Startup Fortune报道称，泄露的OpenAI财务数据显示，支撑AI泡沫的数字基础正在出现裂痕。

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**摘要**

据泄露的财务报表（由记者 Ed Zitron 获取，并经《金融时报》独立核实），OpenAI 2025年营收为130.7亿美元，高于2024年的37亿美元；但其营业亏损达209.2亿美元，总成本和费用约340亿美元，即每赚1美元花费超过2.5美元。

2025年10月8日至9日，路透社和《金融时报》报道称，OpenAI截至9月底的年化营收约为500亿美元，低于此前投资者普遍流传的700亿美元。受此影响，包括英伟达在内的芯片股和纳斯达克指数下跌。报道指出，700亿美元的数字包含了合作伙伴的毛收入，与Anthropic的统计口径类似。OpenAI表示，预计到2026年底年化营收仍将达到或超过700亿美元。

支出方面，2025年研发支出为191.8亿美元，销售和营销支出为57.3亿美元，并向微软支付了172亿美元。净亏损为385亿美元，其中包括415.5亿美元的非现金会计损失；剔除该项后，调整后净亏损约为80亿美元，但营业亏损仍为209.2亿美元。

OpenAI在3月的融资轮次中估值为8520亿美元。报道认为，其营收基础与巨额现金消耗之间的差距，说明市场对AI算力需求的乐观预期与公司实际现金流之间存在明显脱节。