贝莱德收购Meta庞大El Paso数据中心园区的多数股权，采用共同所有权结构。
Meta Platforms在与黑石集团(BlackRock Inc.)上周出售其数据中心项目多数股权时,似乎并未违反与埃尔帕索市的税收减免协议,根据埃尔帕索市律师办公室的说法。
Meta和黑石集团上个月成立了一家合资企业,用于开发和运营在埃尔帕索东北部建设中的数据中心。作为全球最大的资产管理公司,黑石集团将出资并持有该项目80%的股份,而Meta将租赁该设施并持有20%的股份。由黑石集团控制的Sopaipilla投资者向债权人出售了123亿美元的债券,为未来两年的建设完成筹集资金。
"市政府在Meta公开宣布前未获得拟议交易的条款通知,"该市在声明中表示。"基于我们对市政府协议和公开可得信息的审查,我们初步分析认为,拟议交易目前似乎不会触发市政府协议中的转让条款。"
转让条款是指2023年市政府与Meta子公司Wurldwide LLC之间的合同中的条款,涉及Meta出售全部或部分数据中心时会发生什么。在大多数情况下,这样的出售仅要求Wurldwide通知市政府,无需寻求批准。根据标准普尔全球评级分析师的说法,"黑石-Meta合资企业拥有Wurldwide LLC(房东),该公司将拥有并运营该园区。该项目的开发旨在帮助满足日益增长的AI计算需求,将在Meta的AI进展中发挥至关重要的作用。"
该市表示将"继续审查任何可得到的额外信息,以确保对市政府的所有合同义务继续得到履行。"
然而,代表第2区的市议员Josh Acevedo对Meta缺乏提前通知当地官员表示担忧。虽然承认Meta可能未违反授予25年80%房产税减免和向市政府提供1250万美元道路改善资金的经济发展协议,但Acevedo批评了该公司的保密做法。
"我觉得Meta根本不值得信任,"Acevedo说。"他们不是一个好的合作伙伴。他们直到采取行动后才告诉我们。他们甚至没有提醒我们他们正在朝这个方向发展。"
他建议市政府审查其2023年通过Wurldwide以约850万美元的价格向Meta出售的1039英亩土地,指出土地销售合同禁止任何一方在未获得双方书面同意的情况下分配、转租或转让所有权。合资企业成立后,Wurldwide保留了土地和项目的所有权。
"他们知道他们可以随心所欲,"Acevedo说。"权力完全掌握在他们手中。他们不需要告诉我们任何事情。"
Meta回应称,"Meta对埃尔帕索和整个边境地区的承诺没有任何改变",强调该数据中心"代表了对这个社区的重大长期投资——支持数千个建筑和运营工作机会,产生数百万的当地税收收入。"
Meta将其对合资企业的贡献——土地和部分建成的数据中心资产的价值合计为23亿美元。黑石集团董事长兼首席执行官Larry Fink表示,该公司"很高兴与Mark(扎克伯格)和Meta领导团队在埃尔帕索数据中心园区上合作,这将创造数千个高技能工作机会,帮助推动当地社区的经济增长。"
Meta确认该交易不会影响日常运营,与市政府、埃尔帕索电力公司和埃尔帕索供水公司的所有具有约束力的协议仍然有效。
埃尔帕索交易似乎遵循了Meta为大型数据中心园区筹资所采用的模板。Meta采用了类似的结构,将其在路易斯安那州的Hyperion数据中心多数股权转让给Blue Owl Capital,同样保留20%而资产管理公司获得80%。合资实体Beignet投资者为路易斯安那州项目出售了270亿美元的债券。
埃尔帕索数据中心债券的利率高于路易斯安那州债券,表明投资者对埃尔帕索设施的融资热情较低。这可能反映了项目规模和结构的差异。
在AI热潮中,Meta大幅加快了数据中心基础设施的资本支出,预计今年资本支出将达到约1370亿美元——大约相当于2023年至2025年支出的总和。华尔街分析师预测,该公司2027年的资本支出可能超过2000亿美元。这笔巨大投资消耗了Meta的大部分自由现金流:分析师预计该公司今年将产生不足10亿美元的自由现金流,远低于去年的430亿美元和2024年的520亿美元。根据彭博社,该公司的自由现金流可能在2027年转为负值。
根据穆迪分析师的说法,黑石合资企业"与完全自有设施相比降低了Meta的近期现金融资需求,并在公司调整其AI投资战略时提供了额外的战略灵活性。"
Meta对埃尔帕索设施的租赁支付预计将在20年内偿还123亿美元债务及利息。惠誉评级预计Sopaipilla投资者每欠1美元债务将拥有约1.12美元的可用资金。如果Meta放弃该设施,该公司承诺向债权人赔偿。
然而,穆迪指出了AI数据中心行业固有的风险:"AI、半导体技术和冷却系统的快速进步可能会使基础设施在完全变现前过时。"
根据惠誉评级高级主任Anubhav Arora的说法,市政府的激励方案和房产税减免对合资企业偿还债务不是必需的。"经济发展协议不会影响发行人的债务服务覆盖率,"他指出。这表明Meta本可以在没有当地税收优惠的情况下筹集必要资金——与2023年协议声称该项目取决于该市效益的说法相矛盾。
Acevedo辩称这表明Meta有财务能力在没有纳税人援助的情况下建设园区。"他们从纳税人那里获得帮助的地方在哪里?他们没有。他们获得了真正的优惠交易。"
埃尔帕索电力公司仍需获得德克萨斯州公用事业委员会的批准,才能在该地点附近建造专用电厂。