Anthropic 获得 2.5 GW Nvidia Vera Rubin GPU 容量，市场供应紧张

英伟达上周日披露，Anthropic已与云服务提供商和新云运营商签订合约，价值1800亿美元的基础设施，其中包括2.5吉瓦的英伟达专用AI算力，计划在2028年前交付。这一数据是在英伟达9月28日的非交易路演投资者简报上公布的，代表了首次将Anthropic庞大的基础设施承诺汇总成单一合约价值数字——而这2.5吉瓦英伟达专用算力数据对理解英伟达自身的收入增长轨迹最为关键。

原因在于：Anthropic承诺的每一吉瓦英伟达算力对这家芯片商的价值，都高于前一吉瓦。英伟达表示，基于其参考设计，每吉瓦的收入机会已随着代际演进而提升——从Hopper代大约180亿美元上升到Grace Blackwell的250亿美元，现在则是即将推出的Vera Rubin平台的400亿美元。这个进步不是主要由GPU定价驱动的，而是产品组合的故事——理解这一点是解读英伟达增长和Anthropic基础设施战略的关键。

**英伟达如何从每瓦获取更多收入**

在Hopper时代，购买一吉瓦AI基础设施的客户主要购买的是一样东西：H100 GPU单元加标准InfiniBand网络。每吉瓦收入实质——大约180亿美元——但这集中在GPU平均销售价格。

Grace Blackwell的过渡改变了产品组合。通过将自有的基于Arm架构的Grace CPU直接集成到GB200和GB300机架级系统中的Blackwell GPU，英伟达获得了先前流向英特尔和AMD的CPU收入。NVLink扩展互联——一项用于在机架内以极高带宽连接GPU的英伟达专有技术——成为高性能Blackwell部署的必需组件，在GPU和CPU收入之上增加了网络收入。Spectrum-X以太网和Quantum InfiniBand平台进一步扩展。结果是：每吉瓦250亿美元。

Rubin通向400亿美元每吉瓦的路径增加了两个产品类别。第一个是专用LPU（低延迟处理单元）机架——一个新硬件类别，英伟达特别推出用于处理代理AI工作负载，这些工作负载需要高吞吐量、低延迟的推理，其规模使得通用GPU集群效率低下。第二个是扩展的软件层：CUDA、英伟达AI Foundry服务和Nemotron开放模型权重，所有这些都产生不属于Hopper捆绑包的收入。半导体研究公司SemiAnalysis在2026年9月估计，Rubin NVL72相比最强的Grace Blackwell GB300配置，每吉瓦的年收入增加约39%，利润增加约42%，原因在于集成网络和互联架构。

功率效率强化了经济学。英伟达表示Vera Rubin相比Grace Blackwell Ultra提供30倍更高的每兆瓦吞吐量和35倍更低的百万令牌成本。这意味着部署Rubin的运营商可以从相同的功率范围内服务更多的AI推理工作负载——这也是随着数据中心电力需求对电网造成压力而日益成为AI基础设施扩展的制约因素。

然而，400亿美元每吉瓦这一数据依赖于一个条件：客户必须购买完整的堆栈。英伟达每吉瓦的收入机会基于其参考设计计算——意味着包含GPU、CPU、LPU、NVLink、Spectrum-X网络和软件的部署。只购买Rubin GPU而不购买相应的CPU、LPU和网络层的客户不会为英伟达产生每吉瓦400亿美元的收入。客户采用完整堆栈DSX模型而非仅挑选GPU的速率，是英伟达每吉瓦收入目标在实践中是否实现的唯一最重要变量。

**Anthropic的基础设施投资组合：从AWS到澳大利亚**

英伟达披露的Anthropic 1800亿美元合约价值似乎汇总了2025年和2026年期间积累的基础设施承诺。最大的单笔交易是与AWS在2026年4月20日宣布的超过1000亿美元的十年承诺，为Claude的训练和部署保证了高达5吉瓦的容量，包括超过100万个Trainium2芯片。

另一笔大约在2026年9月22日宣布的交易与英国新云运营商Nscale有关，内容是在西弗吉尼亚州数据中心设施投资约450亿美元、为期六年、约460兆瓦容量，预计在2027年底投入使用，由英伟达Vera Rubin代系统提供支持。在2026年9月初，有报道称与由英伟达支持的云服务提供商Lambda签订了350亿美元、为期六年的交易，涉及约350兆瓦在德克萨斯州Nueces县的设施，由前比特币矿商转型的数据中心运营商Hut 8建造。

2026年初，博通披露了一项协议，通过Google Cloud的下一代张量处理单元提供约3.5吉瓦的计算容量，从2027年开始。Anthropic在2025年11月的合作下单独承诺了300亿美元的Microsoft Azure计算容量——由英伟达GPU提供支持。

1800亿美元的数字似乎在总体上捕捉了这些承诺。这些承诺跨越超大规模云服务商（AWS、Azure、Google Cloud），他们的芯片选择包括Trainium2、TPU以及英伟达硅。因此，2.5吉瓦英伟达专用容量数字是英伟达从Anthropic关系获得的直接收入敞口的更清晰信号。

**"新云"的含义：为何在此意义重大**

Anthropic的一些承诺通过一个三年前还不存在规模的提供商类别进行：新云。新云是专为GPU密集型AI工作负载而构建的云运营商，提供原始计算访问而非AWS、Azure和Google Cloud等超大规模商提供的更广泛的托管服务组合。新云通常以比超大规模商低40%-70%的按GPU小时价格提供相同硬件，并更快地配置容量。Nscale、Lambda和IREN都符合这一模式，并且似乎都出现在Anthropic的基础设施堆栈中。

英伟达通过其DSX AI工厂计划正式化了与新云层的关系，本地运营商提供土地、电力和数据中心外壳容量，而英伟达提供其完整堆栈平台：加速计算、网络、软件和参考设计。这一计划的澳大利亚版本在2026年9月9日宣布，涉及八个本地运营商：Firmus、Sharon AI、IREN、Megaport、ResetData、CDC、NEXTDC和AirTrunk。他们共同目标是到2027年达到2吉瓦的容量——大约使澳大利亚现有约1.6吉瓦的数据中心占地翻倍。

Sharon AI计划使用Quantum InfiniBand和Spectrum-X以太网网络部署多达68,000个英伟达GPU。IREN是澳大利亚本土新云运营商，从比特币挖矿转向AI基础设施，正在其规划的南澳大利亚州Bundey园区应用DSX架构其800兆瓦。IREN与英伟达的关系比其DSX参与深入：两家公司在2026年5月宣布了34亿美元的托管服务交易，IREN为英伟达提供GPU计算用于英伟达自身的内部AI和研究工作，加上一份认股权证，允许英伟达以70美元每股的价格购买多达3000万IREN股份——若完全行使，潜在股权投资达21亿美元。

全球重复的DSX模型——与中东、欧洲和北美的类似公告——是英伟达主权AI论文如何转化为收入的方式：想要国内AI基础设施而非依赖美国超大规模商可用性的国家和地区，通过本地DSX运营商（他们本身就是英伟达硬件采购者）成为客户。