微软已退出Nscale位于英国埃塞克斯郡洛夫顿(Loughton)的延期数据中心项目,该项目原本将作为Nscale的主要锚定租户。此次退出源于电网供电接入延迟,或将拖延至2030年代,并使Nscale计划中的IPO(据报道估值约300–350亿美元)面临风险。

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**微软退出与 Nscale 的 Loughton 数据中心项目**

- 微软已退出与 Nscale 在英国埃塞克斯郡 Loughton 合作开发的数据中心项目。

- 两家公司于 2025 年 9 月宣布合作,微软计划在该场地建设"英国最大的超级计算机",这是其在英国 150 亿美元 AI 基础设施投资的一部分。微软原本将是该数据中心的主力租户。

- 项目原定 2026 年底完工,但电网接入延迟,现预计要到 2030 年代才能获得国家电网供电。

- Nscale 发言人表示,公司仍承诺支持 Loughton 项目和英国市场,正在探索该场地的替代电源,并表示与微软的长期关系稳固,伦敦地区的电网问题不影响其其他合同。

- 项目 2025 年 1 月宣布时,规划投资约 30 亿美元,支持 50MW 的 AI 与高性能计算容量,总电力配额最高 90MW。

**相关背景**

- 2026 年 4 月,OpenAI 退出了与 Nscale 合作的 Stargate UK 项目,当时其理由是监管和能源成本,而非电网问题。

- Nscale 正准备 IPO,据报道估值目标最高 350 亿美元;有投资者建议将估值降至 160 亿至 190 亿美元。

- 其 9 月发布的招股书显示,Nscale 目前运营 5 座数据中心,合计 55MW,另有 12 座处于不同开发阶段。

- 公司约有 1030 亿美元的合同收入,其中微软约占 40%,而 Loughton 项目在其中占比很小。

- Nscale 挪威 Glomfjord 数据中心项目延期六个月,有报道称将产生重罚,但据 DCD 了解并无罚款。

**行业环境**

- 新云(neocloud)企业当前面临投资者的不确定性,融资成本上升。CoreWeave 的部分债券收益率曾达到 15%,而其发行时利率为 9.67%。

- CrossCheck Management 首席投资官 Todd Schoenberger 指出,多家此类公司面临收入无法覆盖负债的担忧。

- 澳大利亚新云企业 Firmus 因市场波动放弃了在澳大利亚的 IPO 计划。

- Persistence Analytics Group 创始人 Neil Osnato 认为,Firmus 的问题并不说明 AI 基础设施需求是虚假的,但资本市场正在更严格地区分"未来需求叙事"与"已验证的执行能力"。

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