SpaceX 在得克萨斯州的电力布局是一项 748 兆瓦的算力押注，同时面临监管记录的审视。

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**SpaceX 在德州 Starbase 的超算园区与配套电厂**

- SpaceX 计划在德州 Starbase 园区建设超级计算机园区,初期投资为 240 亿美元。

- 园区配套一座燃气发电厂,据媒体报道包括 35 台涡轮机,总功率 748 兆瓦,可在电网接入日益困难的情况下独立供电。

- 德州已下令暂停新数据中心进入电网接入排队,SpaceX 的自供电安排是否能规避这一限制尚不明确。

**税收优惠与审批**

- 当地官员将于 12 月 9 日审议房产税减免和经济发展协议,但优惠规模、期限和财务条款均未公开。

- 该会议只是听证,尚未批准。

**分析师观点**

- Stifel 重申买入评级,目标价 190 美元。分析师 Jonathan Siegmann 认为,SpaceX 可能收购已接入电力的数据中心站点,以获取算力。

- 据该机构称,SpaceX 有约 400 亿美元的图形处理器承诺融资。

- 2026 年 10 月 26 日,SpaceX 与 Apollo 达成设备租赁安排,涵盖 Nvidia 处理器等设备,但交割尚需满足条件。

**监管风险:密西西比案例**

- 密西西比州环境机构 MDEQ 指控 SpaceXAI 旗下子公司 MZX Tech 在 Southaven 未取得所需许可即开始建设,消息来源为 Biloxi Sun Herald。

- SpaceXAI 在 2026 年 10 月 22 日的证券文件中称,潜在罚款最高可达 610 万美元。

- 联邦法官裁定 MDEQ 错误适用了临时燃气轮机的豁免条款,案件仍在进行中。

**股价波动**

- 周五 SpaceX 股价上涨 9.4%,此前两日因美国中期选举后的抛售而下跌。

- 下跌原因包括民主党选举胜利、对德州数据中心审查的担忧、政府合同审查风险以及与特斯拉合并的提议。反弹则被认为是投资者认为下跌过度。这些只反映市场情绪,并非 SpaceX 业务前景的确认变化。

**其他动态**

- China Renaissance 于周四首次覆盖 SpaceX,给予买入评级,目标价 194.20 美元。

- Qualcomm 确认 SpaceX 选用其 Dragonwing 平台和软件,用于美国规划中的地面移动网络,为期多年、覆盖数万个站点,建设将于 2027 年开始。

- SpaceX 披露董事 Don Harrison 已辞职,自其周三通知公司起生效。

**总结**

看多理由在于宏大的建设计划和收购已通电站点的选项,前提是融资和许可到位。看空理由来自明显的监管冲突。Starbase 的 12 月 9 日税收减免听证会是下一个具体的节点。