩和创纪录水平的订单积压，我们上调了财务展望。”第四季度营收指引定为 144 亿美元（±4.5 亿美元），较去年第四季度的中值增长 48.8%。2026 财年全年的营收指引从 446 亿美元（±18.6 亿美元）上调至 465 亿美元（±51.5 亿美元），较 2025 财年增长 35.5%。持续的 AI 驱动需求也促使对 2027 财年的预测向上修订。Myers 继续说道：“鉴于我们在第三季度末看到的强劲需求和可观的积压订单，加上季度结束后签署的一些大型交易，我们正在更新 2027 财年框架，现在预计合并营收将增长 13-17%”，高于此前 8-12% 的范围。Neri 强化了这一前景：“我们的指引基于我们在市场上看到的情况，而市场告诉我们需求依然异常强劲。”
与此同时，HPE 的 Juniper Networking 路由和交换平台正在支持甲骨文云基础设施（Oracle Cloud Infrastructure, OCI）的数据中心和边缘网络，随着 OCI 扩展其 AI 超级集群。甲骨文正在采购额外的 Juniper 网络设备以互连其 AI 设施，这使得 PTX 和 MX 路由平台以及 QFX 和 EX 交换平台在全球数据中心的潜在多年期部署成为可能。该部署包括多年的网络支持服务，最新的 QFX 交换机旨在为大规模 RoCEv2（基于融合以太网的 RDMA 第 2 版）AI 后端网络提供高密度连接、动态负载均衡和高级拥塞管理所需的功能。此外，甲骨文和 HPE 正在合作开发智能遥测解决方案，以增强对设备和 Fabric 行为的可见性。