Riot Platforms与Anthropic签署了一份90亿美元算力协议，以提供AI基础设施容量，标志着其收入结构大幅脱离加密货币挖矿。

随着加密寒冬持续，比特币今年已暴跌近28%，这对传统上以其加密货币持仓估值的矿业公司造成了重大阻力。然而，支撑比特币挖矿的基础设施——即解决密码学难题的高速计算机——正日益成为人工智能革命的关键动力。Riot Platforms（纳斯达克代码：RIOT）抓住这一转变契机，近日与Anthropic达成了一项价值91亿美元的交易，为其提供AI算力。这笔标志性交易标志着该公司发展的一个关键转折点，也为投资者提供了其成功从纯挖矿业务转型为AI数据中心运营商的有力证明。由于AI数据中心根据租赁的算力产生收入，获得长期合同直接转化为可预测、可扩展的收入流。

比特币矿场在重新用于AI工作负载时具有先天优势。它们已经拥有受保护的土地、保持与电网的活跃连接，并作为功能性设施运营——鉴于公众因环境担忧以及对AI社会影响的更广泛焦虑而对新数据中心产生的抵制情绪，这构成了显著的先发优势。尽管如此，这一转型仍面临重大障碍。比特币挖矿硬件与AI工作负载不兼容，需要从英伟达（Nvidia）等制造商处采购图形处理单元（GPU），以及专门的冷却系统。软件和基础设施需求的差异也可能需要新的运营人员。此外，AI数据中心的电力消耗特征截然不同，可能需要更新监管许可并修订能源管理策略。

对于成功完成这一转型的公司而言，财务回报丰厚。Riot与Anthropic的协议在其德克萨斯州罗克代尔（Rockdale）园区为期20年，Anthropic拥有两个五年期的延期选择权，这可能带来额外的70亿美元收入。该合同涵盖1.91吉瓦（MW）的算力。在此之前，今年早些时候Riot同意向超威半导体（Advanced Micro Devices）租赁25 MW的算力，并留有扩展至200 MW关键IT负载的空间。虽然Riot在第二季度报告了其数据中心部门约2300万美元的收入，而季度总收入约为1.74亿美元，但趋势清晰可见：将90亿美元均匀分摊到二十年中，预计每年产生4.5亿美元的收入，显示出快速扩张的迹象。

评估服务于Anthropic和OpenAI等AI公司的新兴“新云”（neocloud）提供商的投资者，通常通过总可用容量、预期定价模型和货币化时间表来评估估值。这一框架有助于预测总收入，但必须考虑数据中心开发的资本密集型性质、将产能上线的运营挑战，以及计算潜在投资回报率的必要性。算力定价本身是动态的，受供需变化的影响。虽然完整的合同细节尚未披露，但行业模式表明，Anthropic可能保留了退出灵活性，而非被锁定在为期20年的付款义务中。作为参考，Anthropic与太空探索技术公司（SpaceX）的另一项算力协议包含允许提前90天通知退出的条款。

尽管存在这些结构性细微差别，考虑到Riot拥有1.7吉瓦的完全获批算力，而其当前市值仅为71亿美元，其增长潜力看似可观。相比之下，另一家新云提供商Nebius的市值约为755亿美元。Nebius计划在今年年底前上线800兆瓦至1吉瓦的电力，在12月前确保5吉瓦的合同电力，并从2027年开始每年启用1吉瓦的产能。这些数据强调了为何合同电力协议和实际部署的产能是新云股票的主要估值驱动因素，这也解释了Riot目前的折价以及传统比特币矿工向AI基础设施角色转型的战略必要性。

在投资Riot Platforms之前，值得注意的是，Motley Fool的股票顾问分析师团队最近确定了他们认为投资者目前应购买的十只最佳股票，而Riot Platforms并不在其中。所选推荐预计将带来丰厚的长期回报。历史上，早期选股带来了显著收益：如果投资者在2004年12月17日将其纳入名单后投入1,000美元购买Netflix，到2026年8月16日，该头寸将增长至421,511美元。同样，如果在2005年4月15日推荐后投入1,000美元购买Nvidia，该投资将增值至1,381,960美元。在其历史上，Stock Advisor产生了981%的总平均回报率，大幅跑赢标普500指数216%的回报率。有兴趣获取最新十大榜单的读者，建议探索该平台，该平台由个人投资者为个人投资者打造了一个投资社区。

*免责声明：* Bram Berkowitz持有比特币头寸。Motley Fool持有并推荐超威半导体（Advanced Micro Devices）、比特币和Nvidia的头寸。Motley Fool遵循标准披露政策。所有Stock Advisor的表现数据均反映截至2026年8月16日的回报。